Die Hauptversammlung von Vulcan Energy Resources in Perth fällt in einen unruhigen Moment. Die Aktie notiert rund 45 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch, hat sich aber zuletzt stabilisiert — und ein prominenter institutioneller Investor hat nachgekauft.
VanEck Associates hat seinen Anteil am Lithiumentwickler auf 6,06 Prozent ausgebaut, was rund 28,96 Millionen Aktien entspricht. Noch im Januar lag die Beteiligung bei 5,04 Prozent; die zusätzlichen Käufe erfolgten bis zum 18. Mai 2026. Ein klares Signal, dass zumindest ein großer Investor die aktuelle Bewertung für attraktiv hält.
Vollgepackte Tagesordnung
Die Hauptversammlung beschränkt sich nicht auf Formalitäten. Neben der Wiederwahl von Francis Wedin und Josephine Bush in den Aufsichtsrat steht die Erstberufung von Roberto Gallardo zur Abstimmung. Gallardo repräsentiert Hochtief, das im Dezember 2025 rund 169 Millionen Euro in Vulcan investiert hat und seither mit 15,4 Prozent beteiligt ist. Ein Boardsitz würde dem Baukonzern direkte Mitsprache geben, während das Unternehmen den Übergang von der Entwicklungs- zur Produktionsphase vollzieht.
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Für Diskussionsstoff sorgt außerdem die geplante Ausgabe von 355.745 Performance Rights an CEO Cris Moreno — aufgeteilt in kurz- und langfristige Vergütungskomponenten. Das kommt zu einem ungünstigen Zeitpunkt: In den vergangenen zwei Monaten sind über 490.000 Performance Rights von Managern verfallen, darunter Anteile von Moreno selbst und CFO Felicity Gooding. Allein Ende März erloschen 413.811 Rechte, im Mai weitere rund 79.000.
Das 2,2-Milliarden-Paket
Das eigentliche Kernthema ist die Projektfinanzierung für das Lionheart-Vorhaben. Das Paket umfasst rund 1,2 Milliarden Euro an vorrangigen Darlehen sowie etwa 204 Millionen Euro an staatlichen Zuschüssen — 13 Kreditgeber sind beteiligt, darunter die Europäische Investitionsbank, fünf Exportkreditagenturen wie Bpifrance und Export Finance Australia sowie Geschäftsbanken wie BNP Paribas, ING und UniCredit. Den Abschluss peilt das Management noch im laufenden Quartal an.
Teile des Pakets sind bereits gesichert: Siemens hat 67 Millionen Euro als Eigenkapital zugesagt, die kanadische Exportkreditbehörde EDC eine besicherte Kreditlinie über 232 Millionen Dollar. Ende März verfügte Vulcan über liquide Mittel von rund 364 Millionen Euro — nach Unternehmensangaben ausreichend für mehr als 50 Quartale auf Basis der laufenden Betriebskosten.
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Abnahmegarantien und Analystensicht
Langfristige Lieferverträge mit Stellantis, LG Energy Solution, Glencore und Umicore decken rund 72 Prozent der geplanten Produktion ab. Derselbe Anteil der vereinbarten Volumina ist mit Festpreisen oder Preisuntergrenzen gesichert — ein Puffer gegen die bekannte Volatilität am Lithiummarkt.
Canaccord Genuity bewertet die Aktie mit „Buy“ und einem Kursziel von 4,45 Euro. Das entspräche einer Verdopplung gegenüber dem aktuellen Niveau — allerdings knüpft die Bank diese Einschätzung explizit an den erfolgreichen Abschluss der Finanzierung und einen planmäßigen Projektfortschritt.
Die Aktie schloss zuletzt bei 2,20 Euro und liegt damit knapp über ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 2,16 Euro, aber deutlich unter dem 200-Tage-Durchschnitt. Der RSI von 10,9 signalisiert eine stark überverkaufte technische Lage. Ob CEO Moreno auf der heutigen Hauptversammlung einen konkreten Zeitplan für den Finanzierungsabschluss nennt, dürfte die Kursentwicklung bis Quartalsende maßgeblich prägen — die nächsten harten Zahlen folgen erst mit dem Halbjahresbericht im September.
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