Die Übernahme von CSG Systems durch NEC Corporation nähert sich der Ziellinie. Nachdem die Aktionäre dem 2,9-Milliarden-Dollar-Deal bereits mit überwältigender Mehrheit zugestimmt haben, fehlt nur noch die vollständige regulatorische Freigabe — und der Kurs spiegelt das wider.
Starkes Geschäftsjahr als Abschluss
CSG beendete das Geschäftsjahr 2025 mit soliden Zahlen. Im vierten Quartal erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 323,1 Millionen Dollar und übertraf mit einem bereinigten Gewinn je Aktie von 1,53 Dollar die Analystenerwartung von 1,33 Dollar deutlich. Für das Gesamtjahr summierte sich der Umsatz auf 1,22 Milliarden Dollar — ein Plus von 2,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr, getragen vor allem vom Wachstum im SaaS-Bereich.
Quartalsberichte und Jahresprognosen gehören inzwischen der Vergangenheit an. Nach der Ankündigung der Übernahme stellte CSG seine Earnings Calls ein und verzichtet auf künftige Guidance. Die Kursentwicklung hängt nun ausschließlich vom Fortschritt des Genehmigungsverfahrens ab.
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Regulatorische Hürden weitgehend genommen
Der Weg zum Abschluss ist weit fortgeschritten. Die US-Kartellbehörde erteilte ihre Freigabe bereits Anfang Januar 2026, als die Wartefrist nach dem Hart-Scott-Rodino Act ablief. Die Aktionäre stimmten dem Zusammenschluss am 30. Januar 2026 zu — mit 23,5 Millionen Ja-Stimmen bei gerade einmal 5.392 Gegenstimmen.
Ausstehend sind noch Genehmigungen im Bereich ausländischer Investitionen, darunter die CFIUS-Prüfung. NEC zahlt 80,70 Dollar je Aktie in bar, was einem Aufschlag von rund 17 Prozent auf den Schlusskurs vom 28. Oktober 2025 entspricht. Der Abschluss ist für Ende 2026 geplant.
Kurs klebt am Angebotspreis
Der aktuelle Kurs von rund 69,50 Euro in Frankfurt liegt nahe am Angebotspreis — der Arbitrage-Spielraum ist minimal. Mit dem Vollzug der Transaktion wird die Aktie vom Nasdaq Global Select Market genommen und deregistriert. Für Aktionäre, die seit Anfang 2024 investiert sind, bedeutet der Deal eine Gesamtrendite von knapp 60 Prozent.
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