Unternehmen investieren Milliarden in künstliche Intelligenz. Die meisten können diese Ausgaben jedoch nicht mit messbaren Geschäftsergebnissen verknüpfen. Ein durchschnittlicher Konzern betreibt Hunderte Anwendungen. Jede hat ihre eigene KI-Schicht angeflanscht. Agenten agieren ohne Kontrolle. Intelligenz und Ausführung sind getrennt. Genau dieses Chaos will ServiceNow beenden. Der Konzern verkauft nicht einfach weitere KI-Funktionen. Er positioniert sich als zentrale Kontrollinstanz für alle anderen Plattformen.

Harte Zahlen statt reiner Fantasie

Die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 untermauern diese Erzählung. ServiceNow wächst rasant. Das KI-Produkt „Now Assist“ verzeichnete ein Plus von über 130 Prozent. Das gilt für Kunden mit einem Jahresvertragswert von mehr als einer Million US-Dollar. Käufer testen KI-Funktionen nicht mehr nur. Sie stellen im großen Stil Budgets bereit.

Der Auftragsbestand von 27,7 Milliarden US-Dollar schafft Planungssicherheit. Er wuchs zuletzt um 23,5 Prozent. Dieses Polster schützt ServiceNow vor Nachfrageschwankungen. Kleinere KI-Softwareanbieter mit weniger vertraglich gesicherten Einnahmen haben dieses Privileg nicht.

Die Plattform hat bereits über 95 Milliarden Workflows verarbeitet. Hinzu kommen mehr als sieben Billionen Transaktionen. Dieser Datenschatz aus zwei Jahrzehnten bildet einen tiefen Burggraben. KI und Daten sowie Sicherheit und Governance sind nun fest in jedes Produkt integriert.

Der riskante Wechsel beim Preismodell

Viele Investoren unterschätzen den strukturellen Wandel beim eigenen Preismodell. Im April 2026 stammten rund 50 Prozent der neuen Vertragswerte aus nutzungsbasierten Modellen. Dazu zählen Tokens und Konnektoren. Kurz gesagt: eine fundamentale Neuausrichtung. ServiceNow verkauft keine reinen Zugänge mehr. Das Unternehmen verkauft handfeste Ergebnisse.

Für IT-Abteilungen wird die Budgetplanung dadurch deutlich komplexer. Anbieter berechnen zunehmend variable Gebühren für die Nutzung von KI-Agenten. Diese Kosten fallen zusätzlich zu den festen Lizenzgebühren an. ServiceNow misst die KI-Nutzung in sogenannten „Assists“. Kunden erhalten ein festes Kontingent. Brauchen sie mehr, müssen sie extra zahlen.

Das Bullen-Szenario ist simpel. Die Einnahmen steigen direkt mit der KI-Nutzung. Je mehr autonome Arbeit die Plattform leistet, desto mehr verdient sie. Das Bären-Szenario sieht anders aus. CIOs suchen nach Wegen, um Kosten zu senken. Zusätzliche nutzungsbasierte Gebühren könnten sie abschrecken. Sie müssen die Ausgaben genau überwachen. Das bindet Ressourcen und bremst die KI-Ausbreitung im Unternehmen.

Turbulenzen an der Börse

Diese Unsicherheit spiegelt sich direkt im Chart wider. Die Aktie sucht nach einer turbulenten Phase noch immer ihren Boden. Im Jahresverlauf brach der Kurs zeitweise um mehr als 50 Prozent ein. Kürzlich folgte eine Erholung von über 20 Prozent. Aktuell notiert das Papier bei 84,96 Euro.

Auf Sicht von 30 Tagen steht ein Minus von 4,80 Prozent auf der Kurstafel. Die annualisierte Volatilität von fast 79 Prozent zeigt die extreme Nervosität der Anleger. Der RSI-Wert von 45 signalisiert eine neutrale technische Ausgangslage.

Branchenweiter KI-Optimismus und neue Partnerschaften stützen den Kurs aktuell. ServiceNow geht eine definitive strategische Wette ein. Das Unternehmen baut auf autonome KI-Workflows in der gesamten Wirtschaft. Diese Workflows erfordern eine zentrale Steuerungsplattform. Akzeptieren die CIOs das neue Preismodell, rechtfertigt das die aktuelle Marktbewertung. Lehnen sie die variablen Kosten ab, droht der nächste Kursrutsch.