Liebe Traderinnen und Trader,

die Kryptomarktkapitalisierung streifte am Dienstag erstmals seit Januar wieder die Marke von drei Billionen Dollar. Doch das ist nicht die eigentliche Geschichte. Die Bewegung, die zählt, findet in der zweiten Reihe statt: bei Altcoins, bei börsennotierten Bitcoin-Proxies und in zwei sehr konkreten deutschen Sondersituationen. Kapital sucht derzeit Hebel – und findet ihn dort, wo die Nachrichtenlage greifbar wird, nicht zwangsläufig dort, wo der größte Name steht.

ETF-Rekordtag, Altcoin-Signal, Hebel: Die Rotation läuft, aber mit Warnlampe

Auslöser des Krypto-Schubs ist kein Chartmuster, sondern Kapitalfluss. US-Spot-Bitcoin-ETFs sammelten am Montag netto rund 999 Millionen Dollar ein – der stärkste Tag seit Oktober 2025, angeführt von BlackRocks IBIT (rund 381 Millionen Dollar), gefolgt von ARK 21Shares und Fidelity. Parallel flossen etwa 270 Millionen Dollar in Ethereum-ETFs und 26 Millionen in Solana-Produkte. Bitcoin handelt nach einem Montagshoch von rund 87.400 Dollar aktuell um die 86.000-Dollar-Zone – bemerkenswert, weil die Fed vergangene Woche den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75 bis 4,00 Prozent angehoben hat, die erste Erhöhung seit 2023, und der CLARITY Act im US-Senat knapp mit 49 zu 50 Stimmen gescheitert ist. Zwei Gegenwind-Nachrichten, die der Markt einfach weggesteckt hat. Genau das ist die eigentliche Stärke-Botschaft.

Jetzt zur Rotation: Glassnodes Altcoin Cycle Signal ist auf 75 Punkte gesprungen und signalisiert damit formal „Altcoin-Saison“ (Basis: Top 250 ohne Stablecoins). Die Kursbewegungen bestätigen das Bild. XRP legt 11 Prozent auf 1,57 Dollar (rund 1,37 Euro) zu und hat damit ein fünfwöchiges Dreieck über der 1,55-Dollar-Marke nach oben verlassen; auf der Derivatebörse Hyperliquid eröffneten Großanleger Long-Positionen über 16,9 Millionen Dollar, das dortige Open Interest steht auf Januar-Hoch. Solana notiert 5,6 Prozent fester bei rund 117 Dollar, Ethereum 3,8 Prozent höher bei etwa 2.744 Dollar (rund 2.400 Euro). Der auffälligste Ausreißer aber ist Bitcoin Cash: plus 29 Prozent auf rund 327 Dollar, zeitlich passend zur Ankündigung der CME Group, ab dem 19. Oktober Futures auf Bitcoin Cash und Uniswap zu listen (Standardkontrakt 250 BCH, vorbehaltlich Genehmigung). Ein institutionelles Derivat für einen Coin, der auf Jahressicht noch 45 Prozent im Minus liegt, ist genau der Typ Impuls, der in einer Rotationsphase überproportional wirkt.

Und die Warnlampe: Das Open Interest bei Krypto-Perpetuals ist auf fast 160 Milliarden Dollar gestiegen, allein am Montag wurden über 920 Millionen Dollar an Short-Positionen liquidiert. Ein gutes Stück der Rally ist also zwangsgetrieben, nicht überzeugungsgetrieben. Hinzu kommt: Die Coinbase Premium Gap ist ins Negative gedreht, was auf abkühlende US-Spot-Nachfrage hindeutet, während der BlockchainCenter-Index mit 49 Punkten weit unter seiner eigenen Altcoin-Saison-Schwelle von 75 steht. Zwei Indikatoren, zwei widersprüchliche Aussagen: Die Rotation ist real, aber sie steht auf wackligen Beinen.

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Krypto-Proxies: Strategy verdoppelt, Coinbase hinkt

Wer den Hebel lieber im Aktiendepot sucht statt im Coin selbst, schaut auf die Proxies – und die laufen deutlich auseinander. Strategy stieg am Montag um 9 Prozent auf ein Viermonatshoch von 169,52 Dollar und hat sich damit seit dem Juni-Tief bei 81,81 Dollar verdoppelt. Der Konzern hält 846.000 Bitcoin, rund 4 Prozent des Gesamtangebots, zu einem Durchschnittspreis von 75.416 Dollar, kaufte zuletzt 950 BTC für 75,7 Millionen Dollar aus Barbeständen nach und meldete einen Rückkauf von STRC-Vorzugsaktien über 174 Millionen Dollar. Die 30-Tage-Volatilität der Aktie liegt über 100 Prozent. Das ist ein gehebelter Bitcoin-Call mit Bilanz – 6,7 Milliarden Dollar Schulden, 14,3 Milliarden Vorzugsaktien –, kein Ersatz für den Coin selbst.

Coinbase dagegen tritt trotz der Rekordzuflüsse in die Spot-ETFs auf der Stelle: Die Aktie notiert bei rund 175 Euro und liegt auf Jahressicht 38 Prozent im Minus. Die Botschaft dahinter: Der Markt bezahlt Bitcoin-Bilanzen, nicht Handelsumsätze. Dazu passt, dass Binance für 100 Millionen Dollar bei Circle eingestiegen ist (1,24 Millionen Aktien zu 80,84 Dollar) und die Moskauer Börse am Dienstag Perpetual-Futures auf fünf Coins für qualifizierte Anleger startet – bislang über 600 Milliarden Rubel, umgerechnet rund 6,25 Milliarden Euro, Umsatz in Krypto-Derivaten. Die Infrastruktur wächst global, doch die Marge der Börsenbetreiber selbst steht unter Wettbewerbsdruck.

Nagarro: 81 Euro sind gesetzt, der Spread ist das Signal

Während die Kryptowelt rotiert, liefert der deutsche Kurszettel eine handfeste Übernahmesituation. Persistent Systems hat sich zum Ende der Annahmefrist 83,25 Prozent an Nagarro gesichert, die Mindestschwelle von 50 Prozent plus einer Aktie ist damit klar übertroffen. Vom 23. September bis 6. Oktober läuft nun die weitere Annahmefrist zu 81,00 Euro je Aktie in bar, der Vollzug wird bis Ende des ersten Quartals 2027 erwartet. Die Aktie notiert derzeit bei 79,05 Euro, rund zwei Euro unter dem Angebotspreis. Für verbleibende Aktionäre ist die Rechnung eindeutig: Das geplante Delisting aus dem Prime Standard bedeutet den Ausschluss aus dem SDAX und damit indexgetriebene Verkäufe. Der Spread zum Angebot ist schlicht die Prämie für Vollzugs- und Liquiditätsrisiko. Wer keine Streubesitz-Position in einem delisteten Wert halten will, hat mit der zweiten Frist eine klare Ausstiegstür.

Rheinmetall reißt die 1.000-Euro-Marke, ausgerechnet zur Rüstungsmesse

Während in Essen die Euro Defence Expo mit 360 Herstellern aus 28 Nationen eröffnet und die fünf Wirtschaftsforschungsinstitute ihre Wachstumsprognose für 2026 von 0,6 auf 1,3 Prozent anheben – explizit getrieben von staatlichen Mehrausgaben für Verteidigung und Infrastruktur –, rutscht Rheinmetall am Dienstag 1,6 Prozent auf rund 995 Euro und damit unter die runde 1.000er-Marke. Auf Jahressicht steht die Aktie 36 Prozent im Minus, das 52-Wochen-Tief liegt bei 902,50 Euro aus dem Juni, das Hoch bei 2.007 Euro aus dem Oktober 2025. Genau diese Divergenz zwischen makroökonomischem Rückenwind und Kursverlauf ist das eigentliche Trading-Thema: Der Sektor ist in den Wachstumsprognosen angekommen, aber nicht mehr im Kurs-Momentum. Solange die 1.000 Euro nicht zurückerobert werden, bleibt der Juni-Boden die Referenz. Die Institute stellen ihre Zahlen am Donnerstag vor – ein Termin, der Defence-Werte kurzfristig bewegen kann.

Agentic Commerce: Amazon macht die Tür zu, Zalando springt

Amazon sperrt Metas KI-Agenten Muse laut Bloomberg für Einkäufe im eigenen Onlineshop, offiziell aus Datenschutzgründen. Damit wird eine Frage konkret, die bislang eher theoretisch diskutiert wurde: Wer kontrolliert den Checkout, wenn der Assistent sucht, vergleicht und kauft? Amazon notiert daraufhin 1,3 Prozent schwächer, während Zalando mit gut 4 Prozent Plus bei rund 22,40 Euro den DAX anführt – ohne erkennbaren eigenen Nachrichtenauslöser, aber in einem Umfeld, in dem der Markt Plattformen mit eigenem Händler- und Produktdatenbestand neu bewertet. Ganz erledigt ist die Erholungsgeschichte bei Zalando damit nicht: Auf Jahressicht steht die Aktie noch 11 Prozent im Minus, das Juli-Hoch bei 30,44 Euro ist weit weg, die Marktkapitalisierung liegt bei rund 5,3 Milliarden Euro. Für den Sektor insgesamt gilt: Die Frage nach dem Gatekeeper im KI-Handel ist eröffnet, und Amazons Blockade zeigt, dass die großen Plattformen ihre Kundendaten nicht kampflos an fremde Agenten abgeben.

Am Rande hält die Euphorie um Meta und AMD an – Meta mit einem 30-Tage-Plus von 37 Prozent, AMD auf einem neuen 52-Wochen-Hoch –, doch der Dow gibt am Dienstag nach, und der US-Bankenindex verliert 2,7 Prozent. Die Rallye bleibt schmal. Allianz war mit knapp 2 Prozent Minus DAX-Schlusslicht des Nachmittags; Finanzwerte leiden unter der Kombination aus der Fed-Erhöhung, zehnjährigen US-Renditen nahe 5 Prozent und Bundrenditen um 3,45 Prozent.

Marschroute

Krypto: Bitcoin hält die 85.000-Dollar-Zone, Angebotsdruck laut Marktdaten zwischen 83.000 und 86.000 Dollar, darüber 90.000 als nächstes Ziel, unter 80.000 kippt die Struktur. XRP: Widerstand bei 1,60 Dollar, darüber 2,00 Dollar, Unterstützungen bei 1,39 und 1,28 Dollar. Bitcoin Cash nach dem Plus von 29 Prozent nicht hinterherlaufen – den CME-Start am 19. Oktober im Blick behalten.

Aktien: Rheinmetall braucht die 1.000 Euro zurück, sonst bleibt 902,50 Euro die Referenz. Nagarro: zweite Annahmefrist ab 23. September bis 6. Oktober zu 81 Euro. Zalando: Tageshoch 22,69 Euro als erste Hürde. Vonovia markierte am Dienstag bei 17,05 Euro ein neues 52-Wochen-Tief – Berenberg hält dagegen mit „Buy“ und Kursziel 34,50 Euro, Q3-Zahlen folgen am 4. November.

Termine: Trump-Xi-Treffen am Donnerstag, Institutsprognose am Donnerstag, Micron-Zahlen am 30. September.

Gute Trades, Ihr Andreas Sommer