Xbox-Umbau, KI-Klage und ein Kurs auf Talfahrt — Microsoft kämpft an mehreren Fronten. CEO Satya Nadella hat das Ende einer Ära eingeläutet: Nach 25 Jahren soll die Gaming-Sparte endlich auf eigenen Beinen stehen.

Xbox: Schluss mit Subventionen

Lange hat Microsoft seine Xbox-Konsolen unter Herstellungskosten verkauft, um Marktanteile zu gewinnen. Dieses Modell läuft aus. Nadella machte das in einem Podcast-Auftritt deutlich — und nannte einen bemerkenswerten Befund: Drittplattformen wie YouTube verdienen heute mehr an Xbox-Inhalten als Microsoft selbst.

Die Zahlen dahinter sind ernüchternd. Die Sparte arbeitet mit einer Marge von rund drei Prozent. Steigende Halbleiterkosten — angeheizt durch die KI-Nachfrage — drücken zusätzlich. Xbox-Chefin Asha Sharma leitet nun einen strategischen Neustart.

Der Kurs ist klar: weg von teurer Hardware, hin zu Software und Services mit höheren Margen. Microsoft setzt dabei auf starke Franchises wie Halo, Fallout und The Elder Scrolls. Außerdem prüft der Konzern unter dem Namen „Project Helix“, wie sich PC-Spiele direkt auf Xbox-Konsolen spielen lassen.

KI-Infrastruktur und neue Klage

Parallel baut Microsoft seine KI-Infrastruktur aus — aber über externe Partner. Das Unternehmen IREN Limited hat am 13. Juni eine Finanzierungsfazilität über 3,65 Milliarden Dollar gesichert. Das Geld fließt in GPU-Infrastruktur für einen KI-Cloud-Vertrag mit Microsoft. Rund 96 Prozent der nötigen Investitionskosten deckt die Finanzierung ab. Dell Technologies liefert die Nvidia-Systeme.

Für Microsoft bedeutet das: mehr Rechenkapazität, ohne die eigene Bilanz zu belasten. Das Modell ist clever — aber es kommt zur Unzeit.

Am 12. Juni reichte die Kanzlei Robbins Geller Rudman & Dowd LLP eine Sammelklage ein. Der Vorwurf: Microsoft habe Investoren mit irreführenden Aussagen zur Leistungsfähigkeit bestimmter KI-Produkte geschädigt. Aktionäre, die nach den Ergebnissen des zweiten Quartals 2026 Verluste erlitten, haben 60 Tage Zeit, sich als Hauptkläger zu melden.

Kurs unter Druck

An der Börse spiegelt sich die Gemengelage wider. Die Aktie schloss am Freitag bei 337,85 Euro — ein minimales Tagesplus von 0,27 Prozent, das kaum tröstet. Auf Sieben-Tage-Sicht verlor der Kurs 6,59 Prozent, seit Jahresbeginn summiert sich das Minus auf 16,29 Prozent.

Vom 52-Wochen-Hoch bei 478,10 Euro, erreicht im Oktober 2025, ist die Aktie inzwischen fast 30 Prozent entfernt. Der RSI von 38,2 signalisiert, dass das Papier sich überverkauftem Terrain nähert — liegt aber noch deutlich unter dem 200-Tage-Durchschnitt von 389,03 Euro. Das 52-Wochen-Tief bei 309,35 Euro bleibt die entscheidende Marke nach unten.

Ob der Xbox-Umbau greift und die KI-Klage glimpflich ausgeht, wird sich in den kommenden Monaten zeigen. Bis dahin bleibt der Abstand zu diesem Tief mit rund neun Prozent vergleichsweise gering.