Siltronic hat einen steilen Lauf hinter sich. Der Kurs bleibt nahe am jüngsten Hoch, obwohl das operative Geschäft noch nicht mitzieht. Genau diese Lücke macht die Aktie anfällig: Die Börse preist Erholung ein, die Zahlen zeigen weiter Gegenwind.
Am Donnerstag notierte die Aktie bei 94,15 Euro, ein Tagesplus von 1,89 Prozent; seit Jahresanfang summiert sich der Anstieg auf 84,43 Prozent. Damit bleibt der Kurs nahe am jüngsten Hoch von 99,00 Euro, obwohl die operative Lage weiter schwierig ist.
Rally trifft auf schwache Zahlen
Der jüngste Kursschub steht im Kontrast zum ersten Quartal. Siltronic erzielte einen Umsatz von 306,5 Millionen Euro, ein Rückgang um 17,5 Prozent gegenüber dem Vorquartal. Hauptgrund war eine deutlich geringere verkaufte Waferfläche.
Das ist kein kleines Detail. Bei einem Waferhersteller entscheidet Auslastung direkt über Margen, Fixkostenhebel und Stimmung am Markt. Wenn Volumina fehlen, hilft auch ein strukturell attraktives Halbleiterumfeld nur begrenzt.
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Für das Geschäftsjahr 2026 hält der Vorstand an seiner Prognose fest und rechnet auf Basis eines EUR/USD-Wechselkurses von 1,18 mit einem Umsatzrückgang im mittleren einstelligen Prozentbereich. Belastend wirken Wechselkurseffekte, Preisdruck außerhalb bestehender Langfristverträge und hohe Kundenvorräte im Power-Segment.
Bei der EBITDA-Marge peilt das Management eine Spanne zwischen 20 und 24 Prozent an. Die erstmals ganzjährig wirkende Schließung der SD-Linie drückt zusätzlich auf die ausgewiesene Entwicklung.
Hauptversammlung stärkt Management
Rückenwind kam zuletzt von der Hauptversammlung. Die Aktionärinnen und Aktionäre billigten sämtliche vorgelegten Beschlussvorlagen mit klarer Mehrheit. Vertreten waren rund 76 Prozent des stimmberechtigten Grundkapitals.
Dazu gehörten die Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat sowie die Billigung des Vergütungsberichts für das Geschäftsjahr 2025. Der formale Teil liefert damit keine neue Reibung. Operativ bleibt der Druck jedoch bestehen.
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Vorstandschef Michael Heckmeier stellte vor allem die neue Fabrik in Singapur heraus. Sie soll Siltronic einen zusätzlichen Hebel für höhere Profitabilität geben, sobald die Nachfrage wieder anzieht und die Volumina steigen. Das dürfte spannend werden, weil die Börse diesen Hebel offenbar bereits teilweise einpreist.
KI hilft, Lager bremsen
Ein Lichtblick bleibt die Nachfrage aus KI-getriebenen Endmärkten. Dort verstärkt sich das Wachstum weiter. Dem stehen Kapazitätsengpässe bei Kunden im Speicherchipbereich und hohe Bestände bei 200-mm-Produkten gegenüber.
Bereinigt um Wechselkurseffekte und die SD-Schließung würde der Umsatz 2026 laut Unternehmen in etwa auf Vorjahresniveau liegen. Das macht die Lage differenzierter: Nicht die gesamte Nachfrage bricht weg, aber Mix, Währung und Bestände verzerren das Bild.
Im Zwischenbericht im Juli 2026 rücken vor allem verkaufte Waferfläche, Preisdruck und Aussagen zu Kundenvorräten in den Vordergrund. Bis dahin bleibt Siltronic ein Titel mit starkem Kursmomentum, aber noch schwachem operativem Unterbau.
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