Straumann startet nach einer schwächeren Phase mit gemischten Vorzeichen in die neue Woche. Operativ läuft das Geschäft weiter solide, an der Börse überwiegt aber zuletzt Zurückhaltung. Die Aktie schloss am Freitag bei 92,36 Euro und liegt damit seit Jahresbeginn klar im Minus.

Solides Wachstum, schwacher Kurs

Im ersten Quartal legte der organische Umsatz um 7,1 Prozent auf 673 Millionen Schweizer Franken zu. Nordamerika und Lateinamerika entwickelten sich besonders stark, während Asien-Pazifik wegen der verzögerten volumenbasierten Beschaffung in China kaum vorankam.

Das ist kein schwaches Zahlenwerk. Trotzdem reicht es derzeit nicht, um den Kurs nachhaltig zu drehen. Mit einem Abstand von 6,83 Prozent zum 200-Tage-Durchschnitt bleibt das Papier technisch angeschlagen, auch wenn es sich mit 0,38 Prozent knapp über dem 50-Tage-Durchschnitt hält.

Strategie trifft auf Marktzweifel

Straumann setzt weiter auf digitale Workflows, künstliche Intelligenz und robotikgestützte Chirurgie. Dazu kommt die Expansion im ClearCorrect-Geschäft und der Ausbau im Premiumsegment der Implantologie und Kieferorthopädie. Das Management will damit Marktanteile sichern und von einem attraktiven Dentalmarkt profitieren.

Parallel dazu spielt die Kostenbasis eine größere Rolle. Der Shanghai Campus läuft nun vollständig hoch und soll Effizienzgewinne bringen sowie Währungsrisiken mindern. Im digitalen Geschäft sorgen Intraoralscanner und die AXS-Plattform für Rückenwind, während die Kieferorthopädie im Jahresverlauf profitabler werden soll.

Was den Ton bestimmt

Für die Aktie bleibt der Abstand zum Hoch groß. Vom 52-Wochen-Hoch bei 121,10 Euro ist Straumann noch 23,73 Prozent entfernt, vom Tief bei 81,54 Euro aber bereits etwas abgerückt. Die 30-Tage-Volatilität von 35,41 Prozent zeigt, dass der Titel weiter zu stärkeren Schwankungen neigt.

Der operative Kurs des Konzerns wirkt intakt. Für die Bewertung zählt nun, ob die Fortschritte in Nord- und Lateinamerika, die Digitalisierung und die Kosteneffekte aus China im weiteren Jahresverlauf sichtbar in Marge und Vertrauen überspringen.