Silber unter 76 Dollar, eine hawkishe Fed und eine drastisch gesenkte Nachfrageprognose von UBS — für Inhaber des WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged trifft das alles mit dreifacher Wucht.
Inflationsdaten kippen die Zinswetten
Der Silberpreis notiert am 18. Mai bei rund 75,91 Dollar je Unze und befindet sich in der dritten Verlustsession in Folge. Auslöser ist ein Inflationsschock: Der US-Verbraucherpreisindex stieg im April um 3,8 Prozent im Jahresvergleich und übertraf damit den Konsens sowohl auf Monats- als auch auf Jahresbasis. Die Erzeugerpreise legten um 6 Prozent zu — der stärkste Anstieg seit fast vier Jahren.
Die Konsequenz ist eindeutig. Der CME FedWatch weist inzwischen eine nahezu null Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im Jahr 2026 aus. Märkte preisen eine 50-prozentige Chance auf eine Dezember-Zinserhöhung ein — unter dem neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh, dessen erste Dot-Plot-Sitzung für den 16. und 17. Juni angesetzt ist. Ein stärkerer Dollar und steigende Treasury-Renditen belasten Silber als zinsloses Asset zusätzlich.
UBS halbiert die Nachfrageprognose
Parallel dazu hat UBS seine Jahresprognose für die Silbernachfrage zu Investitionszwecken von über 400 Millionen auf 300 Millionen Unzen gesenkt — mit Verweis auf schwächere Industrienachfrage und wachsendes Minengebot. Das projizierte globale Marktdefizit schrumpft laut UBS auf 60 bis 70 Millionen Unzen, nach einer früheren Schätzung von rund 300 Millionen Unzen.
Diese Revision trifft den Markt in einer ohnehin labilen Phase. Silber hatte im Januar bei 121,64 Dollar ein Hoch markiert, durchlief dann eine harte Korrektur und schoss am 11. Mai nach einer US-chinesischen Zollwaffenruhe in einer einzigen Sitzung um 6 Prozent nach oben — bevor die Inflationsdaten die Gewinne wieder auslöschten. Das Gold-Silber-Verhältnis komprimierte sich in dieser einen Woche von rund 62:1 auf 55:1, getrieben ausschließlich durch Silber. Das zeigt: Der Markt behandelt Silber derzeit als Industriemetall, nicht als sicheren Hafen.
Hebelmechanismus verstärkt jede Bewegung
Der WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged bildet täglich das Dreifache der Performance des Solactive Silver Commodity Futures SL Index ab. Entscheidend ist der tägliche Reset des Hebelfaktors: Bei anhaltend hoher Volatilität weicht die Produktrendite über mehrere Tage erheblich vom schlichten Dreifachen der Indexbewegung ab — ein sogenannter Compounding-Effekt, der in Seitwärts- und Abwärtsphasen systematisch zulasten der Inhaber wirkt. Das Fondsvermögen liegt bei rund 330 Millionen Euro, die Gesamtkostenquote bei 0,99 Prozent jährlich.
Strukturelle Argumente für Silber bleiben dennoch bestehen. J.P. Morgan erwartet für 2026 einen Durchschnittspreis von 81 Dollar je Unze, gestützt auf anhaltende Nachfrage aus Solartechnologie und KI-Infrastruktur. Das Silver Institute rechnet mit einem weiteren Angebotsdefizit im Jahresverlauf. Ob diese Fundamentaldaten gegen den geldpolitischen Gegenwind ankommen, entscheidet sich maßgeblich an der Fed-Sitzung im Juni — und an den Inflationsdaten, die bis dahin noch veröffentlicht werden.
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