Im indischen Dholera baut ASML mit politischer Rückendeckung eine neue Chip-Lieferkette auf. In Washington arbeiten US-Politiker derweil an Gesetzen, die das verbleibende China-Geschäft der Niederländer massiv beschneiden könnten. Für den weltgrößten Hersteller von Lithografie-Systemen verschiebt sich die geopolitische Landkarte derzeit in rasantem Tempo.
Strategischer Brückenkopf in Indien
Ein Memorandum of Understanding besiegelt die neue Partnerschaft mit Tata Electronics. ASML liefert die Anlagen für Indiens erste kommerzielle 300-Millimeter-Halbleiterfabrik im Bundesstaat Gujarat und unterstützt beim Hochlauf der Produktion. Dass die Premierminister Narendra Modi und Rob Jetten bei der Unterzeichnung in den Niederlanden anwesend waren, unterstreicht das politische Gewicht des Deals.
Indien lockt derzeit mit milliardenschweren Subventionen, um ein eigenes Halbleiter-Ökosystem aufzubauen. Allein Tata Electronics investiert in Gujarat eine zweistellige Milliardensumme. Für ASML bietet der Subkontinent eine willkommene Diversifikation abseits der etablierten asiatischen Märkte.
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Washington erhöht den Druck
Diese Neuorientierung ist strategisch geboten. Das US-Repräsentantenhaus diskutiert aktuell den sogenannten MATCH Act, der weitreichende Folgen für die Niederländer hätte. Der überparteiliche Gesetzentwurf zielt darauf ab, selbst den Export älterer DUV-Lithografiemaschinen nach China zu verbieten. Bislang konnten chinesische Chiphersteller diese Anlagen noch erwerben.
Analyst Ben Barringer von Quilter Cheviot rechnet im Falle einer Verabschiedung mit einem Umsatztreffer von rund fünf Prozent. ASML selbst kalkuliert ohnehin mit einem Rückgang. Das Management erwartet, dass der China-Anteil am Gesamtumsatz bis 2026 auf ein Fünftel sinkt.
Ruf nach europäischer Industriepolitik
Der wachsende regulatorische Druck treibt das Management nun auf die politische Bühne. ASML-Chef Christophe Fouquet veröffentlichte gemeinsam mit den Lenkern von Airbus, SAP und Siemens einen eindringlichen Appell in mehreren europäischen Tageszeitungen. Nach einem Treffen mit EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen fordern die Unterzeichner einen radikalen Kurswechsel in der Industriepolitik.
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Europa verliere täglich an globaler Wettbewerbsfähigkeit. Die Konzernchefs verlangen weniger Regulierung, flexiblere Regeln für Fusionen und gezielte staatliche Unterstützung für strategische Schlüsselsektoren.
Aktie sucht Boden
An der Börse hinterlässt die Gemengelage Spuren. Die ASML-Aktie gab am Montag um gut zwei Prozent auf 1.265 Euro nach. Damit vergrößert sich der Abstand zum erst kürzlich markierten Rekordhoch. Seit Jahresbeginn steht dennoch ein sattes Plus von 28 Prozent auf der Kurstafel.
Das Fundament für weiteres Wachstum bleibt intakt. Für 2026 peilt das Management einen Umsatz zwischen 36 und 40 Milliarden Euro an. Die breite Zielspanne zeigt jedoch: Der Vorstand hat mögliche Verschärfungen der Exportkontrollen bereits in die Kalkulation einbezogen.
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