Vulcan Energy meldet einen milliardenschweren Finanzierungsabschluss und den Start der Bauarbeiten am Lithiumprojekt Lionheart. Die Börse quittiert das mit einem neuen 52-Wochen-Tief. Zwischen operativem Fortschritt und Kursverlauf klafft derzeit eine deutliche Lücke.

Die Aktie fiel am Donnerstag um 3,48 Prozent auf 1,52 Euro. Damit liegt sie nur noch 1,67 Prozent über ihrem frisch markierten Jahrestief von 1,50 Euro. Der Titel hat seit Jahresbeginn 40,24 Prozent an Wert verloren.

Vom Planungsstadium in den Bau

Das zweite Quartal 2026 markiert für Vulcan Energy einen Wendepunkt. Der Lithium- und Geothermieentwickler hat den finanziellen Abschluss für sein 2,2 Milliarden Euro schweres Finanzierungspaket erreicht. Damit kann das Unternehmen auf Eigenkapital- und Fremdkapitalmittel zugreifen, die das Lionheart-Projekt vollständig finanzieren sollen. Einzelne Auszahlungen bleiben an Bedingungen geknüpft.

Auf der operativen Seite lief es rund. Vulcan Energy hat die sechste Produktions- und Reinjektionsbohrung fertiggestellt — pünktlich und unter Budget. Die siebte Bohrung hat bereits begonnen. Für die Automatisierungs- und Gebäudetechnik entlang der gesamten Wertschöpfungskette hat sich Siemens den Auftrag gesichert.

Hohe Ausgaben, solide Liquidität

Der Umbau zeigt sich deutlich in den Zahlen. Im zweiten Quartal gab Vulcan Energy 92 Millionen Euro für die Projektentwicklung aus, seit Jahresbeginn summiert sich das auf 168 Millionen Euro. Das Geld fließt vor allem in den Bau der Lithium-Extraktionsanlage, der zentralen Lithiumanlage und der Verbindungsinfrastruktur zwischen den Anlagenteilen.

Zum 30. Juni verfügte das Unternehmen über liquide Mittel und kurzfristig verfügbare Einlagen von 273,9 Millionen Euro. Nach Quartalsende sind zudem die ersten strategischen Auszahlungsbedingungen erfüllt worden — Eigenkapital von Partnern ist bereits eingegangen. Das Geld ist für die gerade angelaufenen Bauarbeiten am 30-Megawatt-Geothermiekraftwerk in Landau vorgesehen, wo Fundament- und Betonarbeiten für die Kraftwerksgebäude begonnen haben.

Warum die Börse trotzdem verkauft

Der 14-Tage-RSI liegt bei 25,4 und signalisiert damit eine überverkaufte Aktie. Anleger scheinen den Baufortschritt gegen die Risiken eines Industrieprojekts dieser Größenordnung abzuwägen. Ein Projekt mit mehreren Baustellen gleichzeitig bringt naturgemäß Ausführungsrisiken mit sich, und die Finanzierung bleibt trotz des Abschlusses an laufende Bedingungen gebunden.

Etwas Rückenwind kommt von der Landespolitik: Rheinland-Pfalz hat dem Unternehmen eine fünfjährige Befreiung von der Förderabgabe auf Lithium zugesagt. Die Maßnahme soll die Projektwirtschaftlichkeit bis 2030 verbessern.

Die kommenden Monate werden zeigen, ob die zugesagten Auszahlungen planmäßig fließen und die Bauarbeiten in Landau im Zeitplan bleiben. Der nächste Meilenstein ist die Fertigstellung der siebten Bohrung, die aktuell läuft.