Der Rücktritt von Jensen Huang wirft für Nvidia weit mehr Fragen auf als nur die nach dem Nachfolger. Der Mitgründer führte den Konzern 33 Jahre lang. Seit Donnerstag leitet Finanzchefin Colette Kress das Unternehmen kommissarisch, der Verwaltungsrat sucht intern wie extern nach einem dauerhaften Chef.

Affäre, Spionageverdacht und interne Ermittlung

Auslöser sind Berichte über Huangs Beziehung zur chinesischen Geschäftsfrau Alice Huang, die mit ihm nicht verwandt ist. Sie war eine Top-Managerin von Megaspeed, einem Nvidia-Geschäftspartner in der Asien-Pazifik-Region. US-Behörden verdächtigen sie, für Peking zu spionieren. Peking weist das zurück, das Justizministerium hat nach eigener Aussage noch keine Schlussfolgerung gezogen.

Die unabhängigen Verwaltungsräte haben die Kanzlei Wachtell, Lipton, Rosen & Katz mit einer Untersuchung beauftragt. Nach Informationen aus Unternehmenskreisen soll Huang zudem mehrere Führungskräfte, darunter den Chefjuristen, über die Natur der Beziehung getäuscht haben. Er hatte sich öffentlich für seine Untreue entschuldigt.

Politisch bleibt das Thema heikel. Trump trifft Xi kommende Woche am Rande des APEC-Forums in Shenzhen. US-Regierungsvertreter erwarten allerdings nicht, dass er den Fall dort anspricht.

Kursziel halbiert, Sorge um China und Lieferkette

Die Börse reagiert deutlich. Die Aktie hat seit dem Schlusshoch vom 6. Oktober mehr als 30 Prozent verloren, über 1,8 Billionen Dollar Börsenwert sind verschwunden. Zuletzt schloss das Papier bei 162,85 Dollar, ein Tagesminus von gut zwei Prozent.

Baird senkte die Einstufung von „Outperform“ auf „Neutral“. Das Kursziel sinkt von 500 auf 200 Dollar. Analyst Tristan Gerra warnt vor Milliardenrisiken, vor allem durch mögliche neue Exportbeschränkungen.

Genau hier liegt ein Kernproblem. Huang warb in Washington dafür, chinesischen Kunden den Zugang zu US-KI-Chips offenzuhalten. Berichten zufolge sollen seine Kontakte zu Alice Huang Chipverkäufe von mindestens 7,5 Milliarden Dollar nach China begünstigt haben. Der Einfluss des Konzerns in der Exportdebatte dürfte nach seinem Abgang schrumpfen.

Hinzu kommt die Lieferkette. Dylan Patel von SemiAnalysis erklärt, Huang habe kleinere Komponentenhersteller persönlich überzeugt, Kapazitäten für Nvidia zu reservieren. Konkurrenten könnten nun versuchen, diese Zulieferer für sich zu gewinnen.

Kontinuität als Signal

Der neue Verwaltungsratschef Harvey Jones betont, Betrieb, Kundenzusagen und Produkt-Roadmap liefen ohne Unterbrechung weiter. Kress verweist auf die Stärke des Führungsteams. Marktbeobachter bezweifeln allerdings, dass sich Huangs Rolle als Visionär und Brückenbauer zwischen Silicon Valley, Asien und Washington auf eine einzelne Person übertragen lässt.

Wichtige Orientierung dürfte das Ergebnis der Wachtell-Untersuchung liefern, einen Termin dafür gibt es bislang nicht. Am Dienstag folgen zudem die US-Einzelhandelsumsätze, die als Stimmungstest für den Konsum vor Thanksgiving gelten.