Allianz liefert für 2025 ein operatives Rekordergebnis – und legt direkt mit mehr Dividende und einem neuen Aktienrückkauf nach. Trotzdem wirkt der erste Ausblick auf 2026 wie eine eingebaute Bremse: Der Konzern stellt operativ eher Stillstand auf hohem Niveau in Aussicht. Kann die starke Kapitalrückgabe die gedämpften Erwartungen ausgleichen?
Rekordergebnis 2025 – getragen von der Schadenversicherung
2025 lief konzernweit rund: Das Geschäftsvolumen stieg um 8,1% auf 186,9 Mrd. Euro, der operative Gewinn legte um 8,4% auf 17,4 Mrd. Euro zu. Der auf Anteilseigner entfallende Überschuss erhöhte sich auf knapp 10,8 Mrd. Euro.
Besonders auffällig war die Schaden- und Unfallversicherung. Dort sprang der operative Gewinn um knapp 14% auf rund 9 Mrd. Euro. Allianz führt das auf diszipliniertes Underwriting und niedrigere Naturkatastrophenschäden zurück. Diese lagen bei 1,1 Mrd. Euro und damit unter dem Vorjahr. Passend dazu verbesserte sich die Schaden-Kosten-Quote auf 92,2% – ein wichtiger Indikator dafür, wie profitabel das Kerngeschäft im Alltag läuft.
Auch auf der Ertragsseite je Aktie zeigt sich die Dynamik: Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg auf 28,61 Euro (+12,5%). Die bereinigte Eigenkapitalrendite lag bei 18,1% (nach 16,9% im Vorjahr).
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Dividende rauf, Rückkauf startet im März
Mit den Zahlen kommt die nächste Botschaft an die Aktionäre: Der Vorstand schlägt für 2025 eine Dividende von 17,10 Euro je Aktie vor – ein Plus von 11% gegenüber 15,40 Euro im Jahr zuvor.
Zusätzlich beschloss Allianz ein neues Aktienrückkaufprogramm über bis zu 2,5 Mrd. Euro. Start ist im März 2026, abgeschlossen werden soll es spätestens bis zum 31. Dezember 2026. Die zurückgekauften Aktien will der Konzern einziehen – damit sinkt die Aktienzahl dauerhaft, was den Gewinn je verbleibender Aktie rechnerisch stützt.
Die Kapitalbasis wirkt dabei komfortabel: Die Solvency-II-Quote stieg 2025 um zehn Prozentpunkte auf 218% und signalisiert einen deutlichen Puffer gegenüber den regulatorischen Anforderungen.
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Ausblick 2026: Rekordniveau, aber kaum Wachstum
Der Dämpfer steckt im Ausblick: Für 2026 erwartet Allianz ein operatives Ergebnis von 17,4 Mrd. Euro, mit einer Bandbreite von plus/minus 1 Mrd. Euro. Unterm Strich heißt das: Stagnation auf Rekordniveau statt nächster Sprung nach oben.
Am Markt spiegelt sich dieses „stark, aber vorsichtig“ aktuell eher in einer Seitwärtsphase. Der Schlusskurs vom Freitag lag bei 381,80 Euro. Zum 52‑Wochen-Hoch von 392,50 Euro fehlen rund 2,7%. Der RSI (14 Tage) liegt bei 37,3, was zumindest zeigt, dass die jüngste Dynamik nicht überhitzt wirkt.
Zum konkreten Fahrplan: Der finale Geschäftsbericht erscheint am 13. März 2026, die Hauptversammlung ist für den 7. Mai 2026 angesetzt. Die Zahlen zum ersten Quartal 2026 folgen am 13. Mai 2026.
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