Das Übernahmeangebot für Klöckner & Co ist formell beendet. Worthington Steel schloss die zweite Annahmefrist ab und sicherte sich knapp 59 Prozent der Anteile. Ein Blick auf den Kursbogen offenbart eine Besonderheit. Die Aktie notiert aktuell weit über dem offiziellen Angebotspreis.
Die Lücke zwischen Angebot und Kurs
Worthington Steel bot den Aktionären 11,00 Euro in bar. Der Stahlhändler verzeichnete gestern jedoch einen Schlusskurs von 12,46 Euro. Damit markierte das Papier exakt ein neues 52-Wochen-Hoch. Seit Jahresbeginn summiert sich das Kursplus auf rund 52 Prozent.
Die verbliebenen Investoren spekulieren offensichtlich auf eine höhere Abfindung. Worthington Steel plant weitreichende strukturelle Maßnahmen. Dazu gehören ein Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag (BGAV) oder ein vollständiger Squeeze-out. Auch ein Delisting schließt der US-Konzern ausdrücklich nicht aus.
Große Adressen in Stellung
Institutionelle Anleger bringen sich bereits in Position. Der Vermögensverwalter DWS kaufte nach Ablauf der Übernahmefrist gezielt Aktien zu. Ein klares Signal. Der Markt preist eine finanzielle Nachbesserung bei den anstehenden Strukturmaßnahmen ein.
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Die Amerikaner benötigen für den geplanten BGAV eine Mehrheit auf der Hauptversammlung. Worthington Steel gibt sich diesbezüglich zuversichtlich. Die genaue Ausgestaltung hängt stark von den Marktbedingungen und rechtlichen Vorgaben ab.
Warten auf die Behörden
Vor den nächsten Schritten steht noch eine formelle Hürde. Die zuständigen Behörden müssen der Transaktion zustimmen. Worthington Steel rechnet mit den erforderlichen regulatorischen Freigaben im zweiten Halbjahr 2026.
Erst nach diesem Meilenstein beginnt die konkrete Umsetzung der Strukturmaßnahmen. Sobald die Genehmigungen vorliegen, treibt der US-Konzern die Einberufung der Hauptversammlung und die Abstimmung über den Beherrschungsvertrag voran.
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