Volle Auftragsbücher, ein starkes Quartal und der bevorstehende Sprung in den SDAX. Eigentlich müsste die Vincorion-Aktie durchstarten. Die Realität sieht anders aus. Das Papier notiert weit unter seinem Jahreshoch.

Rückenwind durch Index-Aufstieg

Am 22. Juni steigt der Mechatronik-Konzern in den SDAX auf. Indexfonds müssen die Aktie dann kaufen. Das dürfte den Handel spürbar beleben. Parallel dazu präsentiert sich Vincorion auf der Eurosatory-Messe in Paris. Dort steht das EU-finanzierte SENTINEL-Projekt im Fokus.

Ein Konsortium entwickelt ein autonomes Energieversorgungssystem für mobile Feldlager. Brüssel fördert das Vorhaben mit knapp 40 Millionen Euro. Vincorion liefert dafür Generatoren und Speichermodule. Das Unternehmen koordiniert auch die Prototypen. Marktbeobachter werten das Projekt als Türöffner für künftige NATO-Aufträge.

Operativer Boom trifft auf Kursschwäche

Das operative Geschäft läuft auf Hochtouren. Im ersten Quartal sprang der Umsatz um 40 Prozent auf 69 Millionen Euro. Der Auftragsbestand türmt sich auf gigantische 1,2 Milliarden Euro auf. Damit ist das Jahresziel fast vollständig abgesichert.

Der Aktienkurs stottert trotzdem. Das Papier notiert deutlich unter dem Jahreshoch. Die Aktie verharrt unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt von etwa 18 Euro. Ein Grund dafür ist der negative freie Cashflow von 7,1 Millionen Euro im Auftaktquartal.

Das Management begründet den Geldabfluss mit dem aktuellen Ausbau der Kapazitäten. Vincorion erweitert derzeit seine Fertigungslinien in Altenstadt, Essen und Wedel. Das bindet Kapital. Kurz gesagt: Wachstum kostet Geld.

Die Sperrfrist als Bremsklotz

Ein weiteres Detail drückt auf die Stimmung. Der britische Investor STAR Capital hält noch 47,5 Prozent der Anteile. Diese Aktien unterliegen bis zum Herbst einer Sperrfrist. Danach könnte ein großer Blockverkauf den Markt fluten.

Im August stehen die Halbjahreszahlen an. Dann muss Vincorion beweisen, dass das rasante Wachstum selbstfinanzierend ist. Ein positiver Cashflow wäre ein starkes Signal an den Markt. Bis dahin dürfte die Angst vor dem Ende der Sperrfrist den Kurs deckeln.