Die Academy Sports Aktie legte nach Vorlage der Q3-Zahlen am 9. Dezember 2025 um 4,85% zu. Der Sportartikel-Händler übertraf die Gewinnerwartungen deutlich – doch kann die Erfolgsgeschichte anhalten?
Gewinnsprung trotz Kundenrückgang
Academy Sports meldete für das dritte Quartal 2025 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,14 Dollar. Das liegt 6,5% über den Analystenerwartungen von 1,07 Dollar und bedeutet ein Plus von 14% gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz kletterte auf 1,38 Milliarden Dollar, verfehlte mit einem Anstieg von 3% aber die Erwartungen von 1,40 Milliarden Dollar leicht.
Hinter den Kulissen zeigt sich ein zwiespältiges Bild: Die vergleichbaren Verkaufsflächen verzeichneten einen Rückgang von 0,9%. Besonders alarmierend – die Kundenfrequenz brach um 4,1% ein. Gleichzeitig stieg der durchschnittliche Bon um 3,3%, getrieben durch Preiserhöhungen im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich.
Margenexpansion als Rettungsanker
Die Bruttomarge explodierte förmlich: Ein Anstieg um 170 Basispunkte auf 35,7% im Jahresvergleich. Verantwortlich dafür waren vor allem präventive Preisanpassungen im zweiten und dritten Quartal – eine Reaktion auf drohende Zollerhöhungen. Die Warenmarge verbesserte sich um 130 Basispunkte, während Frachtkosteneinsparungen weitere 30 Basispunkte und reduzierter Schwund 20 Basispunkte beisteuerten.
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CFO Carl Ford betonte: „Wir sehen weiterhin, dass Verbraucher aus höheren Einkommensschichten zu Academy wechseln, da sie Wert suchen.“ Diese Verschiebung der Kundschaft nach oben könnte die sinkenden Besucherzahlen erklären.
Aggressive Expansion läuft
Im dritten Quartal eröffnete Academy elf neue Filialen in zehn Bundesstaaten – von Pennsylvania über Ohio bis nach Florida. Damit betreibt die Kette nun 317 Standorte in 21 US-Bundesstaaten. Für das Gesamtjahr 2025 summiert sich die Neueröffnungszahl auf beeindruckende 24 Stores.
Die Investitionen in neue Läden schlugen allerdings auf die Kostenstruktur durch: Die Vertriebs- und Verwaltungskosten stiegen auf 28,4% vom Umsatz – eine Verschlechterung um 120 Basispunkte. Allein die Neueröffnungen machten 150 Basispunkte aus.
Für 2026 plant Academy weitere 20 bis 25 neue Stores, wobei 80% in bereits bestehenden Märkten liegen sollen. Die neue Store-Ökonomie verspricht Erstejahrsumsätze von 12 bis 16 Millionen Dollar pro Standort bei Investitionen von 4 bis 5 Millionen Dollar – mit angestrebten Renditen von über 20%.
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E-Commerce-Boom setzt sich fort
Das Online-Geschäft brummt: Mit einem Wachstum von 22,2% im Jahresvergleich macht E-Commerce nun 10,4% des Gesamtumsatzes aus. Neue Stores aus den Eröffnungsjahren 2022 bis 2024 zeigen zudem hohe einstellige Wachstumsraten bei den vergleichbaren Verkäufen.
Jordan-Partnerschaft als Gamechanger?
Am 23. April 2025 startete Academy die Zusammenarbeit mit Jordan Brand in 145 Filialen und online. Die Marke soll bis Ende 2025 in die Top-20-Brands des Händlers vorstoßen. Nike bleibt bereits die umsatzstärkste Marke im Sortiment – die Jordan-Erweiterung mit Football-Schuhen und Accessoires könnte den Marktanteil weiter ausbauen.
Prognose angepasst
CEO Steve Lawrence zeigte sich zufrieden: „Ein Rekord-Black-Friday-Event“ rundete das Quartal ab. Für das Gesamtjahr 2025 erwartet Academy nun Umsätze zwischen 6,025 und 6,2 Milliarden Dollar – die Untergrenze wurde von -3% auf -2% angehoben. Die Bruttomarge soll zwischen 34,3% und 34,5% landen, der bereinigte Gewinn je Aktie bei 5,65 bis 6,15 Dollar.
BofA Securities hob das Kursziel von 55 auf 58 Dollar an, behält aber das neutrale Rating bei. Bei einem aktuellen KGV von 9,94 und aggressiven Aktienrückkäufen bleibt die Bewertung moderat – doch die sinkende Kundenfrequenz dürfte die Bären nicht überzeugen.
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