Starke Zuwächse im Neugeschäft treffen auf tiefe Löcher in der Bilanz. Die Deutsche Pfandbriefbank (pbb) kämpft im ersten Quartal 2026 mit den kostspieligen Folgen ihres Rückzugs aus dem US-Immobilienmarkt. Während die Bank operativ vorankommt, reagiert der Kapitalmarkt am Dienstag mit deutlicher Skepsis auf die vorgelegten Zahlen.
Bereinigung des US-Portfolios belastet Bilanz
Der Vorsteuergewinn der Bank brach im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von 28 Millionen auf sechs Millionen Euro ein. Nach Steuern verblieb lediglich ein Gewinn von fünf Millionen Euro. Dieser Rückgang um rund 80 Prozent resultiert primär aus dem strategischen Ausstieg aus der US-Gewerbeimmobilienfinanzierung. Parallel dazu drückten geringere Zinseinnahmen und negative Bewertungseffekte die operativen Erträge um mehr als ein Drittel auf 77 Millionen Euro.
Trotz der Ergebnisbelastung meldet das Institut Fortschritte beim Abbau riskanter Positionen. Das Volumen notleidender Kredite im US-Segment sank von 900 Millionen auf etwa 600 Millionen Euro. Dieser Prozess wird durch die gezielte Veräußerung von Forderungen und die Verwertung betroffener Immobilien vorangetrieben.
Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Deutsche Pfandbriefbank?
Wachstum im Neugeschäft federt Rückgang ab
Im Gegensatz zur Gewinnentwicklung zeigt das operative Kerngeschäft eine positive Dynamik. Das Neugeschäft in der gewerblichen Immobilienfinanzierung stieg um fast ein Fünftel auf 1,3 Milliarden Euro. Die Bank nutzt hierbei die Chance, das Portfolio abseits der Problemzonen neu auszurichten.
Indes hält der Vorstand an seiner Prognose für das Gesamtjahr fest. Vorstandschef Kay Wolf peilt weiterhin einen Vorsteuergewinn in einer Spanne von 30 bis 40 Millionen Euro an. Die operativen Erträge sollen am Jahresende zwischen 375 und 425 Millionen Euro liegen. Für das Neugeschäft bleibt das Zielvolumen von bis zu 8,5 Milliarden Euro bestehen, um das Gesamtkreditportfolio wieder auf rund 28 Milliarden Euro zu heben.
Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Deutsche Pfandbriefbank?
Markt reagiert mit deutlichen Abgaben
Anleger zeigen sich von der Bestätigung der Jahresziele wenig beeindruckt. Die Aktie verliert am Dienstag über sechs Prozent an Wert und notiert aktuell bei 3,19 Euro. Damit setzt sich die schwache Tendenz des laufenden Jahres fort, in dem das Papier bereits mehr als 23 Prozent an Boden verloren hat.
Analysten bewerten die Lage differenzierter als der breite Markt. Warburg Research stuft den Titel weiterhin mit „Buy“ ein und sieht ein Kursziel von 5,50 Euro. Die kommenden Monate werden zeigen, ob die Bank die US-Altlasten schnell genug abbauen kann, um die versprochene Gewinnstabilisierung bis zum Jahresende tatsächlich zu realisieren.
Deutsche Pfandbriefbank-Aktie: Kaufen oder verkaufen?! Neue Deutsche Pfandbriefbank-Analyse vom 12. Mai liefert die Antwort:
Die neusten Deutsche Pfandbriefbank-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Deutsche Pfandbriefbank-Aktionäre. Lohnt sich ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen? In der aktuellen Gratis-Analyse vom 12. Mai erfahren Sie was jetzt zu tun ist.
Deutsche Pfandbriefbank: Kaufen oder verkaufen? Hier weiterlesen...
