KI-Speicher ist knapp, und SK Hynix sitzt an einer der begehrtesten Stellen der Lieferkette. Der Konzern profitiert von Microsofts eigener KI-Hardware, steigenden Speicherpreisen und einer neuen Welle höherer Kursziele. Die Aktie hat diese Mischung am Mittwoch direkt eingepreist.
Microsoft rückt näher
CEO Kwak Noh-jung nimmt am Microsoft CEO Summit in Redmond teil. Dort trifft er unter anderem Microsoft-Mitgründer Bill Gates und Konzernchef Satya Nadella. Das Format ist exklusiv, die Signalwirkung entsprechend hoch.
Im Zentrum steht High-Bandwidth-Memory, kurz HBM. SK Hynix gilt als alleiniger Lieferant von HBM3E für Microsofts KI-Beschleuniger Maia 200. Diese Rolle ist strategisch wertvoll, weil Microsoft seine eigene KI-Infrastruktur ausbaut und dafür besonders leistungsfähige Speicherchips braucht.
Microsoft nutzt den Maia 200 bereits in seinem Rechenzentrum in Des Moines und erweitert die Nutzung in Phoenix. Neben Microsoft beliefert SK Hynix auch andere große Cloud- und KI-Kunden mit DRAM, NAND-Flash und HBM. Der Konzern ist damit nicht nur Zulieferer, sondern Engpassfaktor.
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Analysten ziehen nach
An der Börse Seoul sprang die Aktie am Mittwoch um 7,68 Prozent auf 1.976.000 Won und markierte damit ein neues Hoch. Seit Jahresbeginn liegt das Plus bei 191,88 Prozent. Das ist kein normaler Halbleiteraufschwung mehr, sondern eine Neubewertung des Geschäftsmodells.
KB Securities erhöhte das Kursziel von 2,0 auf 2,8 Millionen Won und bestätigte die Kaufempfehlung. Research-Chef Kim Dong-won begründet den Schritt damit, dass die Gewinnschätzungen schneller steigen als der Aktienkurs. Aus seiner Sicht bleibt damit Raum für eine weitere Neubewertung.
Der Grund liegt in der operativen Dynamik. KB verweist auf stärker als erwartete Preissteigerungen bei DRAM und NAND-Flash sowie auf eine sprunghaft steigende Nachfrage nach Server-Speicher inklusive HBM. Auch UBS hat das Kursziel auf 1,7 Millionen Won angehoben, während SK Securities zuletzt mit 3,0 Millionen Won noch deutlich höher lag.
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Knappheit bleibt der Treiber
Die Angebotslage ist angespannt. SK Hynix hat erklärt, dass DRAM, NAND und HBM vollständig ausverkauft seien und nicht alle Kundenaufträge bedient werden könnten. Genau diese Knappheit stützt derzeit Preise, Margen und die Fantasie für langfristige Lieferverträge.
Große Tech-Konzerne wie Microsoft, Google und Amazon arbeiten offenbar daran, sich künftige HBM-Kapazitäten frühzeitig zu sichern. Goldman Sachs erhöhte seine Prognose für die DRAM-Angebotslücke im Jahr 2026 von 3,3 auf 4,9 Prozent und sprach von der schwersten Verknappung seit 15 Jahren.
Allerdings rückt Samsung auf. Der Rivale soll die finalen Qualitätstests für HBM4 bei Nvidia und AMD bestanden haben, erste größere Lieferungen werden ab Juni erwartet. Gelingt Samsung in der zweiten Jahreshälfte 2026 die Serienfertigung, könnte SK Hynix Marktanteile verlieren.
Der nächste Prüfpunkt liegt damit nicht nur bei der Nachfrage, sondern bei der Angebotsseite. SK Hynix bringt neue Kapazitäten in Cheongju und Yongin voraussichtlich bis Mitte 2027 in größeren Mengen an den Markt. Bis dahin bleibt die Aktie eng an zwei Faktoren gekoppelt: der Geschwindigkeit des HBM-Ausbaus bei den Cloud-Konzernen und Samsungs Aufholjagd bei der nächsten Speichergeneration.
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