Die Aktie notiert auf einem 52-Wochen-Hoch, Analysten überbieten sich mit Kurszielen, und in zwei Tagen liefert Alphabet die Antwort auf die eigentlich entscheidende Frage: Zahlt sich die massive KI-Investition bereits aus?
Analystenvertrauen wächst vor den Zahlen
BMO Capital hat das Kursziel für Alphabet kurz vor den Quartalsergebnissen von 400 auf 410 Dollar angehoben und bekräftigt die Kaufempfehlung. Analyst Brian Pitz begründet das mit einer klaren These: Alphabet sei der beste Weg, um im Analysten-Coverage-Universum an KI zu partizipieren. Sein Argument stützt sich auf eigene Web-Traffic-Analysen, die ein beschleunigtes Wachstum der Besuche auf Google.com zeigen — das Jahreswachstum legte um 100 Basispunkte auf zwei Prozent zu. Pitz wertet das als Beleg dafür, dass KI-Overviews die Nutzer nicht von der Suche verdrängen, sondern sie ergänzen.
BMOs Kursziel von 410 Dollar liegt deutlich über dem breiten Analystenkonsens von rund 377 Dollar. Dieser Konsens ist ohnehin positiv: 26 Kaufempfehlungen stehen fünf Halteempfehlungen gegenüber, kein einziges Verkaufsrating.
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Cloud Next als Stimmungsmacher
Unmittelbar vor den Zahlen fand die Google Cloud Next 2026 in Las Vegas statt. Die Konferenz lieferte Analysten und Investoren frisches Material. Truist-Analyst Youssef Squali hob nach dem ersten Konferenztag hervor, dass Google sich als einziger vertikal integrierter Anbieter für das KI-Zeitalter positioniert — von eigenen Chips der achten Generation bis hin zur sogenannten Agentic Data Cloud.
Die Nutzerzahlen, die Google auf der Konferenz präsentierte, sind beachtlich: Die Gemini-App zählt 750 Millionen monatlich aktive Nutzer, KI-Overviews in der Suche erreichen 1,5 Milliarden Nutzer pro Monat. CEO Sundar Pichai ergänzte, dass 75 Prozent des gesamten neuen Codes bei Google inzwischen KI-generiert ist — nach 50 Prozent im vergangenen Herbst.
Die eigentliche Probe: Kosten versus Wachstum
Am Mittwoch, den 29. April, legt Alphabet nach Börsenschluss die Q1-Zahlen vor. Der Marktkonsens erwartet einen Gewinn je Aktie von 2,68 Dollar bei einem Umsatz von rund 107 Milliarden Dollar. Das impliziert einen Rückgang gegenüber den 2,81 Dollar aus dem Vorjahresquartal — einem Quartal, das die Erwartungen damals um 40 Prozent übertraf.
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Der Grund für den erwarteten Gewinnrückgang liegt auf der Hand: Alphabet plant für 2026 Investitionsausgaben zwischen 175 und 185 Milliarden Dollar — nach 91,4 Milliarden Dollar im Vorjahr. Das Unternehmen verdoppelt seine Infrastrukturausgaben innerhalb eines Jahres. Die Abschreibungen stiegen bereits 2025 um 38 Prozent auf 21,1 Milliarden Dollar, und die Finanzchefin kündigte an, dass dieses Wachstum 2026 weiter beschleunigt.
Das Cloud-Geschäft muss den Beweis liefern, dass sich dieser Einsatz lohnt. Der Cloud-Auftragsbestand wuchs zuletzt um 55 Prozent auf 240 Milliarden Dollar, der Jahresumsatz im Segment stieg von 43,2 auf 58,7 Milliarden Dollar. BMO erwartet für 2026 ein weiteres Wachstum von 44 Prozent auf 84,8 Milliarden Dollar.
Die Aktie notiert mit einem Plus von rund 23 Prozent in den vergangenen 30 Tagen auf einem neuen 52-Wochen-Hoch — der Markt hat bereits viel Optimismus eingepreist. Ob die Zahlen am Mittwoch diesen Vorschuss rechtfertigen, hängt vor allem davon ab, wie stark das Cloud-Wachstum die steigenden Abschreibungslasten kompensiert.
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