Uber Technologies hält bei Delivery Hero inzwischen fast 37 Prozent — und die Struktur dieser Position verrät mehr als die bloße Zahl. Eine am 27. Mai 2026 veröffentlichte Stimmrechtsmitteilung weist insgesamt 36,83 Prozent aus Stimmrechten und Instrumenten aus. Der Kurs schloss gestern auf einem 52-Wochen-Hoch von 39,85 Euro — deutlich über dem indikativen Übernahmeangebot von 33 Euro je Aktie.
Total Return Swaps als Schlüssel
Der direkte Stimmrechtsanteil von Uber stieg von 19,50 auf 24,99 Prozent. Hinzu kommen 11,84 Prozent über Finanzinstrumente — nach zuvor 5,60 Prozent. Diese Instrumente sind zwei Total Return Swaps mit Laufzeit bis Mai 2028: ein Swap über 13 Millionen Stimmrechte mit reinem Barausgleich sowie ein zweiter über 22.969.512 Stimmrechte, der wahlweise bar oder physisch abgewickelt werden kann.
Für den Kapitalmarkt ist diese Differenzierung entscheidend. Physische Abwicklung würde bedeuten, dass Uber die Aktien tatsächlich übernimmt — und damit die direkte Beteiligung weiter erhöht. Die WpHG-Meldung bestätigt das nicht, lässt es aber offen.
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Aspex reduziert exakt spiegelbildlich
Fast zeitgleich meldete Aspex — verwaltet über Ho Kei Li und Aspex Management (HK) Limited — einen Rückgang seiner Position von 14,55 auf 7,56 Prozent. Die Stückzahl: exakt 22.969.512 Stimmrechte.
Das ist dieselbe Zahl, die Ubers zweiter Total Return Swap ausweist. Eine direkte Transaktion zwischen Aspex und Uber benennen die offiziellen Mitteilungen nicht ausdrücklich — die Parallelität ist dennoch auffällig.
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Kurs weit über dem Angebotspreis
Den Rahmen für all das setzt die Ad-hoc-Mitteilung vom 23. Mai 2026: Delivery Hero bestätigte darin, dass Uber mit einem indikativen Vorschlag von 33 Euro je Aktie an das Unternehmen herangetreten war. Der Vorstand erklärte, auf den strategischen Prüfungsprozess fokussiert zu bleiben.
Der aktuelle Kurs von 39,85 Euro liegt rund 21 Prozent über diesem Indikativpreis — ein Zeichen, dass der Markt entweder ein höheres Angebot oder einen Bieterwettbewerb einpreist. Seit Jahresbeginn hat die Aktie 74 Prozent zugelegt, in den vergangenen 30 Tagen sogar mehr als 100 Prozent.
Entscheidend wird nun sein, ob Delivery Hero weitere Details zum strategischen Prüfungsprozess veröffentlicht — oder ob die nächste Stimmrechtsmitteilung Ubers Position erneut verändert.
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