Starke geopolitische Spannungen, schwache Kurse — bei Silber klaffen traditionelle Marktmechanismen und Realität derzeit auseinander. Der Preis rutschte am Dienstag unter die Marke von 77 US-Dollar je Unze. Für Halter des WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged ETC bedeutet das extreme Schmerzen. Das Instrument verdreifacht jeden Kursverlust des Basiswerts.
Seit dem Rekordhoch von knapp 122 US-Dollar Ende Januar hat das Edelmetall rund 26 Prozent an Wert verloren. Ein Großteil dieses Rückgangs resultiert aus dem anhaltenden Konflikt im Nahen Osten. Die festgefahrene Situation rund um die blockierte Straße von Hormus schürt massive Inflationsängste durch einen möglichen Energieschock.
Parallel dazu belasten die Zinserwartungen in den USA den Kurs. Ein überraschend hoher Inflationswert im April ließ die Hoffnungen auf eine baldige Leitzinssenkung zerplatzen. Die Wahrscheinlichkeit für einen Zinsschritt im Juni kollabierte auf unter acht Prozent. Aktuell rechnet der Markt frühestens im September mit einer Lockerung durch die US-Notenbank.
Extreme Schwankungen im Hebel-ETC
Der WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged ETC spürt diese Volatilität ungefiltert. Das Instrument bildet die Performance des Solactive Silver Commodity Futures SL Index mit einem dreifachen Hebel ab. Fällt der Index um ein Prozent, verliert der ETC vor Gebühren exakt drei Prozent.
Diese aggressive Struktur führte bereits Anfang des Jahres zu einem außerplanmäßigen Eingriff. Ende Januar durchbrach der zugrundeliegende Index eine kritische Schwelle, was ein automatisches Restrike-Event auslöste. Da dies außerhalb der regulären Handelszeiten geschah, blieb Anlegern eine Aussetzung des Handels erspart.
Defizit trifft auf divergierende Prognosen
Große Investmentbanken bewerten die weitere Preisentwicklung für 2026 höchst unterschiedlich:
- J.P. Morgan: Erwartet einen Durchschnittspreis von 81 US-Dollar je Unze.
- LBMA-Konsens: Sieht den durchschnittlichen Silberpreis bei rund 80 US-Dollar.
- HSBC: Rechnet mit durchschnittlich 75 US-Dollar und prognostiziert für 2027 einen Rückgang auf 68 US-Dollar.
Die fundamentalen Daten stützen indes ein bullisches Szenario. Die Photovoltaik-Industrie dürfte im laufenden Jahr bis zu 125 Millionen Unzen Silber verbrauchen. Hinzu kommt die rasant steigende Nachfrage aus dem Sektor der Elektrofahrzeuge. Dem steht ein strukturelles Angebotsdefizit gegenüber, das nun im sechsten Jahr in Folge anhält.
Die nächste Richtungsentscheidung fällt Mitte Juni. Am 16. und 17. Juni tagt die US-Notenbank Fed und veröffentlicht ihren neuen Zinsausblick. Ein restriktiver Kurs dürfte die aktuelle Konsolidierung bei Silber bis ins dritte Quartal verlängern. Signalisiert die Fed hingegen Zinssenkungen für den Herbst, erhält das Edelmetall massiven fundamentalen Auftrieb.
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