Plug Power startet mit einem Kurs von 1,73 Euro in die neue Börsenwoche. Am Freitag gewann die Aktie zwar 0,31 %, über fünf Handelstage steht jedoch ein Minus von 4,54 %. Seit Jahresbeginn bleiben lediglich 3,19 % Plus. Damit ist von einer größeren Erholung weiterhin wenig zu sehen, obwohl das Unternehmen sein Elektrolyseurgeschäft international ausbaut.

Wirtschaftlich etwas stärker als vor einem Jahr

Neue Projekte entstehen außerhalb des US-Heimatmarktes. In Australien geht es um eine Elektrolyseurleistung von 50 Megawatt, in Großbritannien um weitere 30 Megawatt. Das Geschäftsfeld ist für Plug Power bereits relevant. Im ersten Halbjahr 2026 steuerten Elektrolyseure 54,1 Millionen Dollar zum Umsatz bei. Allerdings zeigt einas gestrichenes 100-Megawatt-Projekt in Antwerpen, dass angekündigte Vorhaben nicht automatisch zu Geschäft werden. Allein dieses Projekt war größer als die beiden neuen Projekte in Australien und Großbritannien zusammen. Für die Börse zählt deshalb zunehmend, welche Vorhaben tatsächlich umgesetzt und abgerechnet werden.

Die Finanzzahlen erklären die Zurückhaltung. Plug Power steigerte den Halbjahresumsatz um 11 % auf 341,8 Millionen Dollar. Gleichzeitig entstand ein Nettoverlust von 433,5 Millionen Dollar. Im zweiten Quartal erreichte der Umsatz 178,3 Millionen Dollar. Positiv entwickelten sich die Bruttomarge und der laufende Mittelabfluss. Das Unternehmen rechnet 2026 inzwischen mit einem Umsatzwachstum von bis zu 16 %.

Zusätzlich arbeitet Plug Power an seiner Liquidität. Vereinbarungen mit Stream US Data Centers könnten mehr als 80 Millionen Dollar einbringen. Insgesamt sollen verschiedene Maßnahmen mehr als 275 Millionen Dollar mobilisieren. Für das vierte Quartal strebt das Management weiterhin ein positives bereinigtes operatives Ergebnis an.

Jefferies hatte die Aktie Anfang September auf „Hold“ hochgestuft und dabei unter anderem die besseren Quartalswerte, den geringeren Mittelabfluss und die geplanten Liquiditätsmaßnahmen berücksichtigt. Auch der breitere Analystenkonsens sieht höhere Kurse. Bei 20 erfassten Experten liegt das durchschnittliche Kursziel bei 3,55 Dollar, umgerechnet mehr als 2 Euro. Die durchschnittliche Empfehlung lautet allerdings ebenfalls nur „Halten“.

Der Börsenkurs bleibt damit hinter den Hoffnungen auf eine operative Erholung zurück. Bei 1,73 Euro sind zudem GD100 und GD200 unterschritten. Neue Elektrolyseurprojekte sind vorhanden. Für einen nachhaltig stärkeren Aktienkurs muss Plug Power daraus jedoch Geschäft machen und zugleich die hohen Verluste weiter zurückdrängen. Analysten sehen insgesamt für die Aktie dennoch ein Kursziel, das 79 % über dem aktuellen Niveau liegt!