Der bevorstehende Börsengang von SpaceX dominiert derzeit das Bild für Tesla-Aktionäre — und nicht unbedingt zum Vorteil der Aktie. Zuletzt notierte das Papier deutlich unter seinem Vorkurs, gedrückt von Kapitalumlenkungssorgen, Produktverzögerungen und einem schwachen Marktumfeld.

Drei Belastungsfaktoren treffen zusammen

SpaceX strebt sein Nasdaq-Debüt am 12. Juni mit einer Zielbewertung von rund 1,75 Billionen Dollar an — der größte Börsengang in der Geschichte der US-Märkte. Für Tesla ergibt sich daraus eine ungemütliche Frage: Werden institutionelle und Retail-Investoren Kapital aus dem EV-Hersteller abziehen, um SpaceX-Aktien zu kaufen?

Hinzu kommt ein hausgemachtes Problem. Der nächste Roadster-Prototyp, ursprünglich für April angekündigt, wurde erst auf Mai verschoben, dann auf August. Für ein Unternehmen, dessen Börsenbewertung stark auf Zukunftsversprechen basiert, sind wiederholte Verzögerungen kein Randthema. Barclays bleibt bei „Hold“ mit einem Kursziel von 360 Dollar und sieht steigende Input-Kosten sowie Margendruck.

Das makroökonomische Bild verstärkt den Gegenwind. Der überraschend starke US-Arbeitsmarkt im Mai hält die Erwartungen an schnelle Zinssenkungen der Fed niedrig — strukturell ungünstig für Hochbewertungsaktien wie Tesla.

Piper Sandler sieht das autonome Fahren als gelöst an

Gegen den Negativtrend argumentiert Piper Sandler. Analyst Alexander Potter stuft Tesla mit „Overweight“ ein und behauptet, das Unternehmen habe das autonome Fahren im Kern gelöst — Level-4-Autonomie sei unter den meisten Bedingungen erreicht. Als Belege nennt er die angelaufene Serienproduktion der Cybercabs ohne Lenkrad und Pedale seit April, die erstmalige Offenlegung von FSD-Abonnentenzahlen im ersten Quartal 2026 sowie die Ausweitung des Robotaxi-Betriebs auf das gesamte Stadtgebiet von Austin inklusive Autobahnen. Sieben weitere Städte sollen noch in der ersten Jahreshälfte folgen.

Potter räumt ein, dass Waymos höhere Robotaxi-Einsatzzahlen in Kundengesprächen regelmäßig als Gegenargument auftauchen. Die fehlenden, allgemein anerkannten Sicherheitsdaten bleiben ein offener Punkt.

Fusion mit SpaceX: Phantasie oder reale Option?

Parallel zur IPO-Debatte gewinnt das Szenario einer Tesla-SpaceX-Fusion an Aufmerksamkeit. Die Logik: Starlinks globale Konnektivität und Teslas KI- sowie Robotik-Fähigkeiten ergänzen sich. Für Tesla-Aktionäre wäre eine solche Transaktion allerdings zweischneidig — SpaceX schrieb 2025 einen Nettoverlust von knapp 5 Milliarden Dollar, und Raketenstarts sowie Satellitenausbau verschlingen fortlaufend Kapital. Hinzu kommt: Seit SpaceX vertraulich die IPO-Unterlagen eingereicht hat, legte Tesla rund zehn Prozent zu — anders als bei früheren Musk-Abenteuern, die den Kurs schwer belastet hatten.

Ob eine Fusion jemals kommt, liegt nicht allein bei Musk. Aktionäre beider Unternehmen müssten formal zustimmen. Bis dahin ist das Szenario spekulativ — relevant bleibt es für die Tesla-Bewertung trotzdem, weil es die Frage aufwirft, wie viel des eingepreisten „Elon-Premiums“ nach einem SpaceX-IPO noch exklusiv an Tesla hängt.