Während Voestalpine in Europa strukturellen Rückenwind bekommt, sorgt ein US-Berufungsgericht für neue Unsicherheit. Diese Gemengelage erklärt, warum die Aktie trotz starker Jahresdaten zuletzt unter Druck geriet.

US-Zollfront: Hängepartie verlängert sich

Am 12. Mai setzte ein US-Berufungsgericht ein New Yorker Urteil aus, das die amerikanischen Importzölle gekippt hatte. Für europäische Stahlhersteller bedeutet das: Der Zehn-Prozent-Zoll auf US-Importe, der seit dem 24. Februar gilt, bleibt vorerst bestehen. Rechnerisch läuft die Maßnahme maximal 150 Tage — das wäre Juli 2026. Verlängert der US-Kongress sie nicht, fällt der Zoll dann automatisch weg.

Die US-Regierung bereitet nun den Gang vor den Supreme Court vor. Das verlängert die Rechtsunsicherheit für europäische Exporteure erheblich. Am Freitag schloss die Voestalpine-Aktie bei 44,68 Euro, ein Tagesverlust von 2,83 Prozent — auf Jahressicht steht dennoch ein Plus von rund 86 Prozent.

Europa dreht die Schraube

Auf der anderen Seite des Atlantiks dreht sich das Bild. Ab Juli 2026 halbiert die EU die Importquoten für Stahl — wer außerhalb dieser Quoten liefert, zahlt künftig 50 Prozent Zoll. Das stärkt die Wettbewerbsposition europäischer Qualitätsstahlproduzenten spürbar.

Ferner ist seit Januar 2026 der EU-Kohlenstoffgrenzmechanismus vollständig in Kraft. Er verteuert Stahlimporte aus China und der Türkei nach Analystenschätzungen um 40 bis 70 Euro je Tonne — ein struktureller Vorteil für Hersteller mit niedrigerem CO₂-Fußabdruck.

Milliarden-Investition nimmt Gestalt an

Unabhängig vom Handelsstreit schreitet Voestalpines größtes Investitionsprojekt planmäßig voran. Der Rohbau der neuen Elektrolichtbogenofen-Halle am Linzer Werk wurde im April fertiggestellt. Das gesamte Jahr 2026 ist der Montage gewidmet. Ab Februar 2027 soll der erste Ofen den Betrieb aufnehmen, ein zweiter folgt in Donawitz.

Das 1,5-Milliarden-Euro-Programm „greentec steel“ zielt darauf ab, die Konzern-Emissionen bis 2029 um rund 30 Prozent zu senken — knapp vier Millionen Tonnen COâ‚‚ jährlich.

Strategisch abgesichert hat sich Voestalpine auch in der Luftfahrt: Die High Performance Metals Division sicherte sich Aufträge im Volumen von rund einer Milliarde Euro für die nächsten fünf Jahre, ein Großteil davon von Airbus für die Familien A320, A330 und A350. Produziert wird an Standorten in Kapfenberg, Mürzzuschlag und beim brasilianischen Tochterunternehmen Villares Metals.

Nächster Fixpunkt: 3. Juni

Ende März stieg Voestalpine in den ATX five auf — den Index der fünf schwersten Wiener Börsenwerte. Indexfonds müssen die Aktie seitdem automatisch halten, was eine strukturelle Nachfragebasis schafft.

Der nächste konkrete Termin ist der 3. Juni 2026: Dann legt der Vorstand die vollständigen Jahreszahlen vor und muss zeigen, ob die angepeilte EBITDA-Marke von 1,55 Milliarden Euro erreicht wurde.