Der Goldpreis rutscht unter die 4.000-Dollar-Marke. Ausgerechnet die Institutionen, die den Markt langfristig stützen, nutzen den Rückgang für neue Käufe.

Am Dienstagmorgen notiert die Feinunze bei 4.005,90 US-Dollar. Am Vortag war der Goldpreis noch um fast 3 Prozent gefallen, ein Minus von rund 113,80 Dollar gegenüber dem Vorvortag. Auf Wochensicht steht ein Rückgang von 2,37 Prozent, auf Monatssicht sind es bereits 7,19 Prozent.

Der Blick auf das Jahr zeigt das Ausmaß der Korrektur noch deutlicher. Seit Jahresbeginn verliert Gold 7,42 Prozent. Zum 52-Wochen-Hoch von 5.626,80 Dollar aus Ende Januar fehlen mittlerweile 28,57 Prozent.

Warum Öl-Spannungen Gold nicht helfen

Auslöser der aktuellen Schwäche sind eskalierende Spannungen zwischen den USA und dem Iran in der Straße von Hormus. Normalerweise würde Gold von geopolitischen Krisen profitieren. Diesmal passiert das Gegenteil.

Der Grund liegt im Ölpreis. Steigende Ölpreise schüren Inflationssorgen. Das dämpft die Erwartung, dass die US-Notenbank die Zinsen bald senkt.

Höhere Zinsen bedeuten höhere Opportunitätskosten fürs Goldhalten. Wer Gold hält, verzichtet auf Zinserträge aus Anleihen. Genau das drückt den Kurs.

Der RSI von 37,6 signalisiert eine überverkaufte Lage. Die Feinunze notiert nur noch 3,03 Prozent über ihrem 52-Wochen-Tief von 3.901,30 Dollar. Zum 50-Tage-Durchschnitt von 4.355,23 Dollar fehlen fast 8 Prozent.

China und Polen kaufen gegen den Trend

Während private Anleger angesichts steigender Zinsen Gewinne mitnehmen, kaufen Notenbanken munter weiter. China erhöhte seine Goldreserven im Juni um 15 Tonnen. Es ist bereits der zwanzigste Monat in Folge mit Zukäufen — der größte monatliche Zuwachs seit Oktober 2023.

Polen tritt noch offensiver auf. Notenbankpräsident Adam Glapiński bestätigte Käufe von 82 Tonnen allein im ersten Halbjahr 2026. Die polnischen Reserven stiegen damit auf 632,4 Tonnen. Die Notenbank nutzt die Preisrückgänge demnach gezielt für günstigere Einkäufe.

Rekordwert bei Kaufabsichten

Eine Umfrage des World Gold Council vom Juni zeigt das Ausmaß des Trends. 45 Prozent der befragten Notenbanken planen, ihre Goldreserven in den kommenden zwölf Monaten weiter aufzustocken — ein Rekordwert. 89 Prozent rechnen zudem damit, dass die globalen Goldreserven insgesamt steigen.

Diese Entwicklung läuft schon länger. Seit vier Jahren kaufen Notenbanken im Schnitt rund 1.000 Tonnen Gold pro Jahr. Im Jahrzehnt davor lag dieser Wert bei nur 500 Tonnen.

Als Treiber gelten geopolitische Unsicherheit und die Diversifizierung der Währungsreserven. Rund drei Viertel der befragten Notenbanken erwarten, dass der Dollar in den globalen Reserven künftig an Bedeutung verliert. Gold soll im Gegenzug an Gewicht gewinnen.

Zwei Zeithorizonte, zwei Signale

Der aktuelle Kursrutsch offenbart eine Kluft zwischen kurzfristiger Marktstimmung und langfristigem Vertrauen offizieller Institutionen. An den Terminmärkten dominieren derzeit Zinssorgen und geopolitische Nervosität das Tagesgeschäft. Notenbanken setzen ihre historisch hohen Kaufabsichten dagegen in konkrete Zukäufe um.

Die annualisierte Volatilität von fast 28 Prozent zeigt, wie nervös der Markt kurzfristig reagiert. Ob sich die strukturelle Nachfrage aus China und Polen in den kommenden Wochen auch im Preis durchsetzt, hängt vor allem von zwei Faktoren ab: den nächsten Signalen der US-Notenbank und der weiteren Entwicklung der Spannungen am Persischen Golf.