Der ZKB Gold ETF Aa CHF hat eine nervöse Woche hinter sich. Am Ende überwogen die Verluste, weil sich die Erwartungen an die US-Geldpolitik verschoben haben und der Goldpreis darauf spürbar reagierte.
Auslöser war vor allem der Blick auf die Inflation in den USA. Fester als erwartete Preisdaten haben die Hoffnung auf baldige Zinssenkungen durch die Federal Reserve gedämpft. Für Gold ist das ein Belastungsfaktor. Solange der Markt mit längeren Zeiträumen höherer Zinsen rechnet, verliert das zinslose Edelmetall an relativer Attraktivität.
Freitag bringt den stärksten Rückschlag
Der ETF geriet vor allem am Freitag unter Druck. Die Anteilsklasse in Euro schloss bei 1.147,67 Euro, ein Minus von 3,08 Prozent an diesem Handelstag. Auf Wochensicht summierte sich das auf 3,15 Prozent Verlust. Im Monatsvergleich liegt das Papier damit 4,71 Prozent hinten.
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Kurzfristig bleibt das Bild trotzdem gemischt. Seit Jahresanfang steht noch ein Plus von 2,47 Prozent zu Buche. Der Abstand zum 52-Wochen-Hoch von 1.351,33 Euro beträgt aber bereits 15,07 Prozent. Vom Tief bei 1.003,77 Euro aus Ende Oktober hat sich der Fonds weiterhin klar gelöst.
Technisch noch nicht angeschlagen
Auch aus charttechnischer Sicht ist die Lage nicht eindeutig. Der 14-Tage-RSI liegt bei 55,7 und damit im neutralen Bereich. Der Kurs notiert zugleich unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 1.207,55 Euro und auch unter der 100-Tage-Linie.
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Das spricht für eine abgekühlte, aber nicht zerstörte Marktverfassung. Die 30-Tage-Volatilität von 19,73 Prozent zeigt allerdings, dass die Schwankungen hoch bleiben. Gold reagiert derzeit sehr sensibel auf neue Makrodaten.
Physisch hinterlegt, breit genutzt
Der Fonds bleibt ein großer physisch besicherter Gold-ETF mit Lagerung in der Schweiz. Die Struktur richtet sich an Anleger, die Gold möglichst direkt über ein Wertpapier abbilden wollen. Die laufenden Kosten liegen bei 0,23 Prozent.
Für die nächste Phase bleibt der Makrotrend entscheidend. Solange die US-Inflation nicht klar zurückkommt, dürfte der Markt Zinssenkungen weiter nach hinten schieben. Genau das hält den Goldpreis anfällig für Rücksetzer.
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