Die US-Wertpapieraufsicht SEC vollzieht unter ihrem neuen Chef Paul Atkins eine radikale Kehrtwende in der Krypto-Politik – mit weitreichenden Folgen für Ethereum. In seiner Grundsatzrede am 12. November 2025 stellte Atkins klar: Network Tokens wie ETH gelten nicht als Wertpapiere. Diese Aussage beendet Jahre der Rechtsunsicherheit und könnte den Altcoin-Markt im Volumen von 250 Milliarden Dollar grundlegend verändern.
Atkins‘ Ansatz unterscheidet sich fundamental von der Hardliner-Politik seines Vorgängers Gary Gensler. Während Gensler pauschal viele Tokens als Wertpapiere einstufte, setzt die neue SEC-Führung auf Differenzierung. Network Tokens auf funktionierenden, dezentralen Netzwerken fallen künftig nicht mehr unter SEC-Aufsicht – solange keine expliziten Versprechen des Emittenten existieren und die Abhängigkeit von zentralem Management fehlt.
Staking-Revolution nimmt Fahrt auf
Parallel zur regulatorischen Kurskorrektur erlaubte US-Finanzminister Scott Bessent am 13. November 2025 regulierten Krypto-Fonds erstmals, Staking-Erträge zu generieren und an Anleger weiterzugeben. ETPs und Krypto-Trusts konnten bisher digitale Assets nur halten – ab sofort dürfen sie aktiv am Proof-of-Stake-Mechanismus teilnehmen.
Diese Entscheidung dürfte die Nachfrage nach Ethereum massiv ankurbeln. Institutionelle Investoren können nun ihre ETH-Bestände produktiv nutzen, statt sie passiv zu verwahren. Die Kombination aus regulatorischer Klarheit und neuen Ertragsmöglichkeiten schafft ein Umfeld, das für professionelle Anleger deutlich attraktiver ist als noch vor Monaten.
Erste Branche akzeptiert ETH als Zahlungsmittel
Wie schnell die Adoption voranschreitet, zeigt ein Beispiel aus dem Gesundheitssektor: Die US-Apothekenkette Invictus Pharmacy akzeptiert seit dem 13. November 2025 Ethereum für Rezept-Zahlungen. Damit ist sie die erste landesweit lizenzierte Apotheke, die Kryptowährungen als reguläres Zahlungsmittel integriert.
Ab dem 1. Januar 2026 wird die digitale Zahlung auch online möglich sein. Das Unternehmen setzt auf Blockchain-Technologie, um ein transparenteres, schnelleres Zahlungssystem aufzubauen. Invictus entwickelt eine eigene Blockchain-Infrastruktur für den US-Pharmamarkt – mit dem Ziel, Zahlungen zwischen Herstellern, Apotheken und Patienten in Sekundenschnelle abzuwickeln.
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Infrastruktur-Ausbau gewinnt an Tempo
Die wachsende Bedeutung von Ethereum zeigt sich auch in strategischen Übernahmen. Intchains Group (NASDAQ:ICG) kündigte am 13. November 2025 den Kauf einer Proof-of-Stake-Plattform für 1,3 Millionen Dollar an. Die Plattform betreibt bereits Staking-Operationen für Ethereum, Avalanche, Manta und Conflux.
Nach Abschluss der Transaktion in rund 30 Werktagen will Intchains die Infrastruktur für institutionelles Staking nutzen. Das Unternehmen hält 1.000 ETH – etwa 11,3 Prozent seiner Gesamtbestände – bereits über die FalconX-Plattform im Staking. Mit der Übernahme erweitert Intchains seine technologischen Kapazitäten und positioniert sich als Infrastruktur-Anbieter für den wachsenden Staking-Markt.
Atkins‘ Token-Taxonomie nimmt Form an
Die angekündigte Token-Taxonomie der SEC basiert auf dem Howey-Test von 1946, soll aber flexibler sein. Entscheidend: Tokens können ihren Wertpapier-Status verlieren, wenn Netzwerke reifen und die zentrale Kontrolle schwindet. Atkins plant zudem Ausnahmeregelungen, die Emittenten maßgeschneiderte Rahmenbedingungen bieten.
Besonders interessant ist die Vision von „Super-Apps“ – Plattformen, die sowohl Wertpapiere als auch Nicht-Wertpapiere handeln. Atkins beauftragte die SEC-Mitarbeiter, Vorschläge zu erarbeiten, wie Tokens künftig auch auf nicht-SEC-regulierten Plattformen gehandelt werden können. Dies würde die Marktfragmentierung reduzieren und den Zugang für Privatanleger vereinfachen.
Trotz des liberaleren Ansatzes bleibt Betrugsbekämpfung Kernauftrag der Behörde. Atkins betont: „Fraud is fraud.“ Marktmanipulation und irreführende Darstellungen werden weiterhin konsequent verfolgt. Der neue Kurs soll Innovation ermöglichen, ohne den Anlegerschutz zu opfern.
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