Bayer und Siemens treiben den DAX — SAP fällt auf neues Jahrestief

Zum Halbjahresschluss zeigt der DAX sein wahres Gesicht: Ein historisches US-Urteil katapultiert Bayer nach oben, Siemens surft auf der KI-Welle — während SAP den tiefsten Stand seit über einem Jahr markiert und Adidas das WM-Aus der Nationalmannschaft verkraften muss. Selten war die Kluft zwischen Gewinnern und Verlierern im deutschen Leitindex so deutlich.

Gespaltener Halbjahresschluss im DAX

Der letzte Handelstag des ersten Halbjahres 2026 fällt in ein nervöses Marktumfeld. Der DAX ringt weiter mit der Marke von 25.000 Punkten, nachdem er am Freitag bei 24.671 Zählern geschlossen hatte. Verantwortlich für die anhaltende Verunsicherung sind vor allem die Folgen des Iran-Konflikts: Steigende Energiepreise erhöhen das Risiko einer erneuten Inflationsbeschleunigung und erschweren es den Notenbanken, die Leitzinsen weiter zu senken.

Das sektorale Bild ist klar: Healthcare und Industrials dominieren die Gewinnerliste, während Technologie und zyklischer Konsum unter Druck stehen.

Bayer: Supreme-Court-Urteil verändert die Spielregeln

Der mit Abstand stärkste DAX-Wert am heutigen Tag ist Bayer. Der Grund ist ein juristischer Paukenschlag: Am 25. Juni entschied der US Supreme Court mit sieben zu zwei Stimmen, dass bundesbehördliche Zulassungen für Glyphosat Klagen auf Staatsebene ausschließen. Tausenden von Roundup-Klagen könnte damit die Grundlage entzogen werden.

Für Bayer ist das von enormer Tragweite. Der Großteil der bisherigen Klagen basierte auf staatlichen Warnpflicht-Theorien — genau jene Argumentation, die das Gericht nun verwarf. Künftige Verfahren auf dieser Basis dürften ebenfalls scheitern. Mit einem Kursplus von über 5 % auf 48,16 € setzt die Aktie ihre beeindruckende Aufwärtsbewegung fort. Seit dem 52-Wochen-Tief bei 25,09 € im August 2025 hat sich der Kurs nahezu verdoppelt.

Operativ hatte Bayer bereits im ersten Quartal die Gewinnerwartungen deutlich übertroffen. Parallel stützt die Pharma-Pipeline: In Europa und den USA prüfen die Behörden das Schlaganfallpräparat Asundexian, nachdem eine Phase-III-Studie eine Senkung des Schlaganfallrisikos um 26 Prozent gegenüber Placebo belegt hatte.

Der Schuldenberg bleibt mit milliardenschweren Nettofinanzverbindlichkeiten beträchtlich. Ob die Rally trägt, hängt nun davon ab, ob Bayer den Glyphosat-Vergleich rechtskräftig abschließen kann — und ob die Pipeline-Erfolge in nachhaltige Umsätze münden.

Siemens: KI-Nachfrage treibt den Kurs ans Jahreshoch

Siemens nähert sich mit 280,80 € dem bisherigen Jahreshoch und liegt nur noch knapp darunter. Der Industriekonzern profitiert vom anhaltenden Boom bei KI-Rechenzentren, insbesondere in den USA. Im zweiten Geschäftsquartal hatte das Softwaregeschäft stark zugelegt, und die Nachfrage nach Elektrifizierungs- und Infrastrukturlösungen für Datencenter bleibt hoch.

Ein konkretes Signal setzt die neue Allianz mit Databricks und FFT: Die gemeinsam entwickelte Edge-to-Cloud-Integration ermöglicht es, Produktionsdaten ohne komplexe Middleware direkt mit KI-Architekturen zu verbinden. Das klingt technisch, hat aber handfeste Konsequenzen für die Industrie-Automatisierung.

Die großen Investmenthäuser bleiben optimistisch:

• JPMorgan bewertet die Aktie mit Overweight und einem Kursziel von 335 €
• UBS sieht ein Buy-Rating bei 310 €
• Bernstein empfiehlt Outperform mit einem Ziel von 300 €

Seit dem Korrekturtief im März bei rund 196 € hat Siemens über 43 % zugelegt. Der langfristige Aufwärtstrend ist intakt. Das heutige Überschreiten der 280-Euro-Marke dürfte auch charttechnisch orientierte Anleger auf den Plan rufen.

Daimler Truck: Auftragseingang signalisiert Trendwende

Mit einem Plus von 3,59 % auf 42,13 € zählt Daimler Truck zu den stärksten DAX-Werten des Tages. Die Erholung kommt nach einem schwachen ersten Quartal, in dem niedrigere Stückzahlen und ein Einbruch im Nordamerika-Geschäft den Umsatz belastet hatten.

Entscheidend ist der Blick nach vorn: Auf Konzernebene stiegen die Bestellungen um 50 Prozent auf über 114.000 Einheiten. Angeführt wurde der Anstieg von einem Sprung der Nordamerika-Orders um 86 Prozent — genau jene Region, die zuvor die größten Sorgen bereitet hatte. Für das zweite Quartal projiziert das Management ein Liefervolumen von etwa dem Eineinhalbfachen des Q1-Niveaus.

Strategisch investiert der Konzern parallel in die Zukunft. Eine Kooperation zur Entwicklung wasserstoffbetriebener Lkw-Motoren und der neue eActros Lowliner für den Volumentransport zeigen, dass Daimler Truck die Transformation aktiv gestaltet. Am 26. Juni hatte Jefferies eine Buy-Note für die Aktie vergeben. Window-Dressing-Effekte zum Halbjahresschluss dürften die Kursstärke zusätzlich begünstigen.

Qiagen: Diagnostikwert sucht vergeblich nach Impulsen

Auf der Verliererseite sticht Qiagen hervor — nicht wegen der Tagesveränderung von minus 2,54 %, sondern wegen der ernüchternden Jahresbilanz. Seit Jahresbeginn hat die Aktie rund 26 Prozent verloren und notiert bei 33,72 € weit unter ihrem 200-Tage-Durchschnitt.

Im schwachen Gesamtmarkt für Diagnostik- und Life-Science-Werte fehlt ein konkreter Katalysator. Für das laufende Geschäftsjahr erwarten Analysten lediglich einen Gewinnzuwachs von gut zwei Prozent. Zu wenig, um Käufer zu mobilisieren. Die zentrale Frage bleibt, ob die angekündigte Wachstumsbeschleunigung in den kommenden Quartalsberichten tatsächlich sichtbar wird.

Immerhin: Vom 52-Wochen-Tief bei 27,61 € im Mai hat sich der Kurs bereits deutlich erholt. Ob daraus mehr als eine technische Gegenbewegung wird, entscheiden die nächsten operativen Zahlen.

Adidas: WM-Aus der DFB-Elf als Stimmungskiller

Noch am 25. Juni hatte die Adidas-Aktie ein neues 26-Wochen-Hoch erreicht, getrieben von WM-Euphorie und Rekordverkäufen bei Deutschland-Trikots. Dann kam die Nacht zum Dienstag. Das Ausscheiden der deutschen Nationalmannschaft trifft Adidas an einer empfindlichen Stelle: Weniger Spiele bedeuten geringere Sichtbarkeit, schwächere Impulse bei Fanartikeln und ein abruptes Ende der Merchandising-Dynamik.

Die Aktie fällt auf 178,65 € — und das trotz eines Kursziel-Upgrades der Deutschen Bank von 200 auf 210 € bei bestätigtem Buy-Rating. Der Markt gewichtet den kurzfristigen WM-Schock offenbar stärker als die positive Analysteneinschätzung. Wie stark Adidas an den Turnierverlauf geknüpft ist, zeigt die schnelle Kehrtwende.

Mittelfristig dürfte das Upgrade Rückenwind liefern — seine volle Wirkung entfaltet es aber erst, wenn operative Signale zu Umsatzmix und Margenentwicklung den positiven Ausblick untermauern.

SAP: Abwärtsspirale setzt sich fort

SAP bleibt das Sorgenkind im DAX. Bei 134,00 € notiert die Aktie nur knapp über dem frischen 12-Monats-Tief von 130,88 €, das erst am 22. Juni markiert wurde. Seit Jahresbeginn hat Europas wertvollster Technologiekonzern ein Drittel seines Börsenwerts eingebüßt.

Der Druck hat mehrere Ursachen. Ein schwacher Ausblick der Beratungsgesellschaft Accenture belastete die gesamte Softwarebranche. Gestiegene Hardwarekosten durch KI-Infrastrukturinvestitionen drücken die Margen, und enttäuschende Quartalszahlen von Oracle sorgten für zusätzliche Verunsicherung.

Ein Lichtblick könnte sich allerdings bei der EU-Kartelluntersuchung abzeichnen. Brüssel testet derzeit Zugeständnisse von SAP — der Konzern bietet Kunden mehr Flexibilität bei der Anbieterwahl und verzichtet auf bestimmte Gebühren. Gelingt eine Einigung, könnte das Verfahren ohne Bußgeld enden.

Am 23. Juli legt SAP Quartalszahlen vor. Dann schauen Investoren besonders auf den Cloud-Auftragsbestand, der zuletzt um 20 Prozent gewachsen war. Bis dahin bleibt die Aktie im Abwärtstrend gefangen.

Zweites Halbjahr zwischen Einzeltiteln und Makro-Risiken

Der Halbjahresschluss liefert ein prägnantes Bild: Einzeltitel mit klaren Katalysatoren — ein historisches Gerichtsurteil bei Bayer, die KI-Positionierung bei Siemens — können sich deutlich vom Gesamtmarkt abkoppeln. Wer hingegen von externen Impulsen wie Sportereignissen abhängt oder unter Sektorschwäche leidet, bleibt verwundbar.

Für das zweite Halbjahr stellen sich drei entscheidende Weichen:

• Bayer: Kann der milliardenschwere Glyphosat-Vergleich nach dem Supreme-Court-Sieg rechtskräftig abgeschlossen werden?
• SAP: Liefern die Quartalszahlen am 23. Juli den erhofften Befreiungsschlag beim Cloud-Wachstum?
• Makro: Wie lange halten EZB und Fed an den aktuellen Zinsniveaus fest — und was bedeuten steigende Energiepreise für die Unternehmensgewinne?

DAX-Ziele bei 26.000 Punkten bleiben für 2026 realistisch. Der Weg dorthin führt über selektive Titelauswahl, nicht über breite Indexwetten.