Die wohl überraschendste Kursentwicklung dieser Tage kommt von der australischen DroneShield. Die verlor am Donnerstag noch einmal -2,7 % und bleibt mit 0,76 Euro extrem weit im technischen Abwärtstrend. Dabei gibt es wirtschaftlich zwar etwas Kritik, aber keine fundamentalen Schlüsse. Erst Anfang Dezember liegen die Zahlen zum 3. Quartal vor, aber auch die Werte aus dem ersten Halbjahr geben bereits einen soliden Einblick.

Da steigerte das australische Unternehmen seinen Umsatz um 74 % auf 125,8 Millionen AUD. Gleichzeitig fiel ein Nettoverlust von 32,2 Millionen AUD an. Besonders kritisiert wurde dabei die Entwicklung der Bruttomarge: Sie sank von 65,3 % im Vorjahreszeitraum auf rund 60 %. Für ein Unternehmen, dessen Perspektiven wesentlich auf technologischem Vorsprung und Wachstumserwartungen beruhen, ist das eine relevante Verschlechterung. Ob eine Aktie im Jahresverlauf (seit Beginn) dann allerdings um mehr als 53 % sinken muss, sei dahingestellt.

Die Marge lässt sich sogar erklären

Ein wesentlicher Grund für die angeblich so niedrige Marge liegt im höheren Anteil zugekaufter Hardware. Tritt DroneShield verstärkt als Systemintegrator auf, fließen größere Teile des Umsatzes in externe Komponenten. Das kann zwar den Umfang ausgelieferter Systeme erhöhen, bedeutet aber nicht automatisch, dass das Unternehmen entsprechend stärker an jedem Auftrag verdient. Und dennoch sind die Abschläge seither massiv. Zudem:
DroneShield hat angekündigt, im zweiten Halbjahr wieder eine höhere Bruttomarge zu erzielen und sich dem früheren Niveau von rund 65 % anzunähern. Für das Gesamtjahr erwartet das Unternehmen einen Umsatz von rund 261 Millionen AUD.
Hinzu kommen umfangreiche Buchungen, die eine gute Auftragslage signalisieren. Die Aktie ist denn auch in erster Linie nicht mehr wegen der wirtschaftlichen Entwicklungen so tief gesunken, sondern wegen der massiven Investitionen durch Short-Investoren. Hier steht der DroneShield noch etwas Arbeit an. Analysten bleiben insgesamt allerdings sehr zuversichtlich.

Hintergrund: Die DroneShield gehört weiterhin zu den drei verbliebenen Konsortien der niederländischen Counter Strikedrone Challenge. Gemeinsam mit niederländischen Partnern stellte das Unternehmen ein integriertes Abwehrsystem vor, das auch für den Einsatz auf Fahrzeugen vorgesehen ist. Darüber hinaus könnten die Erkennungssoftware und die umfangreiche Bibliothek von Drohnensignaturen langfristig Wettbewerbsvorteile bieten, hier geht es um wiederkehrende Geschäfte.