Mit einem nun neuen Tageskurs von 0,275 Euro vollzieht Nel ASA eine Kursschwankung, die fast unfassbar ist. Nach einem sehr schwachen Start waren die Norweger plötzlich wieder nach oben gezogen worden. Einen Anlass dafür kann an sich niemand entdecken. Die Norweger schwanken demzufolge wesentlich zu stark.
Zuletzt waren die Papiere in einem mächtigen Aufwärtslauf teils auf bis zu mehr als 0,32 Euro gestiegen. Nun hat sich die Situation wieder gedreht. Dies dürfte in erster Linie den Gewinnmitnahmen zuzuschreiben sein, die nach den Quartalszahlen verdient sind oder wären.
Nel ASA: Noch geht es nicht entscheidend voran
Die Bilanz im ersten Quartal 2026 wies aus Sicht von Kommentatoren erhebliche Lücken auf. Der Auftragseingang brach um 73 % auf 85 Millionen norwegische Kronen ein, während der gesamte Auftragsbestand ein Minus von 24 % auf 1,11 Milliarden Kronen verzeichnete. Der Umsatzrückgang von 5 % auf 148 Millionen Kronen wurde vor allem durch die PEM-Sparte getrieben, die unter weggefallenen Subventionen in den USA litt.
Dennoch gelang es dem Management, den operativen Verlust (EBITDA) auf minus 100 Millionen Kronen zu begrenzen, was einer Verbesserung um 15 Millionen Kronen entspricht. Tragende Bedeutung hatte hierbei das Sparprogramm, in dessen Zuge jede vierte Stelle im Unternehmen gestrichen wurde.
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Die strategische Ausrichtung fokussiert sich nun auf Effizienzsteigerung und technologische Skalierung, heißt es. Ist dies nur Wortgebimmel, wie einige Kritiker durchaus meinen?
Immerhin: Mit den zugesagten 135 Millionen Euro aus dem EU-Innovationsfonds wird der Ausbau in Herøya vorangetrieben, um die Produktionskosten langfristig zu senken. Nel strebt bei künftigen PEM-Systemen eine Kostenreduktion von 70 % an, wobei ein erster Prototyp für 2026 erwartet wird. Die Liquiditätslage von 1,4 Milliarden Kronen verschafft dem Konzern den nötigen Spielraum, um diese Entwicklungsphase zu überbrücken.
Unverrückbar aber ist, dass die Börsen nun wieder begonnen haben, die Bremse zu treten. Ernüchternd. Oder irren die Märkte wieder einmal?
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