Die internationalen Finanzmärkte befinden sich in einem historischen Ausverkauf, nachdem US-Präsident Donald Trump seine umstrittene Zollpolitik weiter verschärft hat. Der drastische Kursrutsch an den Weltbörsen hat den VIX-Index, bekannt als „Angstbarometer“ der Wall Street, auf 60,13 Punkte katapultiert – den höchsten Stand seit August letzten Jahres. Investoren fliehen in Sicherheit, während Zentralbanken weltweit ihre geldpolitischen Strategien überdenken müssen.
Trumps Zolldrohungen verschärfen Handelskrieg
Der Handelskrieg zwischen den USA und China eskaliert weiter. Trump drohte am Montag mit einer Erhöhung der Zölle auf chinesische Importe um weitere 50 Prozent, sollte Peking seine kürzlich verhängten Gegenzölle von 34 Prozent nicht zurücknehmen. „Alle Gespräche mit China bezüglich ihrer angeforderten Treffen mit uns werden beendet!“, verkündete der US-Präsident auf seiner Social-Media-Plattform. Diese Drohung erfolgte, nachdem bereits am Wochenende ein allgemeiner 10-Prozent-Zoll auf alle Importe in die USA in Kraft getreten war.
Die Ankündigung vertiefte den Ausverkauf an den globalen Finanzmärkten. Der S&P 500 nähert sich einer Bärenmarktgrenze – einem Rückgang von 20 Prozent gegenüber seinem Februarhoch. Die Börsen in Asien wurden besonders hart getroffen: Der taiwanesische Aktienmarkt verzeichnete mit einem Minus von fast 10 Prozent den größten prozentualen Tagesverlust seiner Geschichte.
Wall-Street-Größen warnen vor wirtschaftlichem „nuklearen Winter“
Führende Köpfe der Finanzwelt schlagen Alarm. BlackRock-CEO Larry Fink, Chef des weltweit größten Vermögensverwalters, prognostizierte, dass die Aktienmärkte um weitere 20 Prozent einbrechen könnten, und äußerte die Ãœberzeugung, dass sich die US-Wirtschaft „wahrscheinlich bereits in einer Rezession befindet“. Trotz dieser düsteren Aussichten bezeichnete er die jüngsten Markteinbrüche langfristig als „eher eine Kauf- als eine Verkaufsgelegenheit“.
Noch drastischer äußerte sich Hedgefonds-Manager Bill Ackman, der vor einem „wirtschaftlichen nuklearen Winter“ warnte, während JPMorgan-CEO Jamie Dimon langfristige negative Folgen der Zollpolitik befürchtet. Selbst Tesla-Chef Elon Musk, ein bekannter Trump-Unterstützer und Leiter von dessen Initiative zur Verschlankung der Regierung (DOGE), plädierte am Wochenende für zollfreien Handel zwischen den USA und Europa. Trumps Handelsberater Peter Navarro wies Musks Einwände jedoch zurück und bezeichnete ihn lediglich als „Autohersteller“.
Goldman Sachs hat inzwischen die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession auf 45 Prozent erhöht – ein alarmierender Anstieg angesichts der wirtschaftlichen Aussichten.
Zentralbanken unter Druck: Rezessionsängste überschatten Inflationssorgen
Die Turbulenzen an den Finanzmärkten zwingen Zentralbanken weltweit, ihre geldpolitischen Strategien zu überdenken. Die Europäische Zentralbank (EZB) steht vor ihrer Sitzung nächste Woche unter erhöhtem Druck, die Zinsen zu senken. Märkte preisen inzwischen fast zwei Zinssenkungen bei den nächsten beiden EZB-Sitzungen ein und rechnen mit drei bis vier Schritten bis zum Jahresende.
„Sie müssen bei jeder Sitzung die Zinsen senken, allein wegen der Unsicherheit“, meint Frederik Ducrozet von Pictet Wealth Management. Ein Rezessionsrisiko sei inzwischen „eine reale Möglichkeit“, und die Stützung des Wachstums könnte bald eine größere Sorge darstellen als die Inflation.
Während die Schweiz besonders hart von Trumps Zollplan getroffen wird, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) wieder zu Negativzinsen zurückkehren muss. Petra Tschudin vom SNB-Direktorium erklärte letzte Woche: „Negativzinsen sind nichts, worüber wir glücklich wären, aber es ist ein Instrument, das uns wirklich hilft, wenn nötig, die Inflation zu stabilisieren.“
Auch in den USA wächst der Druck auf die Federal Reserve. Fed-Gouverneurin Adriana Kugler warnte, dass der jüngste Anstieg der Güter- und Marktdienstleistungsinflation möglicherweise „vorausschauend“ auf die Auswirkungen der aktuellen Politik der Trump-Regierung zurückzuführen sei. „Es sollte Priorität haben, sicherzustellen, dass die Inflation nicht steigt“, betonte sie.
Schweizer Franken steigt – Kanadas Wirtschaft wappnet sich
Der Schweizer Franken erreichte am Montag ein Sechsmonatshoch gegenüber dem Dollar und seinen stärksten Wert gegenüber dem Euro seit Ende 2024. Ökonomen haben ihre Wachstumsprognosen für die Schweiz nach unten korrigiert, nachdem Trump für das Land höhere Zölle angekündigt hatte als für seine Nachbarn in der EU oder Großbritannien.
In Kanada zeigt die jüngste Umfrage der Bank of Canada zur Geschäftsperspektive einen deutlichen Rückgang der Geschäftsstimmung. Angesichts der wachsenden Handelsspannungen mit den USA verschieben viele Unternehmen kritische Entscheidungen zu Investitionen und Einstellungen. Etwa 32% der befragten Firmen planen nun für eine potenzielle Rezession innerhalb des nächsten Jahres.
Die Umfrage verdeutlicht, dass rund 40% der kanadischen Unternehmen mit niedrigerem Umsatzwachstum rechnen, falls die Zölle umgesetzt werden. Die Inflationserwartungen für die nahe Zukunft sind gegenüber dem Vorquartal gestiegen, und zwei Drittel der Unternehmen rechnen mit höheren Kosten aufgrund der Zölle.
Verhandlungen oder neues Regime?
Während die Märkte in Panik geraten, bleibt die zentrale Frage: Handelt es sich bei Trumps Zollpolitik um eine dauerhafte Neuausrichtung der globalen Handelsordnung oder um eine Verhandlungstaktik? Die EU kündigte an, ab nächster Woche Vergeltungszölle auf einige US-Waren zu erheben, signalisierte jedoch gleichzeitig Verhandlungsbereitschaft.
„Früher oder später werden wir mit den USA am Verhandlungstisch sitzen und einen für beide Seiten akzeptablen Kompromiss finden“, erklärte EU-Handelskommissar Maros Sefcovic auf einer Pressekonferenz. Trumps Berater betonen, dass der Präsident bereit sei, mit Dutzenden von Ländern zu verhandeln, die um Gespräche gebeten hätten.
Kevin Hassett, Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, verteidigte Trumps Vorgehen: „Er verdoppelt etwas, von dem er weiß, dass es funktioniert, und er wird damit fortfahren. Aber er wird auch auf unsere Handelspartner hören.“
Einige Regierungen in Asien haben bereits ihre Bereitschaft zu Gesprächen signalisiert. Taiwans Präsident Lai Ching-te bot am Sonntag Nullzölle als Grundlage für Gespräche an, während ein indischer Regierungsvertreter mitteilte, Delhi plane keine Vergeltungsmaßnahmen.
Angesichts der wachsenden Rezessionsgefahr setzen Investoren nun darauf, dass die US-Notenbank Fed die Zinsen bereits im nächsten Monat senken könnte. Trump wiederholte am Montag seine Forderung nach niedrigeren Zinsen, doch Fed-Chef Jerome Powell hat bisher signalisiert, dass er es nicht eilig hat.
Der jüngste Marktausverkauf hat dem VIX-Index, dem Angstbarometer der Wall Street, zu einem historischen Anstieg verholfen. „Die Tarif-Episode hat den VIX definitiv in Panikterritorium katapultiert“, sagte Jim Carroll, Portfoliomanager bei Ballast Rock Private Wealth. „Die große Frage ist jetzt, wann wir uns erholen und wie schnell.“
