Ein strategischer Industriekäufer betritt die Bühne. Laut Reuters hat der US-Verpackungskonzern Silgan Holdings Interesse an einer Übernahme von Gerresheimer signalisiert — und damit eine neue Dynamik in eine Geschichte ausgelöst, die bisher vor allem von Finanzinvestoren geprägt war.
Silgan als neuer Akteur
Silgan arbeite bereits mit Beratern an dem Ansatz, berichtete Reuters am Freitag unter Berufung auf zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen. Ob daraus ein konkretes Angebot wird, ist ausdrücklich offen. Gerresheimer lehnte eine Stellungnahme ab; Silgan war zunächst nicht erreichbar.
Die Aktie reagierte dennoch prompt: Heute legte sie um rund 15 Prozent zu und notiert bei 20,40 Euro — nach einem Kursrutsch von fast 10 Prozent am Vortag. Der Unterschied zu früheren Übernahmespekulationen liegt im Käuferprofil. Private-Equity-Gesellschaften hatten in den vergangenen Wochen bereits Interesse gezeigt, die M&A-Fantasie war anschließend wieder verflogen. Mit Silgan steht erstmals ein strategischer Industriekäufer im Raum.
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Ãœbernahmeinteresse trifft auf Bilanz-Chaos
Der Kontext ist alles andere als gewöhnlich. Gerresheimer steckt in einer fundamentalen Unternehmenskrise. Die BaFin hat Anhaltspunkte dafür, dass die im Halbjahresbericht 2025 als „gering“ eingestufte Risikolage aus der Bormioli-Pharma-Ãœbernahme nicht mehr angemessen war. Neben dem regulären Prüfer KPMG durchleuchtet nun auch Grant Thornton die Bücher der Jahre 2024 und 2025. Im Raum stehen fehlerhafte Verbuchungen von 35 Millionen Euro Umsatz und 24 Millionen Euro beim bereinigten EBITDA für 2024 allein.
Den Jahresabschluss 2025 will das Unternehmen erst nach dem 31. März vorlegen — verbunden mit dem Ausscheiden aus dem SDAX und der Verschiebung der Hauptversammlung. Trotz allem hält das Management an seiner Prognose fest: Umsatz zwischen 2,3 und 2,4 Milliarden Euro sowie eine EBITDA-Marge von 18 bis 19 Prozent für das laufende Jahr.
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Short-Squeeze als Verstärker
Mehrere internationale Hedgefonds halten signifikante Leerverkaufspositionen in der Aktie. Sollte Silgan ein formelles Angebot unterbreiten, stünden diese Positionen unter erheblichem Druck — ein Short-Squeeze-Effekt, der die Kursbewegungen deutlich verstärken könnte. Genau das macht die Situation für Marktteilnehmer so brisant.
Gerresheimer ist derzeit rund 600 Millionen Euro wert — ein Bruchteil der früheren Bewertung. Ob Silgan diesen Preis als Einstiegschance sieht und ein Angebot vorlegt, dürfte sich in den kommenden Tagen zeigen.
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