BioNTech- vs. Moderna-Aktie: Wer meistert die mRNA-Zukunft?

Die Corona-Pandemie katapultierte die Messenger-RNA-Technologie aus den Forschungslaboren in den globalen Fokus und machte Moderna und BioNTech zu Architekten einer medizinischen Revolution. Beide Unternehmen erlebten mit ihren COVID-19-Impfstoffen einen kometenhaften Aufstieg, doch nun da sich die Welt an eine endemische Realität gewöhnt, stellt sich für Anleger eine entscheidende Frage: Welcher Pionier kann das immense Potenzial der mRNA-Plattform am besten nutzen, um künftig ein breiteres Spektrum von Krankheiten zu bekämpfen?

In der vergangenen Woche zeigten beide Aktien die für den volatilen Biotech-Sektor typischen Schwankungen. Moderna verzeichnete einen Tagesrückgang von über vier Prozent – ein Spiegelbild der anhaltenden Anpassung an die Post-Pandemie-Landschaft. Diese Entwicklung unterstreicht die kritischen strategischen Entscheidungen, die beide Unternehmen treffen müssen, um ihre Zukunft jenseits von COVID-19 zu sichern.

Fokussierter Kraftprotz oder diversifiziertes Portfolio?

Trotz ihrer gemeinsamen technologischen Basis schlagen BioNTech und Moderna markant unterschiedliche Wege ein. BioNTech hat sich das ehrgeizige Ziel gesetzt, ein „globales Immuntherapie-Kraftwerk“ zu werden – mit einem strategischen Fokus auf die Onkologie. Das deutsche Unternehmen treibt eine robuste Pipeline von Krebsbehandlungen voran, darunter mRNA-basierte Immuntherapien, Antikörper-Wirkstoff-Konjugate und Immunmodulatoren der nächsten Generation.

Ein Schlüssel-Asset ist BNT327, ein bispezifischer Antikörper, der in mehreren Zulassungsstudien für Krebsarten wie nicht-kleinzelligen und kleinzelligen Lungenkrebs evaluiert wird. Die globale Phase-3-Studie für BNT327 bei triple-negativem Brustkrebs soll 2025 beginnen. Diese konzentrierte Onkologie-Strategie ist ein Hochrisiko-Unterfangen: Sie zielt auf einen riesigen und wachsenden Markt ab, konzentriert aber auch das Risiko auf einen einzigen Therapiebereich.

Moderna kultiviert hingegen ein deutlich diversifizierteres Portfolio. Während die Onkologie mit dem personalisierten Krebsimpfstoff in Partnerschaft mit Merck eine Priorität darstellt, ist die Pipeline des US-Konzerns über mehrere Schlüsselbereiche ausbalanciert. Moderna macht einen bedeutenden Vorstoß in Atemwegsimpfstoffe: Das RSV-Vakzin mRESVIA ist bereits in rund 40 Ländern zugelassen, weitere Impfstoffe gegen saisonale Grippe und eine Kombinationslösung aus Grippe- und COVID-Impfstoff befinden sich in Phase-3-Studien.

Innovation und Technologie: Unterschiedliche F&E-Philosophien

An der Spitze der mRNA-Wissenschaft divergieren beide Unternehmen in ihren operativen Entwicklungsphilosophien. BioNTech hat strategische Partnerschaften meisterhaft genutzt – allen voran mit Pfizer für den COVID-19-Impfstoff – um Reichweite und kommerzielle Schlagkraft zu erweitern. Diese kollaborative Philosophie setzt sich in den Onkologie-Bemühungen fort. Um die Pipeline zu stärken, schloss BioNTech Anfang 2025 die Ãœbernahme von Biotheus ab und sicherte sich damit die globalen Rechte an BNT327 sowie anderen vielversprechenden Assets.

Moderna hat sich primär dafür entschieden, die kommerziellen Fähigkeiten eigenständig aufzubauen. Dieser Ansatz bietet größere Kontrolle über die Produkte und potenziell höhere langfristige Gewinnmargen, belastet das Unternehmen aber auch mit den vollen Kosten und Ausführungsrisiken der Kommerzialisierung. Als Reaktion auf das Post-Pandemie-Umsatzumfeld implementiert Moderna erhebliche Kostensparmaßnahmen, um den Weg zur Profitabilität zu navigieren.

Wachstumsdynamik: Leben nach dem Umsatzabsturz

Beide Unternehmen kämpfen mit dem erwarteten „Umsatzabsturz“, da die Verkäufe ihrer Blockbuster-COVID-19-Impfstoffe sich normalisieren. Für das Geschäftsjahr 2025 aktualisierte Moderna seine Umsatzprognose auf 1,5 bis 2,2 Milliarden Dollar und kappte damit das obere Ende der vorherigen Guidance. Diese Projektion stützt sich auf Verkäufe des neu zugelassenen RSV-Impfstoffs und anhaltende Nachfrage nach COVID-19-Produkten.

BioNTechs Umsatz 2025 hängt ebenfalls größtenteils vom endemischen COVID-Markt ab, das Unternehmen erwartet Volljahrsumsätze zwischen 1,7 und 2,2 Milliarden Euro. Die wahre Wachstumsgeschichte des Unternehmens hängt jedoch vom künftigen Erfolg seiner Onkologie-Pipeline ab. Während BioNTech im zweiten Quartal 2025 einen erheblichen Umsatzanstieg im Jahresvergleich meldete, wies es auch einen Nettoverlust aus – Ausdruck der substanziellen F&E-Investitionen.

Geschäftskennzahlen im Vergleich

Bewertung und Performance: Wer zeigt mehr Schwung?

Da beide Unternehmen derzeit unprofitabel sind, greifen traditionelle Bewertungskennzahlen wie KGVs nicht – Investoren müssen das Zukunftspotenzial bewerten. Das Analystenstenment scheint BioNTech zu favorisieren: Konsensrating „Strong Buy“ oder „Moderate Buy“ mit durchschnittlichen Kurszielen, die erhebliches Aufwärtspotenzial suggerieren. Moderna hält hingegen generell ein „Hold“-Konsensrating, was größere Unsicherheit über kurzfristige Wachstumskatalysatoren widerspiegelt.

Die jüngste Performance reflektiert diese Stimmung: Jahr-zu-Datum blieb BioNTech relativ stabil, während Moderna einen signifikanten Rückgang verzeichnete. Über das vergangene Jahr lieferte BioNTech positive Renditen, während Modernas Aktie scharf fiel.

Performance-Vergleich (Stand Ende August 2025)

Risikoprofil: Navigation in der Hochrisiko-Arena

Investitionen in beide Unternehmen bergen die substanziellen Risiken der Biotechnologie-Branche. Das Hauptrisiko für beide liegt in möglichen klinischen Studienfehlschlägen, wo ein negativer Ausgang bei einem spätstufigen Kandidaten den Aktienwert schwer treffen könnte. BioNTechs tiefe Konzentration auf die Onkologie macht es besonders anfällig für Rückschläge in diesem einzelnen Therapiebereich.

Modernas Risiken sind breiter gestreut, beinhalten aber harten Wettbewerb im Atemwegsimpfstoff-Markt gegen etablierte Pharmagiganten. Zusätzlich ist die Strategie des eigenständigen Aufbaus kommerzieller Infrastruktur kapitalintensiv und mit Ausführungsrisiken behaftet. Beide Unternehmen müssen auch ein komplexes globales Regulierungsumfeld und potenzielle Preisdrücke auf ihre Produkte navigieren.

Langfristperspektiven: Zwei kühne Visionen zur Auswahl

Die Investment-Cases für BioNTech und Moderna sprechen unterschiedliche Anlegerprofile an. BioNTech repräsentiert eine langfristige, hochwachsende Gelegenheit, zentriert auf das revolutionäre Potenzial seiner Onkologie-Pipeline. Anleger mit hoher Risikobereitschaft und langem Zeithorizont, die von der fokussierten Krebs-Strategie überzeugt sind, könnten BioNTechs Proposition verlockend finden.

Moderna bietet einen diversifizierteren Weg nach vorne. Investoren, die ein Unternehmen mit multiplen Chancen über ein Spektrum von Krankheiten suchen – von Atemwegs- und latenten Viren bis zu Onkologie und seltenen Leiden – könnten Modernas Strategie bevorzugen. Das Potenzial mehrerer Produktzulassungen in den kommenden Jahren könnte einen konsistenteren Fluss positiver Katalysatoren schaffen.

Die Wahl zwischen BioNTech und Moderna hängt letztendlich von der Risikobereitschaft der Anleger und ihrem Glauben an zwei unterschiedliche, aber gleichermaßen kühne Strategien für die Gestaltung der Zukunft der mRNA-Medizin ab. Während BioNTech alles auf die Onkologie-Karte setzt, diversifiziert Moderna seine Chancen – beide Ansätze bergen sowohl enormes Potenzial als auch beträchtliche Risiken.

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