Die Almonty Industries-Aktie hat seit Jahresbeginn rund 860 Prozent zugelegt – und das ist kein spekulativer Hype ohne Fundament. Hinter der Bewegung stecken ein struktureller Angebotsengpass bei Wolfram, chinesische Exportbeschränkungen und eine Mine, die gerade erst in Produktion geht.
Analystenoptimismus und institutionelles Kapital
DA Davidson hat das Kursziel für Almonty von 18 auf 25 US-Dollar angehoben – ein Plus von 39 Prozent – und bekräftigt gleichzeitig die Kaufempfehlung. Grundlage sind aktualisierte Preisannahmen im Bewertungsmodell: Die Analysten erwarten, dass der Fastmarkets-Wochenbenchmark dauerhaft über 2.000 US-Dollar pro metrischer Tonneneinheit (mtu) bleibt. Das weltweite Minenangebo sei „extrem begrenzt“, so die Bank, und bei verteidigungsrelevanten Wolframpulvern habe sich der Preis bereits vom Basisprodukt Ammoniumparawolframat abgekoppelt.
Couloir Capital hatte sein Kursziel in diesem Zyklus bereits von 7,69 auf 19,30 kanadische Dollar erhöht – ein Anstieg von mehr als 150 Prozent – und verwies auf anhaltende Wolframpreise über 1.000 US-Dollar pro mtu sowie den laufenden Produktionshochlauf in Sangdong.
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Das institutionelle Interesse wächst entsprechend. Die Zahl der Fonds mit Positionen stieg im vergangenen Quartal um über 55 Prozent auf 107. Van Eck Associates baute seine Beteiligung im vierten Quartal um 13.295 Prozent auf rund 11,2 Millionen Aktien aus – ein Positionswert von knapp 99 Millionen US-Dollar. Encompass Capital Advisors und Next Century Growth Investors eröffneten neue Positionen im Wert von 25,6 beziehungsweise 16,3 Millionen US-Dollar. Flankiert wird das durch zwei Kapitalerhöhungen in den USA im Jahr 2025, die zusammen Bruttoerlöse von über 219 Millionen US-Dollar einbrachten.
Chinas Exportbeschränkungen als Treiber
China kontrolliert schätzungsweise 75 bis 80 Prozent des weltweiten Wolframangebots und verschärfte Ende 2025 die Exportrestriktionen erheblich. Laut einer Analyse von BMO Capital Markets kamen bestimmte chinesische Wolframexporte in diesem Zeitraum zeitweise vollständig zum Erliegen. Der Wolframpreis stieg 2025 daraufhin um mehr als 160 Prozent und setzte seinen Anstieg in den ersten Wochen des laufenden Jahres fort.
Ab 2027 will die USA zudem Wolframimporte aus China für Verteidigungszwecke verbieten. Das erhöht den strategischen Wert westlicher Produzenten erheblich. Analysten rechnen damit, dass das globale Minenangebo bis mindestens 2028 stark eingeschränkt bleibt.
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Sangdong: Hochlauf läuft planmäßig
Im Dezember 2025 nahm Almonty aktiven Bergbaubetrieb in seiner Sangdong-Mine in der südkoreanischen Provinz Gangwon auf – einer der größten Wolframlagerstätten weltweit mit Reserven von 7,9 Millionen Tonnen. Die Aufbereitungsanlagen laufen planmäßig, die Kapazität soll schrittweise bis 2027 ausgebaut werden. Phase II sieht eine Jahreskapazität von 1,2 Millionen Tonnen vor. Langfristiges Ziel ist es, mindestens 40 Prozent des nicht-chinesischen Weltmarkts zu beliefern.
Weitere Projekte laufen parallel: eine Kapazitätserweiterung der Panasqueira-Mine in Portugal, Ressourcendefinitionsarbeiten am Molybdän-Projekt Sangdong sowie Fortschritte am Gertung-Browns-Lake-Projekt in den USA, das in der zweiten Jahreshälfte 2026 einsatzbereit sein könnte.
Quartalszahlen als nächster Prüfstein
Am 19. März legt Almonty seine Quartalsergebnisse vor. Es ist der erste Bericht, der konkrete Finanzdaten unter dem Einfluss erhöhter Wolframpreise und des laufenden Produktionshochlaufs in Sangdong zeigen wird – und damit der erste Beleg dafür, ob die fundamentale Neubewertung der Aktie auch in den Zahlen ankommt.
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