Warren Buffett wagt einen überraschenden Coup im angeschlagenen Gesundheitssektor. Seine Investmentholding Berkshire Hathaway hat sich mit einem 1,6-Milliarden-Dollar-Paket bei UnitedHealth eingekauft – genau dann, wenn der Krankenversicherer mit operativen Problemen und regulatorischen Untersuchungen kämpft. Steht der Oracle of Omaha kurz vor einem weiteren Masterstroke?
Machtpoker im Gesundheitswesen
Buffetts Entscheidung, genau jetzt zuzuschlagen, entspricht ganz seiner legendären Anlagestrategie: „Greedy when others are fearful“. UnitedHealth-Aktien waren auf Jahrestiefs gefallen, nachdem das Unternehmen zwei Quartale in Folge die Erwartungen verfehlte und sogar seine Jahresprognose zurückziehen musste – ungewöhnliche Missteps für einen Branchenprimus.
Das 5-Millionen-Aktien-Paket war Teil von Berkshires 3,9-Milliarden-Dollar-Neuinvestitionen im zweiten Quartal 2025. Der Zeitpunkt spricht Bände: Buffett und sein Team sehen offensichtlich erhebliches Aufwärtspotenzial in der aktuellen Bewertung.
Operationelle Baustellen bleiben
Trotz Buffetts Vertrauensbeweis kämpft UnitedHealth weiterhin mit erheblichen Herausforderungen. Erhöhte Krankheitskosten und gestiegene Nutzungsraten im Versicherungsgeschäft drücken die Margen. Dazu kommen Änderungen bei staatlichen Vergütungsprogrammen und eine laufende Untersuchung des Justizministeriums zu Medicare-Abrechnungspraktiken, die potenziell milliardenschwere Rückforderungen nach sich ziehen könnte.
Die jüngsten Quartalszahlen zeigen das Ausmaß der Probleme: UnitedHealth meldete bereinigte Gewinne von 4,08 USD je Aktie – deutlich unter den erwarteten 4,84 USD.
Analysten zwischen Skepsis und Hoffnung
Während Buffetts Investment psychologische Unterstützung bietet, bleiben viele Analysten vorsichtig. Mindestens zwei Häuser warnen vor weiteren 18 schwierigen Monaten für den Branchenprimus aufgrund höherer Versorgungskosten und rückläufiger Mitgliederzahlen in staatlichen Plänen.
Dennoch zeigen sich einige Optimisten: Barclays erhöhte kürzlich sein Kursziel auf 352 USD, Bernstein hält an „Outperform“ fest. Die Gemeinschaft ist sich einig, dass UnitedHealths diversifiziertes Geschäftsmodell langfristigen Wert bietet – auch wenn die kurzfristigen Widrigkeiten anhalten.
Neuanfang mit frischem Management
UnitedHealth untermauert den Turnaround-Versuch mit personellen Weichenstellungen. Wayne DeVeydt übernimmt ab September die CFO-Rolle von John Rex, der als strategischer Berater bleibt. Zusätzlich konnte das Unternehmen die 3,3-Milliarden-Dollar-Übernahme des Pflegedienstleisters Amedisys trotz regulatorischer Hürden abschließen und stärkt damit seine Optum-Sparte.
Buffetts milliardenschwerer Vote of Confidence gibt UnitedHealth dringend benötigten Rückenwind. Doch ob der Gesundheitsriese tatsächlich die Kurve kriegt, werden die nächsten Quartalszahlen zeigen – dann muss das Management unter Beweis stellen, dass es die Kosten im Griff hat und die operative Effizienz steigern kann.
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