Der Chipkonzern hat am Dienstag mit einem ambitionierten Wachstumsausblick die Anleger begeistert. Während die Aktie im regulären NASDAQ-Handel noch um 2,65 Prozent auf 237,52 US-Dollar nachgab, explodierte der Kurs nachbörslich um 4,75 Prozent auf 248,81 US-Dollar. Was steckt hinter diesem plötzlichen Stimmungsumschwung?

Aggressive Ziele bis 2030

CEO Lisa Su verkündete auf dem Financial Analyst Day eine „neue Ära des Wachstums“. Die konkreten Zahlen lassen aufhorchen: In den kommenden drei bis fünf Jahren soll der Umsatz um über 35 Prozent jährlich wachsen. Zum Vergleich: In den vergangenen fünf Jahren lag diese Rate bei 31 Prozent. Das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie soll von aktuell 3,31 US-Dollar auf über 20 US-Dollar steigen – eine Versechsfachung.

Die operative Marge will das Unternehmen von derzeit 24 Prozent auf über 35 Prozent ausbauen. Besonders ambitioniert: Das Data-Center-Geschäft soll mit über 60 Prozent jährlich wachsen, beim KI-Segment peilt AMD sogar 80 Prozent an.

Billionen-Markt im Visier

Das Rechenbeispiel dahinter ist beeindruckend. AMD prognostiziert einen adressierbaren Markt für KI-Halbleiter von rund einer Billion US-Dollar bis 2030. Mit einem zweistelligen Marktanteil im GPU-Bereich würde das Unternehmen allein hier über 100 Milliarden US-Dollar umsetzen. Zum Vergleich: Für 2025 erwartet der Konsens gerade einmal 33,8 Milliarden US-Dollar Gesamtumsatz.

Bei Server-CPUs strebt der Konzern einen Marktanteil von über 50 Prozent an, bei Client-Prozessoren über 40 Prozent. Die geplante Bruttomarge von 55 bis 58 Prozent trotz des GPU-Ausbaus überraschte selbst kritische Beobachter positiv – offenbar rechnet das Management mit deutlich verbesserten Margen im KI-Geschäft.

Analysten drehen auf

Die Reaktionen der Analysten fielen überwiegend enthusiastisch aus. Melius Research schraubte das Kursziel von 300 auf 380 US-Dollar hoch – ein Aufwärtspotenzial von 60 Prozent. Die Margin-Guidance bezeichnete die Firma als „echte positive Ãœberraschung“. Evercore ISI erhöhte das Ziel auf 283 US-Dollar und verwies auf wachsendes Vertrauen in die MI450-Produkte.

Von 37 Analysten stufen mittlerweile 27 die Aktie mit „Buy“ ein, zehn mit „Hold“. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt bei 278,41 US-Dollar. Lediglich Bernstein bleibt skeptisch und bekräftigte die Market-Perform-Einschätzung mit einem Kursziel von 200 US-Dollar – deutlich unter dem aktuellen Niveau. Die Firma bezeichnete die Ziele zwar als „aspirational“, lobte aber immerhin die Margin-Aussichten.

Milliarden-Bewertung als Ziel?

Analysten sehen AMD mit dieser Wachstumsstrategie auf dem Weg zu einer Marktkapitalisierung von einer Billion US-Dollar. Aktuell bringt das Unternehmen 386,69 Milliarden US-Dollar auf die Waage. Das KGV von 127,75 zeigt jedoch: Die Bewertung ist sportlich, die Erwartungen sind eingepreist. Kann das Management liefern, was es verspricht?