Ein 60-tägiger Waffenstillstand zwischen Washington und Teheran könnte die Straße von Hormuz wieder öffnen — und damit die Preislandschaft bei Rohstoffen grundlegend verschieben. Während Brent und WTI binnen eines Monats rund ein Fünftel ihres Wertes eingebüßt haben, halten sich die Edelmetalle erstaunlich stabil. Der Kaffeepreis hingegen folgt einem völlig eigenen Drehbuch: Brasiliens Rekordernte drückt die Notierung auf den tiefsten Stand seit über einem Jahr.
Gold: Konsolidierung bei 4.570 Dollar — Analysten sehen Potenzial bis 6.300 Dollar
Gold schloss am Freitag bei 4.569,90 USD je Feinunze, ein Plus von 1,57 Prozent zum Vortag. Nach einem turbulenten ersten Halbjahr — mit Allzeithochs jenseits der 5.400 Dollar im Januar und einem scharfen Rücksetzer unter 4.100 Dollar Anfang Februar — hat sich das Edelmetall in einer breiten Konsolidierungszone eingependelt.
Die Prognosen der großen Investmenthäuser klaffen weit auseinander. J.P. Morgan sieht Gold zum Jahresende bei 6.300 Dollar. UBS positioniert sich mit über 5.900 Dollar ähnlich bullish. Goldman Sachs bleibt mit 5.400 Dollar vorsichtiger, Macquarie setzt den Jahresdurchschnitt sogar nur bei 4.323 Dollar an.
Was Gold strukturell stützt: Die US-Inflationsdaten zeigten im April den stärksten Anstieg seit drei Jahren. Die Fed dürfte die Zinsen deshalb bis weit ins Jahr 2027 unverändert lassen. Gleichzeitig kaufen Zentralbanken weltweit weiter aggressiv — getrieben von Reservediversifikation und dem Wunsch, Dollar-Abhängigkeit zu reduzieren. Technisch gilt die Zone um 4.380 Dollar als entscheidende Unterstützung. Ein nachhaltiger Bruch wäre ein klares Warnsignal.
Silber: Strukturelles Defizit als Preisanker
Silber notierte am Freitag bei 75,83 USD je Feinunze und gab damit leicht nach. Auf Monatssicht steht dennoch ein Plus von knapp 6 Prozent. Die Volatilität bleibt mit annualisiert über 55 Prozent außergewöhnlich hoch.
Das Gold-Silber-Ratio liegt aktuell bei rund 60 — unter dem langjährigen Durchschnitt von 65 bis 75. Silber ist damit relativ teurer als im historischen Mittel. Ein wesentlicher Grund: Der Silbermarkt steuert auf sein fünftes Defizitjahr in Folge zu. Seit 2021 hat sich ein kumulierter Fehlbetrag von 820 Millionen Unzen aufgebaut.
Die Nachfragetreiber sind klar identifizierbar:
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- Industrielle Anwendungen machen über 50 Prozent der Gesamtnachfrage aus
- Allein die Solarindustrie verbraucht jährlich 230 Millionen Unzen
- Das Silver Institute schätzt, dass die industrielle Nachfrage bis 2030 auf über 700 Millionen Unzen pro Jahr steigen könnte
Die LBMA-Analystenumfrage prognostiziert für 2026 einen Durchschnittspreis von 79,57 USD. Die erwartete Handelsspanne reicht allerdings von 42 bis 165 Dollar — ein Zeichen für die enorme Unsicherheit am Markt.
Brent Crude: Minus 22 Prozent in einem Monat
Der Absturz ist dramatisch. Brent Crude schloss am Freitag bei 91,70 USD je Barrel — ein Minus von über 22 Prozent gegenüber dem 52-Wochen-Hoch von 118,03 Dollar Ende April. Allein in der vergangenen Woche verlor die Sorte mehr als 11 Prozent.
Der Auslöser ist politischer Natur. Berichte über eine vorläufige Einigung zwischen den USA und dem Iran auf ein 60-tägiges Memorandum of Understanding ließen die Risikoprämie schmelzen. Das Abkommen würde den ungehinderten Schiffsverkehr durch die Straße von Hormuz garantieren — eine Passage, über die normalerweise rund 20 Prozent des globalen Öl- und LNG-Flusses laufen.
Die Volatilität bleibt extrem. Mit annualisiert fast 67 Prozent liegt sie auf einem Niveau, das selbst erfahrene Rohstoff-Trader selten erleben. Am Mittwoch schwankten die Brent-Futures um 95 Dollar zwischen Gewinnen und Verlusten — abhängig von jeder neuen Schlagzeile aus den Verhandlungen.
Rohöl WTI: Unter 88 Dollar — Waffenstillstandshoffnung dominiert
WTI spiegelt die Brent-Dynamik mit leichtem Abschlag. Der Schlusskurs am Freitag lag bei 87,78 USD je Barrel. Im Mai summiert sich das Minus auf über 16 Prozent. Die Kurse sind auf ein Fünf-Wochen-Tief gefallen.
Die Fallhöhe war enorm: Im März hatte der Iran-Konflikt WTI bis auf 119 Dollar katapultiert. Seitdem hat sich der Wind gedreht. Zwei nicht-iranische Supertanker konnten am Dienstag die Straße von Hormuz passieren — die erste signifikante Bewegung von ungehindertem Rohöl seit einer Woche. Ein zaghaftes Signal, dass die Blockade bröckelt.
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Für das Bullenszenario ist eine Stabilisierung über 80 Dollar entscheidend. Kurzfristig müssen Marktteilnehmer mit täglichen Schwankungen von 5 bis 15 Dollar rechnen. Jede Eskalation oder Deeskalation im Nahostkonflikt kann abrupte Kursbewegungen auslösen.
Kaffeepreis: Brasiliens Ernte erdrückt den Markt
Der Kaffeepreis schreibt eine Geschichte abseits der Geopolitik. Arabica-Futures schlossen am Freitag bei 265,90 USD — exakt auf dem 52-Wochen-Tief. Seit Jahresbeginn hat Kaffee über 25 Prozent verloren. Vom Rekordhoch bei 422,70 Dollar im November 2025 trennen die aktuelle Notierung fast 37 Prozent.
Der Preisverfall hat einen klaren Verursacher: Brasilien. Die Produktion für die Ernte 2026/27 soll um 12 Prozent auf 71,4 Millionen Säcke steigen. Dieses Überangebot drückt die Futures unter die psychologisch wichtige Marke von 3 Dollar je Pfund — weit entfernt vom Rekordhoch über 4 Dollar im Vorjahr.
Zwischen Börse und Supermarktregal klafft allerdings eine zeitliche Lücke. Röstereien sichern ihren Rohkaffee über Lieferverträge oft viele Monate im Voraus ab. Bis ein Preisrückgang am Weltmarkt vollständig beim Verbraucher ankommt, vergehen erfahrungsgemäß sechs bis zwölf Monate.
Ein regulatorischer Faktor könnte den Markt zusätzlich verändern: Ab Ende 2026 tritt die EU-Entwaldungsverordnung in Kraft. Sie verlangt eine lückenlose Rückverfolgbarkeit bis auf Farmebene — ein erheblicher Kostenfaktor für Produzenten und Händler.
Hormuz-Deal als Weichenstellung für den gesamten Sektor
Der Rohstoffmarkt zeigt zum Monatsende ein zweigeteiltes Bild. Die Energierohstoffe stehen unter massivem Abgabedruck, die Edelmetalle halten sich, der Kaffeepreis folgt seiner eigenen Logik.
Der gemeinsame Nenner für Öl und Edelmetalle bleibt die Hormuz-Frage. Präsident Trump hat die vorgeschlagenen Bedingungen des Waffenstillstands noch nicht genehmigt. Vizepräsident Vance erklärte, es sei zu früh zu beurteilen, ob ein Deal finalisiert werden könne. Solange diese Unsicherheit anhält, bleibt die Volatilität bei Brent und WTI auf historisch hohem Niveau.
Für Gold und Silber würde eine vollständige Deeskalation kurzfristig Gegenwind bedeuten — die Safe-Haven-Prämie würde schrumpfen. Strukturell bleibt die Nachfrage durch Zentralbankkäufe und das Silber-Defizit intakt. Beim Kaffee entscheidet nicht Teheran über die Richtung, sondern das Wetter in Brasiliens Anbaugebieten. Das Analysehaus StoneX rechnet für 2026 mit einem globalen Angebotsüberschuss — sobald die ersten Lieferungen der Rekordernte den Markt erreichen, dürfte der Preisdruck weiter zunehmen.
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