Amplifon hat heute den erfolgreichen Abschluss einer Anleiheplatzierung über 600 Millionen Euro gemeldet. Das gestern platzierte Papier dient der Finanzierung der geplanten Übernahme von GN Hearing und der Refinanzierung bestehender Schulden. Die institutionelle Nachfrage überstieg das Angebot in der Spitze um mehr als das Fünffache.

Damit hat Amplifon einen wichtigen Finanzierungsbaustein für den Zukauf gesichert. Enrico Vita wertete die hohe Nachfrage als Ausdruck des Vertrauens in die Strategie. Für Aktionäre rücken damit die Konditionen der Finanzierung und die erwarteten Erträge der Übernahme in den Mittelpunkt.

Hohe Nachfrage bei festem Kupon

Die neue Anleihe ist vorrangig, unbesichert und nicht wandelbar. Sie läuft bis 2031 und trägt einen festen Jahreskupon von 4,875 Prozent. Der Renditeaufschlag beträgt 149 Basispunkte gegenüber dem Mid-Swap-Satz.

Das Angebot richtet sich an institutionelle Investoren außerhalb der USA. Vorgesehen ist eine Notierung am Euro MTF der Luxemburger Börse. Von S&P wird ein Rating von BB+ erwartet.

Ausgabe und Rückzahlung erfolgen jeweils zu 100 Prozent des Nennwerts. Die Abwicklung ist für den 19. November 2026 vorgesehen. Laut Il Sole 24 Ore Radiocor sollen die Mittel sowohl einen Teil des Zukaufs als auch die Refinanzierung fälliger Schulden abdecken.

Mittel für Übernahme und Schuldentilgung

Die Finanzierung verbindet die Anleihe mit Bankkrediten und vorhandener Liquidität. Dazu gehören auch Mittel aus der bereits abgeschlossenen Kapitalerhöhung. Dieser Finanzierungsmix soll den Baranteil des Kaufpreises sowie Kosten und Gebühren abdecken.

Zusätzlich stehen Laufzeitkreditlinien über 900 Millionen Euro bereit. Die Kapitalerhöhung wurde am 22. Mai abgeschlossen. Die Übernahme von GN Hearing hatte Amplifon am 16. März angekündigt.

Ein weiterer Teil der Erlöse fließt in die vollständige Rückzahlung einer bestehenden besicherten Anleihe. Damit verbindet Amplifon die Finanzierung des Zukaufs mit einer Verlängerung der Schuldenlaufzeiten.

Das abzulösende Papier hat ein Volumen von 350 Millionen Euro und einen Kupon von 1,125 Prozent. Es wird im Februar 2027 fällig. Der Kupon der neuen Anleihe liegt damit höher als der des zurückzuzahlenden Papiers.

Synergien müssen die Finanzierung tragen

Für Aktionäre spricht die erfolgreiche Platzierung für den Zugang zum Kapitalmarkt; wirtschaftlich trägt die Übernahme jedoch erst, wenn die erwarteten Verbesserungen eintreten. Den höheren Finanzierungskosten stehen dabei die geplanten Synergien gegenüber.

Amplifon erwartet daraus jährlich netto 60–80 Millionen Euro auf EBITDA-Ebene, die bis 2029 vollständig erreicht werden sollen. Der Abschluss der Übernahme wird bis Ende 2026 erwartet.

Die starke Anleihenachfrage unterstützt somit die Umsetzung des Vorhabens. Entscheidend für den wirtschaftlichen Erfolg wird die Integration von GN Hearing sein, sofern Amplifon die erwarteten Synergien im vorgesehenen Zeitrahmen realisiert.