Die Liquidität im Kryptomarkt schrumpft. Bitcoin rutschte zuletzt auf ein Dreimonatstief und notiert knapp unter 74.000 Dollar. Gleich mehrere Kapitalströme zeigen in dieselbe Richtung: heraus aus dem Markt.

Stablecoins und ETFs verlieren Geld

Das Angebot an Stablecoins, dem Treibstoff für Krypto-Käufe, sank binnen 30 Tagen um 14,2 Milliarden Dollar. Das ist der schnellste Rückgang seit Juni 2022, wie die Analysefirma Glassnode ausweist. Der Gesamtbestand liegt knapp unter 280 Milliarden Dollar. Wer Token in Dollar zurücktauscht und abzieht, lässt laut Glassnode „weniger Treibstoff für eine Rally“ zurück.

Auch die US-Spot-ETFs verlieren Mittel. In der Woche bis zum 6. November flossen 1,28 Milliarden Dollar ab, der größte Wochenabfluss seit Ende Juni. Fast der gesamte Betrag entfiel auf den iShares Bitcoin Trust von BlackRock. Zudem notiert Bitcoin an der Börse Coinbase mit Abschlag, ein Hinweis auf schwächere US-Nachfrage.

Technisch drückt die Lage auf die Stimmung. Bitcoin fiel unter die durchschnittlichen Einstandskosten kurzfristiger Halter von rund 75.600 Dollar, die meisten jüngeren Käufer sitzen damit auf Verlusten. Rund 3,6 Milliarden Dollar in Bitcoin wanderten zuletzt auf Börsen, möglicherweise zum Verkauf.

Zinsangst und Washington

Makroseitig kommt Gegenwind hinzu. Die Oktober-Inflation fiel höher aus als erwartet, zwei Notenbanker äußerten sich zudem ausdrücklich für höhere Zinsen. Der Markt preist inzwischen eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember mit einer Wahrscheinlichkeit von knapp 89 Prozent ein. Höhere Zinsen verteuern das Halten spekulativer Anlagen, in der Zinswende 2022 und 2023 schnitt Bitcoin entsprechend schwach ab.

Hinzu kommt die Regulierung. Die Demokraten haben bei den Zwischenwahlen beide Kammern des Kongresses gewonnen. Marktteilnehmer fürchten strengere Auflagen, etwa bei Geldwäsche und Risikomanagement. Die Altcoins folgten Bitcoin nach unten: Ether verlor 0,5 Prozent auf rund 2.040 Dollar, Dogecoin 1,8 Prozent.

Lichtblicke bleiben

Ganz düster ist das Bild nicht. Laut Glassnode wurden die meisten gehebelten Long-Positionen nahe dem aktuellen Kurs bereits bereinigt. Im Orderbuch überwiegen Kaufaufträge, und Wallets mit 100 bis 10.000 Bitcoin akkumulieren wieder.

Die Marke von 73.000 Dollar gilt als entscheidende Unterstützung. Hält Bitcoin zudem oberhalb des Juni-Tiefs, bleibt der im August begonnene Trendwechsel laut Glassnode intakt. Ein erstes Signal für frisches Geld wäre ein erneutes Wachstum der Stablecoin-Menge. Die nächste Zinsentscheidung der US-Notenbank steht am 8. und 9. Dezember an.