SK Hynix wird gerade neu bewertet. Nicht wegen eines einzelnen Kursrekords, sondern wegen einer knappen Ressource im KI-Boom: Speicherchips. Der Markt preist zunehmend ein, dass DRAM, NAND und HBM länger knapp bleiben könnten als bislang gedacht.
Auslöser ist eine deutliche Zielanhebung durch Mirae Asset Securities. Analyst Kim Young-gun erhöhte das Kursziel für SK Hynix von 3,2 Millionen auf 3,8 Millionen Won. Das entspricht einem Plus von 18,8 Prozent.
Speicherknappheit wird zum Bewertungstreiber
Die zentrale These dahinter ist klar: Die Nachfrage nach Speicherchips könnte das Angebot bis 2028 übersteigen. Das betrifft nicht nur SK Hynix, sondern den gesamten Speicherzyklus. Mirae Asset hob deshalb auch das Kursziel für Samsung um 14,6 Prozent auf 550.000 Won an.
Bei SK Hynix fällt die Argumentation besonders stark aus, weil der Konzern eine Schlüsselrolle bei Hochleistungsspeicher für KI-Systeme spielt. Vor allem High-Bandwidth-Memory-Produkte sind gefragt, da KI-Prozessoren von Nvidia und anderen Anbietern immer leistungsfähiger werden. Mehr Rechenleistung braucht mehr Speicher.
Kim rechnet in diesem Jahr mit kräftigen Preissteigerungen. Die durchschnittlichen Verkaufspreise von DRAM sollen um 184 Prozent steigen, bei NAND sogar um 231 Prozent. Das ist kein normales Zyklusrauschen mehr, sondern eine massive Neubewertung der Preissetzungsmacht.
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KI-Rechenzentren saugen Angebot auf
Der Engpass entsteht vor allem in Rechenzentren. KI-Infrastruktur bindet große Mengen hochwertiger Speicherchips, während klassische Endmärkte wie Smartphones, Laptops und Autos um Kapazitäten konkurrieren. Genau diese Verknappung treibt die Preise nach oben.
Speicherchip-Preise haben sich im ersten Quartal gegenüber der Vorperiode verdoppelt. Für das laufende Quartal wird ein weiterer Anstieg um bis zu 63 Prozent erwartet. Das erklärt, warum der Markt nicht nur auf aktuelle Gewinne schaut, sondern auf die Dauer der Knappheit.
Die Führung von SK Hynix erwartet, dass die Chipnachfrage in den kommenden drei Jahren über dem Angebot bleibt. Besonders HBM steht dabei im Mittelpunkt. Für die Aktie zählt damit weniger die klassische Halbleiterlogik, sondern die Frage, wie lange KI-Kunden den Markt leer kaufen.
Aktie läuft heiß
Der Kurs hat diese Story bereits aggressiv eingepreist. Am Mittwoch schloss die SK-Hynix-Aktie 9,3 Prozent höher, intraday lag das Plus zeitweise bei 14,9 Prozent. In der Spitze erreichte der Börsenwert umgerechnet rund 1,12 Billionen Dollar.
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Auch die jüngsten Kursdaten zeigen das Ausmaß der Bewegung. Der Schlusskurs lag am Mittwoch bei 2.243.000 Won, am Donnerstag markierte der Titel bei 2.258.000 Won ein neues 52-Wochen-Hoch. Seit Jahresanfang summiert sich das Plus auf 233,53 Prozent.
Auf Monatssicht steht ein Zuwachs von 73,69 Prozent zu Buche. Der Abstand zum 50-Tage-Durchschnitt beträgt rund 70 Prozent, der RSI liegt bei 68,9. Das signalisiert starke Dynamik, aber auch eine Bewertung, die kaum Enttäuschungen verzeiht.
Eine zusätzliche Marktkomponente kommt von Privatanlegern. In den USA floss zuletzt viel Geld in einen neuen ETF mit Engagements in Samsung und SK Hynix. In Südkorea legten erste gehebelte Einzelaktien-ETFs auf beide Titel bei ihrem Debüt zweistellig zu.
Finanzinvestoren kauften am koreanischen Aktienmarkt netto Aktien im Wert von 1,3 Billionen Won, während ausländische Investoren netto verkauften. Das passt zum Bild: Die Rally basiert auf einer starken fundamentalen Speicherstory, wird kurzfristig aber auch von Handelsströmen verstärkt.
Für SK Hynix liegt der nächste Prüfstein nun in den Speicherpreisen. Halten DRAM, NAND und HBM ihre Knappheit bis weit in den nächsten Zyklus hinein, stützt das die höheren Kursziele. Lässt der Preisdruck nach, trifft es eine Aktie, die nach dem KI-Lauf bereits sehr viel Zukunft eingepreist hat.
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