Knapp unter dem 52-Wochen-Hoch von 408,80 Euro — die Allianz Aktie notiert am Freitag bei 407,40 Euro. Das ist kein Zufall: Genau heute präsentierte der Konzern in München operative Details zu vier Geschäftsbereichen, die zusammen 43 Milliarden Euro Geschäftsvolumen und 3,2 Milliarden Euro operatives Ergebnis tragen.

Allianz Direct: Kosten halbiert, Wachstum verdoppelt

Der interessanteste Teil der Präsentation betrifft Allianz Direct. Das Direktversicherungsgeschäft wächst schnell und wird gleichzeitig profitabler. Das Geschäftsvolumen stieg von 1,087 Milliarden Euro 2023 auf 1,542 Milliarden Euro 2025. Das operative Ergebnis legte von 33 Millionen auf 75 Millionen Euro zu.

Besonders auffällig ist die Kostenentwicklung. Die Servicekosten pro Police sanken von 12,0 Euro im Jahr 2021 auf 5,3 Euro im ersten Quartal 2026. Die kombinierte Schaden-Kosten-Quote verbesserte sich von 97,4 auf 95,5 Prozent. Allianz Direct hat aktuell 3,2 Millionen Privatkunden und 3,7 Millionen Policen.

Für 2027 will Allianz Direct die gesamte Wertschöpfungskette „AI native“ gestalten. Konkret bedeutet das: KI-gestützte Preisfindung, automatisierte Betrugserkennung, digitale Schadenmeldung und KI-basierte Softwareentwicklung. Das Ziel ist klar — die Kostenvorteile der Plattform weiter ausbauen.

Autonomes Fahren: Risiken noch nicht ausbilanziert

Die Kfz-Versicherung steht vor einem Strukturwandel. Allianz beschreibt eine Verschiebung der Haftung vom Fahrer hin zu Technologieanbietern. Klassische Risikomodelle verlieren an Relevanz, Systemzuverlässigkeit und Cyberrisiken rücken vor.

Der Konzern gibt sich dabei nüchtern. Sinkende Schadenhäufigkeit könnte durch höhere Schadenschwere bei komplexen Fahrzeugen teilweise ausgeglichen werden. Fragen zu Haftung und Datenzugang sind noch offen. Allianz sieht den Einfluss auf Schadenkosten als graduell — kein schneller Umbruch, aber ein strukturelles Thema.

Deutsches Kerngeschäft: Starke Kennzahlen

Das deutsche Lebensversicherungsgeschäft liefert die operative Basis. Allianz Germany Life nennt für 2025 ein operatives Ergebnis von 1,192 Milliarden Euro und eine Solvency-II-Quote von 411 Prozent. Das Neugeschäftsvolumen (PVNBP) lag bei 16,9 Milliarden Euro.

In der deutschen Schaden- und Unfallversicherung hält Allianz Germany P&C einen Marktanteil von rund 14,3 Prozent. Das operative Ergebnis betrug 1,9 Milliarden Euro, die Schaden-Kosten-Quote lag bei 88,9 Prozent. Mehr als 11,4 Millionen Privatkunden und 32,9 Millionen Policen sichern die Marktstellung.

Bewertung bereits hoch — Liefern ist Pflicht

Der Kurs hat in den vergangenen zwölf Monaten knapp 20 Prozent zugelegt. Alle gleitenden Durchschnitte liegen deutlich unter dem aktuellen Niveau. Der RSI von 70,1 zeigt, dass die Aktie technisch überkauft ist.

Im ersten Quartal 2026 steigerte Allianz das operative Ergebnis um 6,6 Prozent auf 4,5 Milliarden Euro. Das Jahresziel liegt bei 17,4 Milliarden Euro — plus oder minus eine Milliarde. Der Konzern bestätigte, auf Kurs zu sein.

Bei einem Kurs nahe dem Jahreshoch müssen die angekündigten KI-Fortschritte bei Allianz Direct messbar werden: sinkende Schaden-Kosten-Quoten, weiteres Kundenwachstum, stabile Margen. Die heutige Präsentation hat die Richtung beschrieben. Die nächsten Quartalszahlen zeigen, ob das Tempo stimmt.