Ein Richter in Missouri hat dem 7,25 Milliarden US-Dollar schweren Roundup-Vergleich vorläufig zugestimmt. Für den Leverkusener Konzern ist dies ein entscheidender Schritt, um die jahrelange juristische Unsicherheit endlich berechenbar zu machen. Während an der Rechtsfront eine Lösung näher rückt, fordern die enormen Rückstellungen jedoch ihren Tribut in der Bilanz.
Der vorgeschlagene Sammelvergleich soll laufende und künftige Schadensersatzansprüche für die nächsten 21 Jahre deckeln. Dafür erhöht das Unternehmen seine Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten auf 11,8 Milliarden Euro. An der Börse wurde der juristische Fortschritt positiv quittiert: Der Kurs stieg heute um 3,39 Prozent auf 37,66 Euro. Ob der Plan endgültig aufgeht, hängt von einer nahezu vollständigen Teilnahmequote der Kläger ab. Zudem blicken Marktbeobachter auf den 27. April. Dann verhandelt der US Supreme Court, ob Klagen auf Bundesstaatsebene durch US-Bundesrecht generell ausgeschlossen werden können – ein Urteil zugunsten Bayers würde das Haftungsrisiko massiv reduzieren. Doch wie stark belasten diese juristischen Altlasten das fundamentale Zahlenwerk?
Rote Zahlen trotz stabilem Umsatz
Operativ lieferte das Unternehmen im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 im Rahmen der Erwartungen. Der Konzernumsatz stieg währungsbereinigt leicht um 1,1 Prozent auf 45,5 Milliarden Euro. Die immensen Sonderaufwendungen für die juristischen Auseinandersetzungen drückten das Konzernergebnis jedoch tief ins Minus, es resultierte ein Nettoverlust von 3,62 Milliarden Euro. Die Agrarsparte zeigte sich derweil zweigespalten: Während das Saatgutgeschäft mit Mais durch größere Anbauflächen zweistellig wuchs, brach der Absatz bei Baumwolle und Soja spürbar ein. Ursächlich hierfür war der Widerruf einer wichtigen Herbizid-Zulassung in den USA. Die Dividende soll dennoch unverändert bei 0,11 Euro je Aktie bleiben.
Ausblick: Währungseffekte und Cashflow im Fokus
Für das laufende Jahr rechnet das Management mit erheblichen Gegenwinden durch ungünstige Wechselkurse. Auf Basis aktueller Währungskurse wird ein Umsatz zwischen 44 und 46 Milliarden Euro sowie ein operatives Ergebnis (EBITDA vor Sondereinflüssen) von 9,1 bis 9,6 Milliarden Euro prognostiziert. Wegen erwarteter Rechtszahlungen von rund 5 Milliarden Euro wird der freie Cashflow deutlich negativ ausfallen. Eine Kapitalerhöhung zur Finanzierung dieser Vergleiche ist jedoch nicht geplant; die Mittel sind über Kreditlinien gesichert. Diese solide Finanzierung stützt den Kurs: Trotz eines Rücksetzers von gut 17 Prozent auf Monatssicht notiert das Papier auf Jahressicht noch immer über 60 Prozent im Plus und verteidigt derzeit erfolgreich die 100-Tage-Linie bei 37,30 Euro.
Das laufende Jahr markiert somit eine entscheidende Phase für die strategische Neuausrichtung unter dem Abbau von Hierarchien. Während die künftige Finanzvorständin Judith Hartmann das Kostensparprogramm von zwei Milliarden Euro operativ umsetzen muss, fallen die wichtigsten Kursweichenstellungen im Gerichtssaal. Mit der Supreme-Court-Anhörung Ende April und der Vorlage der nächsten Quartalszahlen am 12. Mai stehen die nächsten konkreten Impulsgeber für die Aktie bereits fest.
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