Commerzbank-Aktionäre stehen vor einer ungewöhnlich dichten Woche. Hauptversammlung, Dividendenstichtag und die erwartete WpÜG-Stellungnahme zum UniCredit-Angebot fallen zeitlich eng zusammen. Der Kernkonflikt ist klar: Die Bank wirbt für Eigenständigkeit, während UniCredit ohne abgestimmten Deal auf Zugriff setzt.
Dividende trifft Ãœbernahmefrist
Am 20. Mai 2026 findet die ordentliche Hauptversammlung in Wiesbaden statt. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen eine Dividende von 1,10 Euro je Aktie vor, nach 0,65 Euro für das vorherige Geschäftsjahr. Die Ausschüttung soll am 26. Mai erfolgen.
Der Ex-Tag ist für den 21. Mai vorgesehen. Wer die Dividende erhalten will, muss die Aktie also spätestens am Tag der Hauptversammlung im Depot haben. Das macht den Termin brisant, weil die Annahmefrist des UniCredit-Angebots bereits läuft.
Auf der Agenda steht außerdem eine neue Rückkaufermächtigung von bis zu zehn Prozent des Grundkapitals. Zwei bereits abgeschlossene Programme haben seit September 2025 rund 1,5 Milliarden Euro an Aktionäre zurückgeführt. Das passt zur Botschaft des Managements: Die Commerzbank will zeigen, dass sie auch ohne Käufer Kapital an ihre Eigentümer liefern kann.
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UniCredit-Angebot unter Marktniveau
UniCredit bietet 0,485 neue eigene Aktien je Commerzbank-Aktie. Der daraus abgeleitete Angebotspreis lag zuletzt bei rund 31,07 Euro. Dem steht ein Schlusskurs von 36,23 Euro am Freitag gegenüber, trotz eines Tagesminus von 0,69 Prozent.
Der Abstand ist politisch und finanziell heikel. Wer das Angebot annimmt, tauscht Commerzbank-Aktien gegen UniCredit-Papiere und akzeptiert damit auch die Unsicherheit über den späteren Wert der Gegenleistung. Eine klare Übernahmeprämie ist in dieser Struktur derzeit nicht erkennbar.
Die Aktie selbst zeigt relative Stärke. Auf Monatssicht steht ein Plus von 2,66 Prozent, über zwölf Monate liegt der Zuwachs bei 40,81 Prozent. Der RSI von 83,3 signalisiert allerdings eine technisch stark überkaufte Lage.
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Commerzbank setzt auf eigene Ziele
Die formelle Stellungnahme von Vorstand und Aufsichtsrat nach § 27 WpÜG steht noch aus. Sie dürfte in der neuen Woche zum zentralen Dokument werden, weil sie den Aktionären erstmals die offizielle Bewertung des Angebots liefert.
Inhaltlich hat die Commerzbank ihre Linie bereits abgesteckt. Das Institut hält den von UniCredit kommunizierten Plan für vage und verweist auf erhebliche Umsetzungsrisiken. Zugleich stellt die Bank eigene Finanzziele dagegen: Bis Ende des Jahrzehnts soll der Nettogewinn auf 5,9 Milliarden Euro steigen, bei einer Nettoeigenkapitalrendite von 21 Prozent.
Für 2026 peilt der Vorstand mindestens 3,4 Milliarden Euro Nettogewinn an. Gespräche mit UniCredit schließt die Bank nicht aus, knüpft sie aber an eine attraktive Prämie und einen nachvollziehbaren Plan für das Geschäftsmodell.
Die erweiterte Annahmefrist läuft voraussichtlich bis zum 3. Juli 2026. Ein Abschluss wäre laut UniCredit wegen regulatorischer Genehmigungen erst im Jahr 2027 zu erwarten. In der kommenden Woche dürften vor allem zwei Punkte den Ton setzen: die HV-Beschlüsse zur Kapitalrückgabe und die offizielle WpÜG-Stellungnahme des Commerzbank-Managements.
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