European Lithium hat bei der geplanten Übernahme durch Critical Metals Corp. die maximale Tauschquote erreicht. Seit Mittwoch steht die vorgesehene Gegenleistung für die Aktien fest: Berechtigte Anleger sollen je European-Lithium-Aktie 0,045 neue Aktien von Critical Metals erhalten. Damit ist die Stückzahl bestimmt, nicht jedoch ihr künftiger Gegenwert. Die Umsetzung bleibt an Bedingungen geknüpft.

Untergrenze löst maximale Aktienzahl aus

Ausschlaggebend für das Verhältnis war der volumengewichtete Durchschnittskurs von Critical Metals über 20 Handelstage. Er erreichte oder unterschritt die vertragliche Untergrenze von US$8,00. Dadurch griff die höchste im Übernahmemodell vorgesehene Tauschquote.

Für Anleger ist diese Unterscheidung wesentlich: Die maximale Aktienzahl bedeutet keine garantierte Auszahlung. Es handelt sich um eine Gegenleistung in neuen Aktien und nicht um einen feststehenden Geldbetrag. Deren Wert hängt weiterhin vom Kurs von Critical Metals ab. Auch der Wechselkurs zwischen AUD und USD bleibt für die Bewertung relevant.

Die festgelegte Quote steht zudem unter dem Vorbehalt von Rundungen und der tatsächlichen Umsetzung der Transaktion. Sie beantwortet damit die Frage nach dem vorgesehenen Austauschverhältnis, beseitigt aber weder das Kursrisiko der angebotenen Aktien noch die verbleibenden Vollzugsbedingungen.

Aktien und Optionen bleiben getrennt

Bei den Optionen ist die Gegenleistung noch nicht abschließend bekannt gegeben. European Lithium erwartet die Veröffentlichung der endgültigen Konditionen für den 28. Oktober. Die für Aktien festgelegte Quote darf deshalb nicht als bereits bestätigte Regelung für Optionsinhaber verstanden werden.

Diese Trennung ist für die Einordnung der Transaktion wichtig. Die Festlegung des Aktientauschs beantwortet nur einen Teil der offenen Bewertungsfragen. Wer Optionen hält, muss die dafür angekündigten endgültigen Konditionen gesondert betrachten.

Gerichtstermin bleibt entscheidende Voraussetzung

Als nächster gerichtlicher Schritt ist für den 26. Oktober die Anhörung vor dem Supreme Court of Western Australia vorgesehen. Dort soll der Antrag auf Genehmigung der Übernahmeregelungen behandelt werden. Als Umsetzungstermin ist der 5. November geplant, vorbehaltlich der gerichtlichen Zustimmung und weiterer Bedingungen.

Für European-Lithium-Anleger sind damit zwei Ebenen auseinanderzuhalten: Die maximale Tauschquote ist festgelegt; der Vollzug ist weiterhin bedingt. Für die wirtschaftliche Bewertung zählt außerdem nicht allein die Zahl der angebotenen Aktien, sondern deren Wert bis zur möglichen Umsetzung.