Starke Wachstumszahlen im Cloud-Geschäft, aber ein Aktienkurs nahe dem Jahrestief. Bei SAP klaffen operative Realität und Stimmung an der Börse weit auseinander. Jetzt sorgt auch noch die eigene Nutzerbasis für Gegenwind. Die Deutschsprachige SAP-Anwendergruppe (DSAG) kritisiert die neue API-Politik des Softwarekonzerns scharf. Das gefährdet ausgerechnet die lukrativen KI-Pläne der Walldorfer.
Streit um Schnittstellen
Im Kern geht es um den Zugriff auf das SAP-System. Kunden dürfen Schnittstellen künftig nur innerhalb „SAP-bestätigter Architekturen“ nutzen. DSAG-Chef Jens Hungershausen warnt vor unklaren Regeln. Diese könnten neue Kundenprojekte blockieren. Marktbeobachter befürchten einen starken Lock-in-Effekt. Anwender binden sich dadurch noch enger an den Hersteller.
Die Folge: ein Bremsklotz für Innovationen. Künstliche Intelligenz braucht frei fließende Datenströme. Restriktive Vorgaben stören hier den Aufbau effizienter KI-Agenten.
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Aktie im Abwärtstrend
An der Börse zeigt sich die Verunsicherung deutlich. Die SAP-Aktie notiert aktuell bei 144,20 Euro. Damit hat das Papier seit Jahresbeginn rund 29 Prozent an Wert verloren. Der Kurs rutscht gefährlich nah an das 52-Wochen-Tief bei 139,12 Euro heran.
Dabei lieferte SAP erst Ende April solide Quartalszahlen. Der Umsatz stieg um sechs Prozent auf knapp 9,6 Milliarden Euro. Der Cloud-Auftragsbestand wuchs währungsbereinigt sogar um ein Viertel. Makroökonomische Sorgen und hohe Energiekosten belasten die Kundenbasis jedoch schwer. Das drückt auf die Kauflaune der Investoren.
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Zukäufe für die KI-Strategie
SAP steuert unterdessen strategisch gegen. Der Konzern plant die Übernahme von Reltio Inc. im Laufe des Jahres. Das Ziel: isolierte Datenstrukturen aufbrechen. Der hauseigene KI-Assistent „Joule“ braucht zwingend hochwertige Daten aus Drittquellen.
Schon heute bearbeitet SAP ein Fünftel seiner Support-Tickets vollautomatisch. Das Management will diesen Automatisierungsgrad nun den Kunden anbieten. Spezielle verbrauchsbasierte Preismodelle sollen den Einstieg erleichtern.
Am 11. Mai 2026 beginnt die Fachkonferenz „Sapphire“ in Orlando. Dort erwarten Investoren konkrete Details zur Vermarktung der neuen KI-Lösungen. Parallel dazu hält das Management an einem wichtigen finanziellen Ziel fest. SAP peilt für das laufende Jahr einen freien Cashflow von rund zehn Milliarden Euro an.
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