DroneShield macht den eigenen Auftragsfluss weniger sichtbar. Ab 2026 meldet der Drohnenabwehr-Spezialist Verträge erst ab einem Volumen von 20 Mio. A$. Für eine Aktie mit hoher Bewertung verändert das, wie der Markt Wachstum misst. Der Konflikt: operativ läuft vieles besser, an der Börse bröckelt das Vertrauen.
Weniger Meldungen, mehr laufendes Geschäft
Das Management hat die Schwelle für wesentliche Vertragsmeldungen von 5 Mio. A$ auf 20 Mio. A$ angehoben. Die Begründung: Die durchschnittliche Auftragsgröße ist gestiegen, deshalb würden mittelgroße Deals den Nachrichtenfluss unnötig aufblähen.
CEO Angus Bean verweist auf einen veränderten Mix. Kleinere Folgeaufträge unterhalb der neuen Grenze laufen stetig ein und erhöhen die Planbarkeit der Erlöse. Für Privatanleger sinkt damit die tägliche Sichtbarkeit der Pipeline. Das ist keine Nebensache bei einem Unternehmen, dessen Bewertung stark am künftigen Auftragsfluss hängt.
Cashflow stützt die Strategie
Die finanziellen Daten geben dem Schritt Rückhalt. Im Auftaktquartal 2026 stiegen die Kundeneinzahlungen auf 77,4 Mio. A$, ein Plus von 360 Prozent.
Der operative Cashflow drehte auf 24,1 Mio. A$, nach einem Abfluss von 17,9 Mio. A$ ein Jahr zuvor. Damit schreibt DroneShield auch auf Cashflow-Ebene deutlich stabilere Zahlen.
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Die Liquidität lag anschließend bei 222,8 Mio. A$. Damit kann DroneShield sein jährliches Forschungsbudget von mehr als 70 Mio. A$ aus eigener Kraft finanzieren.
Der gebuchte Umsatz für das Geschäftsjahr liegt bei 154,8 Mio. A$. Die Vertriebspipeline umfasst 2,2 Mrd. A$ und 312 aktive Projekte weltweit. Europa und Großbritannien bilden den Schwerpunkt. Dort summiert sich die Pipeline auf rund 1,1 Mrd. A$.
Aktie bleibt unter Druck
An der Börse reicht das derzeit nicht für neue Euphorie. Am Montag notiert die Aktie bei 2,13 Euro und verliert 2,06 Prozent.
Der Abstand zum Jahreshoch beträgt gut 41 Prozent. Auf Zwölfmonatssicht bleibt dennoch ein Plus von rund 158 Prozent. Technisch wirkt das Bild gemischt: Der Kurs liegt unter dem 50-Tage-Schnitt, aber knapp über dem langfristigen Durchschnitt.
Operativ plant DroneShield den nächsten Schritt. Eine neue Fertigung in Sydney mit 3.000 Quadratmetern soll den Weg zu 1 Mrd. A$ Jahresumsatz bis 2030 stützen. Neue Hardware und Software sollen ab dem dritten Quartal 2026 kommen.
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Die Fertigungskapazität soll bis Ende 2026 auf 2,4 Mrd. A$ pro Jahr steigen. Montagewerke in Europa und den USA sollen Lieferketten verkürzen und Auslieferungen an verbündete Regierungen beschleunigen.
Bei Software rückt RFAI-ATK in den Vordergrund. Das KI-gestützte SaaS-Produkt läuft in breiten Kundentests und soll Mitte 2026 starten.
Bell Potter bleibt bei „Kaufen“ und nennt 4,80 A$ als Kursziel. Das entspräche rund 25 Prozent Potenzial vom jüngsten Niveau. Jefferies startete dagegen mit „Halten“ und 3,70 A$. Die Begründung: Die Bewertung wirkt hoch, solange die Ergebnisvisibilität begrenzt bleibt.
Auf der Hauptversammlung am 29. Mai 2026 dürfte der neue Melderhythmus ein zentrales Thema sein. Hamish McLennan soll dort als unabhängiger Non-Executive Director und Chairman-Elect in den Verwaltungsrat einziehen. Nach dem Aktionärstreffen soll er den Vorsitz übernehmen.
Der konkrete Prüfstein bleibt die Umwandlung der 2,2 Mrd. A$ Pipeline in gebuchte Umsätze. Gelingt das schneller, verliert die geringere Transparenz an Gewicht. Verzögert sich der Wandel, dürfte die Bewertung stärker unter Druck geraten.
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