Spacex will am 12. Juni an die Börse. Die Bewertung: 1,75 Billionen Dollar. Für ein Unternehmen, das im ersten Quartal 2026 knapp zwei Milliarden Dollar Verlust gemacht hat, ist das außergewöhnlich.
Der Grund liegt nicht in Raketen oder Satelliten. SpaceX wird zum Cloud-Riesen für Künstliche Intelligenz. Und dieser Wandel ist teuer.
Der KI-Deal mit Anthropic
Ein Vertrag dominiert die Geschichte. Der KI-Konzern Anthropic zahlt SpaceX rund 1,25 Milliarden Dollar pro Monat. Das Geld fließt bis Mai 2029. Im Gegenzug erhält Anthropic exklusiven Zugriff auf „Colossus 1“. Das ist ein Rechenzentrum mit 220.000 Nvidia-Prozessoren.
Weitere Rechenleistungs-Deals kommen hinzu. SpaceX erwirtschaftet damit jährlich über 26 Milliarden Dollar. Zum Vergleich: Der gesamte Konzernumsatz lag 2025 bei 18,7 Milliarden Dollar.
Die Kehrseite: Die KI-Sparte „Project Apex“ machte im ersten Quartal 2026 operativ 2,47 Milliarden Dollar Verlust. Bei einem Umsatz von 818 Millionen Dollar.
Der Grund sind die Investitionen. SpaceX kaufte im Februar 2026 den KI-Konzern xAI. Dazu kommen die Rechenzentren. Die Kapitalausgaben für KI lagen im ersten Quartal bei 7,7 Milliarden Dollar. Insgesamt gab SpaceX 10,1 Milliarden Dollar aus.
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Starlink finanziert den Wandel
Während die KI-Sparte tief in den roten Zahlen steckt, verdient SpaceX anderswo gutes Geld. Die Satellitentochter Starlink erzielte im ersten Quartal einen operativen Gewinn von 1,19 Milliarden Dollar.
Starlink zählt über zehn Millionen Abonnenten. Die US-Aufsichtsbehörde FCC genehmigte kürzlich 7.500 weitere Satelliten der zweiten Generation. Damit darf Starlink insgesamt 15.000 Satelliten betreiben.
Die Division bleibt das Rückgrat des Konzerns.
Konzernweit stand unterm Strich ein operativer Verlust von 1,94 Milliarden Dollar. Bei einem Umsatz von 4,69 Milliarden Dollar.
Trotz dieser Zahlen ist der Börsengang überzeichnet. Die Nachfrage liegt bei 150 Milliarden Dollar. SpaceX will 75 Milliarden Dollar einsammeln.
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Die Konsortialbanken Morgan Stanley, Goldman Sachs und JPMorgan bringen rund 555,6 Millionen Aktien zu je 135 Dollar an die Börse. SpaceX verzichtet auf das klassische Bookbuilding-Verfahren.
Analysten streiten über den Wert
Die Bewertung von 1,75 Billionen Dollar spaltet die Fachwelt.
Wedbush-Analyst Dan Ives bezeichnet den Börsengang als „epochalen Moment“ für die Mond- und KI-Wirtschaft. Andere sehen das anders.
Morningstar-Analyst Nicholas Owens taxiert den fairen Wert auf 780 Milliarden Dollar. Aus seiner Sicht ist SpaceX damit um 55 Prozent überbewertet. NYU-Professor Aswath Damodaran setzt die Spanne zwischen 1,25 und 1,35 Billionen Dollar an. Er spricht von einer „Wette auf KI und Elon Musk“.
BNP Paribas warnt vor Verwerfungen an den Märkten. Investoren könnten bis zu 50 Milliarden Dollar aus anderen Aktien abziehen, um Platz für SpaceX zu schaffen.
Der endgültige Preis wird am 11. Juni 2026 festgelegt. Am Tag danach startet der Handel unter dem Kürzel SPCX an der Nasdaq. Elon Musk behält rund 85,1 Prozent der Stimmrechte.
Spacex‘ unmittelbare Zukunft hängt davon ab, ob das Unternehmen die versprochene Rechenleistung rechtzeitig liefert. In den Cloud-Verträgen gibt es eine 90-Tage-Kündigungsklausel. Ein riskantes Detail für alle, die am 12. Juni einsteigen.
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