Nach einem Kursanstieg von mehr als 2.000 Prozent innerhalb eines Jahres kam es am 13. März 2026 zu einem deutlichen Rücksetzer bei Almonty Industries. Der Kurs des kanadischen Wolframproduzenten fiel um 8,3 Prozent auf 19,30 US-Dollar. Am 26. März folgen nun die Quartalszahlen — der erste echte Belastungstest für die Wachstumsstory.
Chinas Exportbeschränkungen als Treiber
Hinter dem außergewöhnlichen Kursanstieg steckt ein handfester Angebotsschock. China kontrolliert schätzungsweise 75 bis 80 Prozent der globalen Wolframversorgung und verschärfte Ende 2025 seine Exportbeschränkungen erheblich. Laut einer Analyse von BMO Capital Markets kamen bestimmte chinesische Wolframexporte in diesem Zeitraum vollständig zum Erliegen. Der Wolframpreis legte 2025 um mehr als 160 Prozent zu und stieg auch zu Beginn des Jahres 2026 weiter.
Almonty profitiert davon in zweifacher Hinsicht: Das Unternehmen bringt mit der Sangdong-Mine in Südkorea eines der größten Wolframvorkommen außerhalb Chinas genau zum richtigen Zeitpunkt in Produktion. Der erste Erztransport hat das Gelände bereits verlassen, die Aufbereitungsanlagen laufen planmäßig. Bis 2027 soll die Kapazität schrittweise hochgefahren werden — eine geplante Phase-II-Erweiterung zielt auf bis zu 1,2 Millionen Tonnen jährlich ab. Die Lagerstätte in der Provinz Gangwon gilt mit Reserven von 7,9 Millionen Tonnen als eine der bedeutendsten weltweit.
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Institutionelle Investoren bauen Positionen auf
Das wachsende Interesse institutioneller Anleger unterstreicht die strategische Bedeutung des Unternehmens. Die Zahl der Fonds mit Positionen in Almonty stieg im vergangenen Quartal um mehr als 55 Prozent auf 107. Van Eck Associates erhöhte seinen Anteil um 13.294,7 Prozent auf 11,24 Millionen Aktien — ein Wert von rund 99 Millionen US-Dollar. Encompass Capital Advisors investierte etwa 25,6 Millionen US-Dollar, Next Century Growth Investors rund 16,3 Millionen US-Dollar.
Almonty setzt zudem nicht ausschließlich auf Sangdong. Couloir Capital verwies auf eine geplante Kapazitätserweiterung der Panasqueira-Mine in Portugal sowie auf Fortschritte beim Gentung-Browns-Lake-Projekt in den USA, das in der zweiten Jahreshälfte 2026 betriebsbereit sein könnte. Zur Finanzierung dieser Vorhaben sammelte das Unternehmen 2025 über zwei Kapitalerhöhungen in den USA brutto mehr als 219 Millionen US-Dollar ein.
Analysten uneinig über Bewertung
Die Bewertung der Aktie ist unter Analysten umstritten. DA Davidson erhöhte sein Kursziel am 6. März auf 25 US-Dollar (zuvor 18 US-Dollar) und bestätigte die Kaufempfehlung. B. Riley hob sein Ziel im Februar von 10 auf 17 US-Dollar an. Beide Häuser verweisen auf die Angebotsdynamik bei Wolfram.
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Der Konsens liegt bei 15,13 US-Dollar mit einer moderaten Kaufempfehlung — deutlich unter dem aktuellen Kursniveau. Weiss Ratings empfiehlt den Verkauf. Das negative Kurs-Gewinn-Verhältnis von -84,7 spiegelt den noch frühen Produktionsstatus wider; eine solide Current Ratio von 2,38 und ein Verschuldungsgrad von 1,02 stabilisieren das Bild.
Quartalszahlen am 26. März als Prüfstein
Der Rücksetzer vom Freitag fiel auf unterdurchschnittlichem Handelsvolumen aus — ein Hinweis auf Gewinnmitnahmen eher als auf eine grundlegende Stimmungsumkehr. Dennoch verdeutlicht er, wie fragil das Sentiment auf diesem Kursniveau ist.
Die Quartalszahlen vom 26. März werden erstmals zeigen, ob Almonty den Angebotsschock bei Wolfram in konkrete Margen und Cashflows übersetzen kann. Ein starkes Ergebnis bei Produktionsvolumen oder Kostenstruktur könnte die Rally neu entfachen — verfehlt das Unternehmen die Erwartungen oder gibt eine vorsichtige Prognose aus, dürfte die Korrektur angesichts der bereits eingepreisten Wachstumsfantasie deutlicher ausfallen.
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