iShares MSCI World ETF: Fed-Wechsel trifft Indexumbau am 29. Mai

Neuer Fed-Chef, steigende Inflation und Indexumbau setzen den weltweit führenden ETF unter Druck. Die Rekordnähe birgt Risiken.

Kurz & knapp:

Fed-Führungswechsel erhöht Zinsunsicherheit
ETF notiert nahe am Jahreshoch
Gesundheitssektor durch Zollpläne belastet
MSCI-Indexanpassung steht bevor

Der iShares MSCI World ETF geht mit einem selten dichten Paket an Belastungsfaktoren ins Wochenende. Der Führungswechsel an der US-Notenbank trifft auf hartnäckige Inflation, einen anstehenden Indexumbau und neue Risiken im Gesundheitssektor. Der Fonds notiert nahe am Rekordhoch. Genau das macht die Lage heikel.

Neue Fed, neue Zinssorgen

Kevin Warsh wurde vom US-Senat mit 54 zu 45 Stimmen zum neuen Fed-Chef gewählt. Seine Amtszeit beginnt nach dem Ende von Jerome Powells Mandat am 15. Mai. Präsident Donald Trump drängt auf niedrigere Zinsen, Warsh steht jedoch für mehr Inflationsdisziplin und eine schlankere Notenbankbilanz.

Für den ETF ist das keine reine Personalie. Technologiewerte machen fast 29 Prozent des Portfolios aus. Warsh sprach bei seiner Anhörung von einem „Regimewechsel“ in der Geldpolitik. Steigende Renditen würden vor allem hoch bewertete Wachstumsaktien treffen.

Die Daten liefern ihm Argumente. Die Lebenshaltungskosten stiegen binnen zwölf Monaten um 3,8 Prozent, der stärkste Anstieg seit fast drei Jahren. Höhere Energiepreise nach Störungen im Tankerverkehr durch die Straße von Hormus verschärfen den Druck.

Am Markt ist die Hoffnung auf schnelle Zinssenkungen entsprechend dünn geworden. Zuletzt rechneten weniger als 3 Prozent der Investoren mit einer Senkung bei einer der verbleibenden Fed-Sitzungen in diesem Jahr. Erste Spekulationen über eine Erhöhung im Herbst sind zurück.

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Rekordnähe mit Warnsignal

Am Freitag schloss URTH bei 199,92 Dollar, ein Tagesminus von 1,39 Prozent. Der Fonds liegt damit nur knapp unter dem am 14. Mai markierten Jahreshoch von 202,74 Dollar.

Technisch wirkt der Lauf ausgereizt. Der RSI liegt bei 94,6, die annualisierte Volatilität der vergangenen 30 Tage bei 13,94 Prozent. Das signalisiert keine Trendwende, erhöht aber die Anfälligkeit für Gewinnmitnahmen.

Morningstar hält am Gold-Rating fest und verweist auf die starke Qualität des Produkts. Die Einjahresrendite liegt bei 29,14 Prozent, über mehrere Jahre annualisiert bei rund 20 Prozent. Kurzfristig drehten die Mittelzuflüsse allerdings ins Negative, während die Dreimonatsbilanz positiv bleibt.

Indexumbau, Zölle und Gebühren

Im Gesundheitssektor entsteht ein weiterer Störfaktor. Rund ein Zehntel des Portfolios entfällt auf diese Branche, und Washington plant ab Ende Juli ein gestaffeltes Zollsystem für importierte patentgeschützte Medikamente.

Produkte aus der EU, Japan, Südkorea und der Schweiz sollen mit 15 Prozent belegt werden, britische Waren mit 10 Prozent. Für Unternehmen ohne bestehende US-Preisvereinbarungen steht ein deutlich höherer Satz im Raum. FactSet hat die Gewinnerwartungen für den Sektor bereits gesenkt.

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Hinzu kommt der MSCI-Umbau. Die jüngste Quartalsüberprüfung vom 12. Mai wird nach Handelsschluss am 29. Mai wirksam, die verfeinerte Streubesitzmethodik folgt am 1. Juni. Zu den größeren Neuzugängen zählen Medline A, MasTec und TechnipFMC.

Ein möglicher SpaceX-Börsengang könnte später noch mehr Gewicht in die US-Seite bringen. Im Gespräch ist eine Bewertung zwischen 1,75 und 2,0 Billionen Dollar bei einem Emissionsvolumen von mehr als 75 Milliarden Dollar.

Ein Lichtblick kommt aus Asien. Samsung Electronics meldete einen operativen Quartalsgewinn von 57,2 Billionen Won, etwa das Achtfache des Vorjahreswerts. Da Samsung im MSCI World enthalten ist, nimmt URTH diese Stärke direkt mit.

Beim Preis wächst der Druck. Invesco hat die Kostenquote eines konkurrierenden MSCI-World-Produkts auf 0,05 Prozent gesenkt, BlackRock verlangt für URTH 0,24 Prozent und verweist auf eine sehr geringe Tracking-Differenz von 0,02 Prozent. Seit Jahresbeginn flossen dennoch 770 Millionen Dollar zu, auch wenn der Abstand zu 297 Konkurrenzprodukten sichtbarer wird.

Der nächste Takt ist klar: Indexanpassung am 29. Mai, neue Streubesitzregeln am 1. Juni, Ex-Dividenden-Termin am 15. Juni. Bis dahin muss URTH zeigen, ob Rekordnähe, Fed-Wechsel und Strukturereignisse zusammen noch tragfähig sind.

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Über Dieter Jaworski 4091 Artikel

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