Ein und dieselbe Nachricht, zwei entgegengesetzte Reaktionen: Während sich die Lage am Persischen Golf weiter zuspitzt, klettern die Ölpreise auf Mehrwochenhochs — Gold und Silber aber geraten spürbar unter Druck. Wer erwartet hatte, dass geopolitische Eskalation automatisch auch Edelmetalle beflügelt, wird an diesem Montag eines Besseren belehrt. Kupfer schaut sich das Ganze fast schon gelassen von der Seitenlinie an.

Auslöser der Bewegung sind neue militärische Zusammenstöße zwischen den USA und dem Iran rund um die Straße von Hormus. Genau dort zeigt sich, wie unterschiedlich Rohstoffe auf dieselbe Krise reagieren können: Öl preist ein reales Angebotsrisiko ein, Edelmetalle hängen dagegen am Zinsausblick.

Gold: Zinssorgen wiegen schwerer als Kriegsangst

Der Goldpreis fällt an diesem Montag deutlich zurück. Aktuell notiert die Feinunze bei 4.019,50 US-Dollar, ein Minus von 2,62 Prozent binnen eines Tages. Zum Wochenschluss hatte Gold noch bei 4.127,60 US-Dollar gestanden. Auf Wochensicht steht damit ein Rückgang von 3,76 Prozent, auf Monatssicht von 5,19 Prozent zu Buche — seit Jahresbeginn hat das Edelmetall gut 7 Prozent verloren.

Paradox wirkt das nur auf den ersten Blick. Die Iran-Eskalation treibt zwar die Energiepreise nach oben, schürt damit aber gleichzeitig Inflations- und Zinssorgen. Und höhere Zinserwartungen sind für zinsloses Gold traditionell Gift, weil sie die Opportunitätskosten des Haltens erhöhen. Der RSI von 37,6 signalisiert bereits eine überverkaufte Lage, ein Boden ist damit aber noch nicht garantiert.

Verstärkt wurde der Abwärtsdruck durch gesenkte Bankprognosen. Bank of America kappte ihre durchschnittliche Goldpreisprognose für 2026 um 14 Prozent, von 5.093 auf 4.360 US-Dollar, und begründete dies mit einer erwartet strafferen Fed-Politik. Am langfristigen Kursziel von 6.000 US-Dollar hält das Institut allerdings fest — es dürfte nach Einschätzung der Analysten erst erreicht werden, wenn der Straffungszyklus der Notenbank ausläuft. J.P. Morgan bewegt sich in eine ähnliche Richtung: Die Bank senkte ihre Prognose für den Jahresdurchschnitt 2026 von 5.708 auf 5.243 US-Dollar, bestätigte aber ihr Jahresendziel von rund 6.000 Dollar.

Strukturell bleibt ein Faktor bemerkenswert: Fast die Hälfte der vom World Gold Council befragten Notenbanken plant, ihre Goldreserven im kommenden Jahr weiter aufzustocken — ein Rekordwert. Angetrieben wird dieser Trend vor allem von Schwellenländern, die sich unabhängiger vom US-Dollar machen wollen.

Silber: Der volatilere Bruder von Gold trifft es noch härter

Silber folgt der Edelmetall-Schwäche, allerdings mit deutlich stärkeren Ausschlägen. Die Feinunze fiel unter die psychologisch wichtige 60-Dollar-Marke und notiert aktuell bei 58,08 US-Dollar, ein Tagesminus von 2,71 Prozent. Auf Wochensicht summiert sich der Rückgang auf rund 4 Prozent.

Damit setzt sich ein Muster fort, das den Silbermarkt seit Monaten prägt. Im Januar hatte der Preis mit über 121 US-Dollar noch ein Allzeithoch markiert, bevor eine scharfe Korrektur einsetzte. Belastend wirken aktuell dieselben Zinssorgen wie bei Gold — verstärkt durch die Sorge, dass steigende Ölpreise die Inflation zusätzlich anheizen und die Fed damit länger restriktiv bleiben könnte.

Fundamental zeichnet sich allerdings ein ganz anderes Bild ab. Der Silbermarkt befindet sich laut Silver Institute bereits seit 2021 in einem Angebotsdefizit. Für 2026 wird nun das sechste Defizitjahr in Folge erwartet, mit einer Lücke von rund 67 Millionen Unzen. Die Gold-Silber-Ratio liegt derzeit bei etwa 67 — Werte über 80 gelten traditionell als Signal, dass Silber im Vergleich zu Gold günstig bewertet ist. Genau diese Spannung zwischen kurzfristigem Verkaufsdruck und langfristig knappem Angebot macht Silber aktuell zum unberechenbarsten Edelmetall im Sektor.

Brent Crude: Hormuz-Eskalation treibt Preis auf Mehrwochenhoch

Während Edelmetalle nachgeben, schießt Brent-Rohöl nach oben. Der Preis kletterte um 5,06 Prozent auf 79,87 US-Dollar je Barrel, nachdem US-Streitkräfte iranische Ziele mit Präzisionsmunition angegriffen hatten und die iranischen Revolutionsgarden nach eigenen Angaben mit Attacken auf US-Stützpunkte in Kuwait und Bahrain reagierten. Zum Freitagsschluss bei 76,02 US-Dollar bedeutet das einen kräftigen Sprung, auf Wochensicht steht sogar ein Plus von 10,73 Prozent.

Zentraler Streitpunkt bleibt die Straße von Hormus, durch die rund ein Fünftel des weltweiten Öl- und Gashandels läuft. Teheran erklärte die Route für geschlossen, das US Central Command wies diesen Anspruch zurück. Am Markt setzt sich dennoch die Einschätzung durch, dass reduzierter Tankerverkehr und mögliche Lieferunterbrechungen eine Risikoprämie rechtfertigen — selbst wenn eine dauerhafte Blockade als unwahrscheinlich gilt.

Seit Jahresbeginn steht Brent nun mit 31,39 Prozent im Plus, wenngleich der Preis noch immer gut 11 Prozent unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 89,86 US-Dollar liegt. Der RSI von 49,2 zeigt: Von einer überkauften Situation ist die Notierung trotz der jüngsten Sprünge noch entfernt. Analysten rechnen vorerst mit keinem schnellen Abklingen der Prämie und sehen den Preis in den kommenden Wochen im oberen 70er-Dollar-Bereich verankert, mit gelegentlichen Ausreißern nach beiden Seiten.

Rohöl WTI: US-Sorte zieht mit, der Abstand zu Brent bleibt

Auch die amerikanische Ölsorte profitiert von der Eskalation, wenn auch mit dem gewohnten Abschlag zur Nordsee-Referenz. WTI kletterte im Tagesverlauf auf rund 74,69 US-Dollar je Barrel, ein Plus von rund 4 Prozent gegenüber dem Freitagsschluss. Damit beendete die Sorte eine zweitägige Verlustserie.

Der Preisabstand zu Brent bleibt ein strukturelles Merkmal des Ölmarkts und geht in erster Linie auf unterschiedliche Lagerorte und Transportwege zurück. Gleichzeitig belastet die Unsicherheit rund um Hormus die globale Nachfrageprognose: Die OPEC senkte ihre Erwartung für das weltweite Ölnachfragewachstum 2026 auf 800.000 Barrel pro Tag. Die Kombination aus akutem Angebotsrisiko und gedämpftem Nachfrageausblick sorgt derzeit für die auffällige Diskrepanz zwischen kurzfristigem Preissprung und mittelfristig eher zurückhaltender Fundamentaldatenlage.

Kupfermarkt: Zölle, Elektrifizierung und ein überraschender Fund in Nevada

Kupfer zeigt sich im Vergleich zu den anderen Rohstoffen deutlich ruhiger. Der Preis notiert aktuell bei 6,30 US-Dollar pro Pfund, nahezu unverändert zum Freitagsschluss von 6,29 US-Dollar. Auf Jahressicht steht dennoch ein Plus von 10,63 Prozent, und mit dem aktuellen Niveau nähert sich das Metall wieder seinem 52-Wochen-Hoch von 6,72 US-Dollar.

Getrieben wird das hohe Preisniveau von mehreren strukturellen Faktoren gleichzeitig: US-Zölle auf Kupferimporte, wachsende Nachfrage durch Elektromobilität und Energiewende sowie ein historisch knappes Minenangebot. Chile, das rund ein Viertel der weltweiten Produktion liefert, meldete im April die schwächste Fördermenge seit 23 Jahren — eine Folge von Streiks, Wasserknappheit in der Atacama-Wüste und sinkenden Erzgehalten in alternden Minen.

Auf der Nachfrageseite kommt ein Treiber hinzu, der noch vor wenigen Jahren kaum eine Rolle spielte. Goldman Sachs rechnet damit, dass allein der Strombedarf von Rechenzentren bis 2030 um rund 165 Prozent steigt — ein einziges hyperskaliertes KI-Rechenzentrum verschlingt bis zu 50.000 Tonnen Kupfer, gegenüber 5.000 bis 15.000 Tonnen bei einer herkömmlichen Anlage. Für zusätzliche Aufmerksamkeit im Explorationssegment sorgte zuletzt die kleine Gesellschaft Copper One Resources, die aus ihrem Majuba-Hill-Projekt in Nevada Proben mit bis zu 10,5 Prozent Kupfer- und 188 Gramm Silbergehalt pro Tonne meldete — ein Fund, der die grundsätzlich positive Stimmung im Sektor unterstreicht, ohne die etablierten Marktpreise unmittelbar zu bewegen.

Warum Öl und Edelmetalle derzeit auseinanderlaufen

Der Montag liefert ein anschauliches Beispiel dafür, wie unterschiedlich Rohstoffe auf dieselbe geopolitische Nachricht reagieren können:

  • Öl (Brent, WTI): reagiert auf einen direkten Angebotsschock über die Hormuz-Route — Preise steigen
  • Gold, Silber: reagieren auf die Zinserwartung, die durch höhere Energiepreise und Inflationssorgen sogar verstärkt wird — Preise fallen
  • Kupfer: bewegt sich in einer Zwischenposition, gespeist von eigenständigen Nachfragetreibern wie Elektrifizierung und KI-Infrastruktur, die von der Nahost-Krise kaum berührt werden
  • Silber: bleibt als Hybrid zwischen Edelmetall und Industriemetall der volatilste Rohstoff im Vergleich

Der Grund für die Divergenz liegt im unterschiedlichen Transmissionsmechanismus: Bei Öl zählt das reale Angebotsrisiko, bei Edelmetallen die Diskontierung künftiger Zinspfade.

Drei Beobachtungspunkte für die kommenden Tage

Bei Gold dürfte die nächste US-Inflationsdatenveröffentlichung richtungsweisend wirken, da sie unmittelbar die Zinserwartungen und damit die Opportunitätskosten von Edelmetallanlagen beeinflusst. Bei Öl bleibt die Entwicklung an der Straße von Hormus entscheidend — sollte sich die Blockade-Rhetorik in tatsächliche Tankerausfälle übersetzen, wären laut Marktbeobachtern weitere Preissprünge in Richtung der oberen 70er- bis niedrigen 80er-Dollar-Marke denkbar.

Für Kupfer rückt die im dritten Quartal erwartete Section-232-Zollentscheidung zu raffiniertem Kupfer in den Fokus, ebenso die weitere Entwicklung der chilenischen Minenproduktion nach den jüngsten Rückschlägen. Silber schließlich bleibt der Rohstoff mit der größten Unsicherheitsspanne im gesamten Sektor — zwischen anhaltendem Angebotsdefizit und ausgeprägter Korrekturanfälligkeit dürfte die Schwankungsbreite hier auch in den kommenden Wochen am größten bleiben.