Die Auftragsbücher sind voll, der Umsatz wächst rasant. Trotzdem notiert die Vincorion-Aktie aktuell deutlich unter ihren jüngsten Höchstständen. Eine Aufsichtsrätin greift in dieser Schwächephase nun tief in die Tasche. Das starke operative Fundament trifft am Markt offenbar auf Skepsis bei der Cash-Generierung.
Vertrauensbeweis von oben
Maike Schuh stockt ihr Portfolio auf. Das Aufsichtsratsmitglied erwarb Anfang Mai ein Aktienpaket für knapp 100.000 Euro. Der Durchschnittskurs lag bei 20,89 Euro. Aktuell wird das Papier deutlich günstiger gehandelt. Am Mittwochvormittag notiert der Titel bei 18,81 Euro. Der RSI-Wert von 22,1 signalisiert einen stark überverkauften Zustand der Aktie.
Bereits kurz nach dem Börsengang hatte Schuh eine erste große Position aufgebaut. Der erneute Zukauf über dem aktuellen Marktniveau wird von Beobachtern als Vertrauensbeweis gewertet. Operativ liefert das Unternehmen dafür handfeste Argumente.
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Rekordquartal mit einem Makel
Im ersten Jahresviertel verzeichnete der Zulieferer eine massive Nachfrage. Der Auftragseingang vervierfachte sich nahezu auf 149,4 Millionen Euro. Im gleichen Schritt kletterte der Konzernumsatz um 40 Prozent auf 69 Millionen Euro. Das markiert das stärkste Auftaktquartal der Firmengeschichte.
Der Gesamtauftragsbestand wächst auf rund 1,2 Milliarden Euro. Damit sind über 90 Prozent des geplanten Jahresumsatzes bereits abgedeckt. Die Profitabilität zieht ebenfalls an, das bereinigte operative Ergebnis verzeichnet ein klares Plus. Einen Wermutstropfen gibt es allerdings beim Free Cashflow. Dieser rutschte mit minus 7,1 Millionen Euro tief in den roten Bereich.
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Ausblick und Aktionärsstruktur
Das Management hält an den Jahreszielen fest. Für das laufende Jahr rechnet der Vorstand mit Erlösen von bis zu 320 Millionen Euro. Die bereinigte operative Marge soll einen Korridor von 18 bis 19 Prozent erreichen. Um das hohe Orderbuch abzuarbeiten, baut das Unternehmen kontinuierlich Personal auf.
Die Aktionärsstruktur erfordert künftig Aufmerksamkeit. Der Finanzinvestor STAR Capital kontrolliert fast die Hälfte der Anteile. Bis zum Herbst greift hier eine Haltefrist. Ein späterer Ausstieg könnte bei der hohen Volatilität der Aktie spürbare Kursschwankungen auslösen. Institutionelle Anleger wie Fidelity oder Invesco sorgen derweil mit ihren Paketen für eine gewisse Stabilität.
Die kommenden Monate erfordern operative Disziplin. Das rasante Umsatzwachstum belegt die intakte Marktposition von Vincorion. Bei der Vorlage der Halbjahreszahlen wird der Fokus der Investoren jedoch fast ausschließlich auf der Liquiditätsentwicklung liegen. Dreht der Free Cashflow dann in den positiven Bereich, liefert das Unternehmen das entscheidende Argument für eine nachhaltige Erholung des Aktienkurses.
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